Jag älskar mat, även som investering. Jag tycker mycket om dagligvaruhandelsbutiker och produkter de säljer. Idag tänkte jag skriva lite om norska Europris och svenska Axfood (Willys bland annat). Jag äger inga aktier här själv, istället köpte jag aktier i Nederländskt Ahold Delhaize på grund av orimligt låg värdering. Men det är viktigt att titta på värdering hos konkurrenter och hur bolagen mår.
Europris ökade försäljningen under 2025 med 16,7%. EBITDA blev 2 379 miljoner NOK från 2 160 miljoner år 2024. Bolaget skriver att det är stabilt med återhämtning i svenska Öob som förvärvades i maj 2024.
Vinst per aktie blev 4,97 NOK mot 2024 på 5,15 NOK. Föreslår ökad utdelning på 3,75 NOK från 3,5 NOK. Värdering? 91 NOK vilket visar PE tal på 18. Historiskt har det varit PE 11 eller 14 med vissa avvikelser. Rimlig aktiekurs är därför ca. PE 12,5 som är 62,5 NOK. Aktien är för dyr med ungefär 30%
Axfood har jag sagt många gånger tidigare här på bloggen att bolaget är också alldeles för dyr. En aktie för 311 kr (per den 28e januari) och en vinst på 11,26 kr under 2025 ger ett PE tal på över 27. Axfood är inte värd mer än PE 22. Varför? Historiskt har aktien varierat kraftigt mellan året, men landar nästan alltid på antingen PE 20, 22 eller 25. Det betyder att aktien har nått botten när den visar 225 kr, normalvärderat på snitt PE 23 som är 259 kr och dyr på över 281 kr. Idag är aktien alltså dyr plus 10%. Köpvärt? Nej.
Axfood är köpvärd om vinsten förväntas stiga kraftigt men den är på låg ensiffrig tal. Det är okej, men det kommer ta många år att växa in i dagens värdering. Skulden är på ca. 14 miljarder, bolaget gör nästan 7 miljarder i kassaflöde per år, men eftersom det mesta delas ut i form av utdelning så minskar inte skulden. I kassan finns det ca. 1 miljard just nu. Ganska tomt jämfört med andra bolag som Volvo som hade 48 miljarder.
I ordinarie utdelning föreslås 9,00 kr per aktie (8,75 kr året innan). Det är 80% av vinsten. Alldeles för högt tycker jag. Ett bolag som jag äger, Ahold Delhaize delar ut 50% av vinsten och resten används för aktieåterköp, investeringar och förvärv av andra bolag. Alltså mycket bättre kapital allokering. Ser fram emot rapporten om två veckor.
Både Europris föll -4% och Axfood -6,85% på rapportdagen. Konstigt? Inte ett dugg.
Två Månadslöner
Hej, intressant läsning.
ReplyDeleteJag äger lite Europrice men är ganska okunnig om PE-tal. Jag har sett bolaget som ganska bra?
Vill du förklara PE värderingen lite enkelt för någon som gärna vill veta mer?
P/E (pris/vinst) för att värdera om en aktie är billig eller dyr i förhållande till företagets vinst.
DeleteMed andra ord så finns det bra exempel:
Paradox gjorde 1 kr i vinst under 2025, en aktie kostar 100 kr.
Aktiepris 100 kr / vinst 1 kr = PE 100
Tittar vi på Evolution Gaming
Aktiepris 610 kr / vinst under 2025 hela 61 kr = PE 10
Om det fortsätter så 2026 och 2027, vad vill du köpa då? Vill du betala 1200 kr, se 12 kr i bolagets vinst? Kanske 6 kr i utdelning från Paradox?
Eller vill du köpa för samma 1200 kr Evolution Gaming och se 120 kr vinst från bolaget och utdelning på 60 kr? Du får 10 gånger mer för dina pengar.
Visst kan det finnas vissa år där bolaget mår dåligt och har svaga vinster/stora investeringar, då kan man hoppa över dom åren och titta framåt istället.
Egentligen har Paradox tjänat 5 kr i vinst (tidigare år), men just 2025 var dåligt. Så dom har ett PE tal på 20 ungefär. Ändå dubbelt så mycket som Evo.
Man kan även tänka så här, PE tal säger hur mycket du betalar för 1 kr vinst.
DeletePE 27, du betalar 27 kr per varje 1 kr vinst företaget gör. Det du vill är att betala så lite som möjligt när du handlar aktier. Eller välja bolag till lite högre PE tal, men som växer sin vinst kraftigt.
Tack för en bra förklaring.
ReplyDeleteHej två månads löner
ReplyDeleteVad anser du om PE tal och substans rabatt när man ska köpa investment bolag, vilket ska man utgå då ifrån.
Är europris större än axfood.
🤓
PE tal fungerar inte på investmentbolag, inte heller fastigheter. Kolla på hemsidan ibindex och fbindex för att se om dessa bolag handlas till rabatt eller premie.
DeleteEuropris har ett börsvärde på nästan 15 miljarder nok
Axfood har ett värde på 66 miljarder kr
Jag köper Ahold som har ett värde på 29 miljarder euro (ca 319 miljarder kr). Dom är näst största i europa.
Först på plats är Tesco (Storbritannien) med 35 miljarder euro i värde (385 miljarder kr)
Förstår hur du tänker kring Axfood, men jag gillar ändå aktien. Visst lite dyr men väldigt trevlig när det gäller utdelningar och jag tror att Axfood kommer ta marknadsandelar i Sverige de närmaste åren. Därmed anser jag att värderingen är hyfsat rätt just nu.
ReplyDelete