Under Q3 2025 levererade Mondelez en omsättning på cirka 9,74 miljarder USD, upp med omkring 5,9% jämfört med samma kvartal föregående år. Den organiska tillväxten var cirka 3,4%, medan volym/mix-faktorn backade med omkring 4,6%.
På vinstsidan noterades en utspädd vinst per aktie (GAAP) om 0,57 USD (ned ca 9,5% jämfört med året innan) och en justerad vinst per aktie kring 0,73 USD. Trots den hyfsade intäktstillväxten finns tydliga utmaningar: marknaden påverkas fortfarande av hög kakaokostnad och sjunkande volymer, vilket pressar marginalerna.
Företaget har därför uppdaterat sina prognoser och signalerar försiktigare ton för helåret 2025. När det gäller värdering: aktiekursen ligger på 58 USD. Jag köpte för 56 USD i början av året och på grund av valutakursen är jag back över 10%. Det är ett bolag jag vill äga länge och som jag kommer öka i mer framöver. Helst under 50 USD.
Om vi antar att helårs-vinst per aktie efter justeringar hamnar exempelvis runt 3 USD (med tanke på nedgång samt viss återhämtning) och att ett rimligt P/E-tal för bolaget, historiskt runt 18-22×, då skulle ett värderingsintervall kunna vara 54-66 USD (3,00 × 18 = 54; 3,00 × 22 = 66). Om man är mer optimistisk och tror på en liten återhämtning mot 3,50 USD EPS och P/E-tal på 20× blir riktkursen ~70 USD.
Min personliga bedömning: med tanke på de nuvarande utmaningarna (kostnadstryck, volymfall) tycker jag att en riktkurs runt 60 USD är rimlig idag – inte extrem uppsida utan en ”stabil” värdering med viss dämpad tillväxt. Skulle bolaget kunna visa tydlig volymåterhämtning och marginalförbättring kan uppsidan därefter bli större. Jag vill köpa så billigt som möjligt såklart och avvaktar större nedgång.
Det är extremt litet innehav i portföljen, mer som bevakningspost. När jag sålde Axfood ville jag hitta något bra som är inom mat och förutom Ahold Delhaize valde jag även Mondelez.
Två Månadslöner
Det finns en bransch som det är otroligt bra köpläge i nu men som ingen verkar investera i. Låga värderingar med fantastiska uppvärderingar och framtidsutsikter och det är inte AI. Där lägger jag mina pengar iaf och inte i mediokra choklad och trä företag. Vad det är får ni luska ut själva, borde inte vara så svårt!
ReplyDeleteDet kommer ändras oavsett vilken bransch du än tänker på. Jag har sparat i 8 år och bara under denna korta tid har det varit rejäla uppgångar och nedgångar i nästan alla branscher. I år, bank, tidigare fastigheter, teknik, konsulter, småbolag, skog, dagligvaror, lax osv. Det bästa är att ha en blandning. Jag äger:
DeleteUSA fond
Indien fond
Italien fond
Norge fond
Fastighetsfond
Global investmentbolag
Samma summa pengar i 6 olika branscher:
Investmentbolag/bank
Mat
Fastigheter
Industri
Spel
Övrigt
Som sagt, vilken bransch som helst kan stiga kraftigt. Nu är det krypto, försvar, teknik... nästa år kan det lika väl vända och konsulter stiger som aldrig förr eller läkemedel. Ingen vet.
ReplyDeleteVad tänker du om Mondelez verksamhet i Ryssland ?
Tänker inte alls på det. Det finns tjugotal (om inte fler) börsföretag som säljer i Ryssland. Hela världen är kopplad tillsammans på ett eller annat sätt.
Delete