Embracer - fortsatt tro på återhämtning under året

Från -60% i mina Embracer aktier lyckades jag nå -10%. Det är en rejäl förändring. Jag fick köpa i nedgångar, sälja i uppgångar och göra lite trading. Aktien har gått ned senaste fem åren med -78%. Dom flesta har förlorat pengar i Embracer och det som är mest tydligt är att aktien blankas med 6-12% varje år (många tror på fortsatt nedgång) och med all rätt. 

Mycket har gått fel senaste åren. Ledningen var inte tydlig nog, vinsten var som berg och dalbana, för många förvärv, några dåliga förvärv, några dåliga spelsläpp och analytiker hade höga förväntningar. Nu har alla låga förväntningar och ändå går aktien trögt.

Det som är positivt senaste tiden är att skulden har minskat rejält, några okej spelsläpp, en del befintliga titlar spelas fortfarande och har bra spelarbas som Valheim, Kingdom Come Deliverance II och Satisfactory med närmare 20 000 dagliga spelare. Framåt har vi blivit lovade många stora AAA titlar. Mest sannolikt med okej kvalite, men förvänta inte för mycket. April - juni rapport i mina ögon är en gång till besvikelse:

Försäljning -31% 😪

Spel -38% (1,641 miljoner (2,656))

Mobil -63% (520 miljoner (1,389))

Underhållning 41% (1,193 miljoner (848))

Hälften av försäljningen är pc och konsol spel. För att sammanfatta siffrorna snabbt så kan man säga att försäljningen kraftigt ned, särskilt i mobilspel och PC/Konsol. Underhållning är enda som är upp med 52 % organisk tillväxt. Kraftigt försämrat justerat EBIT (–87 %), men förbättrat kassaflöde. Fortsatt omställning märks tydligt i siffrorna. Embracer hade inte mycket positvt att säga i rapporten så slängde in "fortsatt tro på återhämtning under året med >1 000 MSEK i justerat EBIT". Samtidigt kommer bolaget satsa mer på AI i spel. Är det inte typ, 3 år för sent? AI har funnits länge känner jag spontant. Även kostnadsbesparingar kommer in i bilden, samt försäljning av tillgångar.

116 pågående spel i pipeline vilket är fortsatt bra. Embracer vill dela ut pengar eller köpa tillbaka egna aktier när fellowship entertainment knoppas av. Tydligen har Embracer för mycket pengar helt plötsligt efter att ha varit i sjukt höga skulder för något år sedan. I kassan finns det 5 miljarder och i rapporten står det att Q2 blir ungefär som Q1, alltså en förlust på 500 miljoner. Sen kommer en del stora spelsläpp som kommer öka försäljningen och vinsten rejält. Jag tror det är då jag kommer sälja hela innehavet i Embracer. 

År efter år blir vi lovade på bättre framtid, avkastning på våra pengar och 1/10 gånger stiger aktiekursen, men oftast är det ned som gäller... Rasar aktiekursen till 80 kr köper jag nog mer, går den upp till över 120 kr säljer jag troligtvis allt. Rimlig värdering? Svårt att räkna på. Innan räknade jag fram 140 kr, men nu känner jag att jag vill ha rejäl rabatt om jag ska köpa. Typ 105 kr är rimlig värdering. 

Två Månadslöner