Jag skrattar oftare på senaste tiden. Det är bra och hälsosamt; folk som skrattar lever längre. Varför gör jag det? Oj, det finns många anledningar. Speciellt på börsen hittar jag massvis med konstiga saker att skratta åt. Professionella institutioner som gör enorma fel, och ändå händer det ingenting. De får sina löneökningar och en klapp på ryggen för väl utfört arbete, när de i verkligheten borde få sparken för att de sprider felaktig information.
Bilden ovan visar Latour. Bolaget är värt 206 kr per aktie enligt VD:n – alltså värdet på alla tillgångar i bolaget. Det har även haft en svag utveckling på senaste tiden på grund av stora innehav i industrier som kämpar just nu. Vad säger analytikerna? DNB säger köp och att aktien är värd 295 kr. Hur fick de fram den siffran!? Pareto säger 226 kr, vilket är mer rimligt om man tror på stigande aktiekurser i Latours innehav, eller stigande vinster. Jag tror att de blir platta som mina pannkakor.
Handelsbanken sänker till 210 kr, vilket är något högre än substansvärdet. Så vad är aktien värd? 206 kronor. Med sämre framtidsutsikter och högre risk i aktien ser jag snarare ett värde som är 10–15 % lägre än så. Aktien är värd någonstans runt 170–180 kr, tycker jag. Analytiker drömmer alltid om en fantastisk framtid i de flesta aktier, men sällan blir det så.
Prevas är ett annat bra exempel på drömvinster. Titta på bilden nedan från ABG:
Det förväntas att konsultbolaget Prevas om två år ska ha ett P/E-tal på 7, en utdelning på 6,2 % och en vinst som stiger med 2 kr per aktie och år. Haha? Om de tror att det kommer ske, varför köper de inte för fullt med alla pengar de har? P/E 7 har jag sett en gång på börsen, i Nordic Paper, och när jag köpte det blev det en fantastisk affär som gav mig 50 % avkastning på kort tid. Sedan köptes bolaget upp och försvann från börsen.
Bankerna handlades till P/E 7–8 för något år sedan och blev också en fantastisk affär med 50 % avkastning på kort tid. Om de tror att Prevas blir värt P/E 7 om bara två år, varför inte köpa en massa aktier redan nu? Lyckas Prevas med det så blir vinsten ännu högre 2029 och 2030. Då får du en fantastisk affär på bordet. Men nej, de bara tror på stigande siffror hela tiden, i alla bolag. De flesta analytiker räknar helt fel.
Det sker inflation under tiden: kostnadsökningar, besparingsprogram, kunder som lämnar, VD:ar som byts ut, prispress, ökade fraktkostnader, oljekriser, pandemier, krig, kunder som är avvaktande, konkurrenter som dyker upp, stora uppsägningar och mycket annat. Jag förväntar mig alltid försiktighet gällande vad som kommer hända. Om Prevas gör 5,5 kr i vinst, så borde det bli 6 kr i vinst i bästa fall. De räknar med 8 kr – alltså 44 % mer än 2025. Vilket skämt. Varför skulle det ske?
I januari–mars föll vinsten med 10 % och landade på 1,57 kr per aktie. De kommer aldrig någonsin nå 8 kr i vinst 2026. Det känns som att analysen gjordes av en femtonåring som gör det för första gången i sitt liv. Den är helt fel, och det finns massor av andra exempel. Mer om dem en annan gång.
Två Månadslöner
No comments:
Post a Comment