Vissa branscher är enklare att förutspå än andra på börsen. Om vi tittar på dagligvaror som Axfood så kan man nästan exakt räkna ut vad vinst per aktie blir i år eller nästa år. Det motsatta är oljebolag i Norge. Nästan omöjligt att veta vad oljepriset blir nästa år.
Som ni ser i bilden ovan kan inte ens analytiker räkna fram det. Det blir en ren gissning. Om jag hade behövt titta på aktien och räkna fram en rimlig aktiekurs är det extremt svårt för att allt beror på vart oljepris hamnar. Ju högre oljepris (på grund av kriget) ju mer aktien kommer stiga. Ju mer priset sjunker desto mindre blir aktierna värda.
Så här såg det ut sedan 1987. Finns det en trend? Nej. Kan man förutspå 2027? Nej. Oljan ligger idag på 93 Brent Crude OTC-Spot USD/fat. Innan kriget låg den på 70 dollar. Mellan 2011 och 2014 låg den på över 100 dollar. Kan det hända igen? Definitivt. Allt kan hända. Det är inte bara i Iran vi ser olja anläggningar som har förstörts, utan även i Ukraina, Ryssland och säkert fler länder som jag inte ens läst på om än. Det tar flera år att bygga upp.
Jag räknar med höga oljepriser och länge. Över 90 dollar i flera år. Därför steg den norska börsen med 41 % i år. De äger många oljebolag. På grund av all oro har jag köpt norska fonder hela året och det blev en riktigt bra investering.
Så enligt bilden överst ser man att en analytiker säger att Vår Energi är värd 36 NOK, medan en annan säger 56 NOK. Vem kommer att ha rätt?
Innan kriget låg aktien på cirka 30 NOK med en vinst på cirka 3 NOK. I år är vinsten redan på 4,7 NOK och aktien står i 47 NOK. Om kriget fortsätter och oljan är fortsatt dyr, eller även om den faller en del, så kommer Vår Energi att tjäna minst hälften av vad de gjorde under januari–juni, vilket är 2,4 NOK. Det blir cirka 7 NOK i vinst i år. Aktien kan lätt nå 70 NOK.
Men oljebolag handlas oftast till ett P/E-tal på ungefär 8, så det blir närmare 56 NOK. Och aktien är snart där. Det är alltså ett dåligt utfall. Om vinsten stiger mer än den beräknade halveringen och i stället blir samma som under första halvåret, kan vinsten nå 8–9 NOK och aktien kommer att flyga till månen mot 70 NOK. Den kan alltså gå upp 40 % till.
Den som har räknat fram 36 norska kronor tror alltså på ett extremt fall i oljepriset. Ungefär 25 % lägre, till 70 dollar per fat. Jag tror att vi aldrig når det pris som vi hade innan kriget. Allt är mycket värre nu på den fronten. Vad tycker du?
Två Månadslöner