Övervärderad Axfood, tar hem vinsten

Dags att fundera över Axfood. Aktievärdering är på PE 28, vilket betyder att du betalar 28 kr för varje krona dom gör i vinst. Historiskt har det legat på PE 22, att du betalar bara 22 kr för en krona vinst dom gör.

Även PE 22 är högt, men eftersom Axfood är enda aktie på börsen som är stabil oavsett konjunktur och många vill äga aktien så har den "premiumvärdering". I Europa kan du köpa liknande bolag mellan PE 13-19. Vilken är mer normal värdering för en bransch med låga marginaler. 

Fransk Carrefour PE 13

Norsk Orkla PE 16

Nederländsk Ahold Delhaize PE 19

Axfood är övervärderad, det är ingen diskussion om saken. Enda sättet för att få en rimlig aktiekurs är att antingen sänka kursen från 272 kr till 220 kr, vilket är nära -20% eller höja vinsten. Just nu ligger förväntningar på 10 kr. Då måste vinsten stiga till 12,4 kr för att hamna på PE 22.

Resultat per aktie före utspädning exkl. jämförelsestörande poster för 2023 hamnade på 11,84 kr. År 2024 blev det 10,82 kr. Vad är störande poster? Det var omvärdering av City Gross. Det var -250 mkr, sedan -150 mkr, kanske försvinner i år? Hur som helst är det oroande att vinsten föll. Misstänker att vinsten blir mellan 10-11 kr i år. Vi måste räkna in alla kostnader och det kan dyka upp fler kostnader även i år med butiker som ska göras om från City Gross till Willys.

Den verkliga vinsten är 10,16 kr för 2024. Att den skulle plötsligt stiga från 10,1 kr till 12,4 kr är omöjligt. Det kan dröja till slutet på 2026. Just idag ser jag Axfood som övervärderad och sålde av en del av mina aktier. En annan sak som är oroande är blankning på 3-4%, när den stiger mot 7% ska man vara orolig, aktierna brukar falla rejält. Det har vi sett i Evolution, Embracer, Sbb osv.

Utdelning är också i fara, Axfood delar ut närmare 90% av sin vinst, en utdelningshöjning är högst osannolikt. 

På grund av alla dessa saker har jag börjat försiktigt köpa och sälja beroende på aktiekursen senaste 2 åren enligt bild ovan. När det går för bra, säljer jag av, när det går riktigt dåligt och ingen vill köpa så köper jag gärna. Det har gett mig flera tusen kronor i vinst. Jag tänker i värsta fall får jag behålla aktierna långsiktigt. Så det är win-win för mig oavsett vad aktien gör. Och det är det man vill ha, odds på sin sida. Gör alltid egen analys. Ibland gör även jag felaktiga köp/sälj beslut. Vi får se hur det blir denna gången.

Två Månadslöner