Slutade med enskilda aktier efter 10 år – här placerar jag pengarna i stället

Det är otroligt svårt med aktier börjar jag inse, snart 10 år in som investerare. Vissa dagar är det noll logik och aktiernas volatilitet är enorm. De kan stiga 7 % på en dag – eller falla. Ibland med stora rubriker som följd, ibland utan anledning. Andra dagar händer ingenting. Mycket som händer utomlands påverkar våra svenska bolag, liksom annat som räntor, inflation, råvarupriser, elpriser och så vidare. Det är omöjligt att ha koll på allt samtidigt, och allt påverkar något någonstans. Andra dagar är det hur lätt som helst med aktier.

Jag har tittat igenom min portfölj igen för femtielfte gången, undersökt mina bolag, letat efter den svagaste punkten – och som alltid kommer jag tillbaka till SCA. Bolaget har underpresterat länge. Visst, sedan avknoppningen år 2017 har den gett 100 % avkastning plus utdelningar på 2 % per år, så det är helt okej. Men kan man förvänta sig samma utveckling framåt? Jag tycker inte det.

Tog det jobbiga beslutet och sålde alla mina aktier i SCA efter rapporten. I mina ögon var den extremt dålig. Visst var förväntningarna låga från marknaden, men mina är mycket högre, och de har misslyckats med att leverera (och länge). Om vi tittar på några punkter för januari–september 2026:

• Försäljning: -3 %
  
  
• Vinsten: -38 % mot förra årets vinst (påminner om Billerud som aldrig lyckas vända)
  
  
• Vinst per aktie: 2,38 kr från förra årets 3,87 kr
  
  
• Per område:
• Skog står för 56 % av EBITDA: Samma försäljning, 16 % lägre vinst.
• Trä står för 6 %: 11 % lägre försäljning. Vinsten föll 93 %. Oacceptabelt.
• Massa står för 8 %: 5 % lägre försäljning. Förlust i år. Inga kommentarer.
• Kartong 16 %: 5 % högre försäljning med 77 % lägre vinst. Katastrof.
• Energi 14 %: 13 % högre försäljning under den absolut bästa tiden som finns. 103 % högre vinst, det enda positiva i rapporten. Men det är bara en liten del av hela bolaget och vinsten är temporär.

Man väntar och väntar på en uppgång som aldrig kommer. Även marginalerna blev sämre, från 34 % till 26 %. Så jag räknar med knappt 3 kr i vinst, vilket är nästan ingenting. Utdelningen blir också närmare 1,5 kr per aktie, vilket också är lågt. Tillväxt? När byggbranschen vänder. När sker det? Den har stått och trampat i fem år nu. SCA-aktiens kurs de senaste fem åren är -10 %.

Jag sålde allt i SCA, det kändes tråkigt att sälja men det är nog för det bästa. Jag la en del av pengarna i mina fonder i stället, och resten ökade min kassa rejält. Den är över 10 % just nu, så jag letar med ljus och lykta efter fynd men hittar dem inte. När jag köpte billiga aktier och fonder senast föll de ännu mer. Ska man köpa dyra aktier?

Det mesta som är dyrt föll i går på sina rapporter. Att hoppas på uppgång när aktier har P/E 30 och mer är rent lotteri. Det krävs perfektion från bolaget, och det sker sällan.

Köper du som jag, på värderingar med P/E 8 eller 12, så ser du fallande aktiekurser också. Vad ska man köpa? Allt verkar gå ner med få undantag. Jag går över mer och mer till fonder; varje vecka minskar jag antalet aktier och köper fler fonder i olika länder – Norge, Japan, Europa med mera. Vinsten i SCA blev blyga 30 % sedan 2023 och några lyckosamma inköp på under 100 kr för inte så länge sedan. Nu tar vi helg.

Två Månadslöner