Mondelez International har presenterat sin rapport för januari–december 2025 och visar fortsatt stabilitet i en dynamisk och utmanande marknad. Nettoomsättningen ökade med 5,8 procent och den organiska tillväxten uppgick till 4,3 procent, medan volym/mix utvecklades svagare på -3,7 procent.
De kraftigt stigande kakaokostnaderna satte tydlig press på lönsamheten under året. Utspädd vinst per aktie föll med 44,7 procent till 1,89 dollar och justerad EPS uppgick till 2,92 dollar, motsvarande en nedgång på 14,6 procent i konstant valuta. I mina ögon förväntar jag mig 3 dollar i vinst under 2026 och kraftig vinstökning 2027 på 3,3 dollar. Rimlig värdering är gånger 20 (alltså PE 20).
Samtidigt var kassaflödet mycket starkt. Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 4,5 miljarder dollar, fritt kassaflöde till 3,2 miljarder dollar och totalt 4,9 miljarder dollar återfördes till aktieägarna. Som aktieägare i bolaget ser jag detta som ett tydligt styrkebesked – Mondelez levererar kontanter även när marginalerna är pressade.
Enligt vd och styrelseordförande Dirk Van de Put syns nu en markant förändring i kakaomarknaden, där priserna börjat falla efter tidigare rekordnivåer. Han bedömer att detta skapar förutsättningar för kraftigt stigande vinster under 2027. Samtidigt har bolaget varit tydligt med att man inte planerar att sänka konsumentpriserna trots lägre inköpskostnader framöver – något som i stället väntas stärka marginalerna och gynna oss aktieägare.
Inför 2026 fokuserar Mondelez på volymtillväxt, fortsatta varumärkes investeringar, strukturella kostnadsbesparingar och disciplinerad kapitalallokering. Med stabiliserade kakaopriser och bolagets starka globala position ser de långsiktiga utsikterna allt mer attraktiva ut.
Tycker fortsatt att Mondelez bevisar kvalité oavsett hur konjunkturläget ser ut och jag är nöjd aktieägare. Har köpt in mig under 60 dollar och allt pekar åt rätt håll kommande åren. Sakta men säkert går det uppåt. Mondelez står för ca. 1% av portföljvärdet.
Ett litet tillägg:
Kakao priset har nästan alltid legat på 2 500 USD/T men kakaopriset nådde rekordnivåer i slutet av 2024 (nästan 12 000 USD/T) på grund av akut brist orsakad av dåliga skördar i Västafrika, främst Ghana och Elfenbenskusten, på grund av väderfenomen och sjukdomar. Två år senare, alltså idag är priset knappt över 3 000 USD/T men priserna på chocklad är fortsatt på höga nivåer och de kommer inte sänkas, har bland annat Mondelez VD sagt.
Två Månadslöner
No comments:
Post a Comment