Axfood - vinst faller kraftigt, aktien övervärderad

Matpriserna fortsätter uppåt och inflationen låg på 3,8% i början av året. Det påverkar oss alla, och det märks tydligt att många letar efter prisvärda alternativ när de handlar. Axfood (som äger bland annat Willys och Hemköp) har lyckats få fler kunder och ökat sin nettoomsättning med hela 3,9% jämfört med samma period förra året.

Även om försäljningen går bra så är det tuffare på vinstsidan – vinsten per aktie har faktiskt sjunkit med 19,6% från 2,6 till 2,09 kr. Jag tycker det är riktigt dåligt, men ni har såklart egna åsikter om det. Det är nog en kombination av högre kostnader och investeringar som tynger resultatet. Ni kan glömma högre utdelning år 2026. Bolaget delar ut 8,75 kr i år, vinsten kommer nog bli mellan 8-9 kr i år, så dom kommer inte dela ut hela vinsten, mer sannolikt 85% av det.

Willys, Hemköp och Snabbgross går starkt. Willys fortsätter vara favoritkedjan bland svenskar och växer med 3%. Lågpris är extra populärt bland unga och barnfamiljer just nu. Hemköp går också bra med 5,1% tillväxt. Snabbgross 5,2%.

City Gross – en utmaning att vända. City Gross, som Axfood nyligen köpt upp, har det tuffare. Försäljningen backade med 3,8%. Året är tänkt som ett omställningsår och Axfood har satt igång flera förändringar – bland annat nya butiker, tydligare koncept och bättre erbjudanden. Två City Gross-butiker görs om till Willys. Målet är att vända till vinst under andra halvan av 2026.

Det pågår även en storsatsning på logistik. Axfood har öppnat ett jättestort och automatiserat logistikcenter i Bålsta som nu är i full gång. Det hanterar både butik och e-handel och förväntas spara 200–300 miljoner kronor per år. Nästa steg blir att bygga ett liknande center i Göteborgsområdet för att möta efterfrågan i södra Sverige.

Sammanfattningsvis: Axfood växer, särskilt tack vare Willys och Hemköp. Samtidigt jobbar man på att få ordning på City Gross och göra bolaget mer effektivt. Trots stark försäljning har vinsten per aktie sjunkit, så det finns utmaningar framåt – men också stora satsningar som kan bära frukt längre fram. På kort sikt ser jag Axfood som övervärderad.

Rimlig PE tal är 20, med förväntad vinst på 8,5 kr i år och sänkt utdelning framåt, ger jag en riktkurs på 170 kr. Även om det kommer bära frukt framöver, och låt säga 10 kr i vinst redan 2026 eller 11 kr 2027, är det fortfarande en rimlig riktkurs långt under dagens. 220 kr är max som jag hade betalat även om jag är långsiktig. Aktien handlas till 254 kr. Kanske dags att sälja och köpa annat? 

Även blankning har ökat (det betyder att vissa tror på nedgång i aktiekursen). Den gick upp från 1% av antalet Axfoods aktier till över 4% på tre veckor! Röd flagga. Aktien kommer nog rasa snart. 

Gör alltid egen analys, jag är inte finansrådgivare.

Två Månadslöner