"The market can stay irrational longer than you can stay solvent"
Ovan är ett känt citat från ekonomen John Maynard Keynes. Det innebär att finansmarknaderna, särskilt på kort sikt, kan bete sig oförutsägbart och på ett sätt som trotsar logik och förnuft. Med andra ord kan marknaderna uppleva irrationella upp- och nedgångar som inte nödvändigtvis återspeglar fundamentala faktorerna.
Den andra delen av citatet, ”longer than you can stay solvent”, syftar på tanken att investerare kan få slut på pengar eller tålamodet innan marknaden återgår till ett rationellt tillstånd. Det innebär i korthet att även om du tror att marknaden beter sig irrationellt kan du tvingas ut ur marknaden (genom stora nedgångar i aktiekursen eller att du inte kan upprätthålla dina positioner) innan marknaden korrigerar sig själv.
Citatet belyser riskerna med att spekulera eller handla på marknader som kanske inte alltid följer logiska eller förutsägbara mönster. Även om du är övertygad om att marknaden har fel är det inte säkert att du har tid eller resurser att stå emot dessa irrationella rörelser. En nedgång kan pågå i många år och då ger dom flesta upp. Jag gav upp på Securitas efter 7 år av nedgång.
Det verkar som att 2025 vill testa citatet på mig. Under hela 2024 fick jag otroligt många dippar i många av mina aktier. Nibe föll kraftigt, även Castellum, Embracer, Evolution och Billerud. Hälften av min portfölj har presterat väldigt dåligt, trots att dessa bolag går hyfsat bra ändå. I alla dessa innehav är det tillfälliga problem på grund av olika saker, men det är småsaker i det stora hela.
Blir spännande att se vad som händer 2025, jag tror på rejäl återhämtning, men marknaden är ologisk och det kan pågå längre än man tror. Kanske 2-3 år? 5? Ingen vet, men jag har tid på min sida, jag behöver inte dom pengarna som är investerade och jag tänker vänta ut stormen istället för att sälja, köpa annat som är populärt och uppleva samma nedgång igen. Nvidia är näst på tur tror jag, Novo Nordisk var en poppis och halverades i aktiekurs, snart är det Nvidias tur.
2024 har varit relativt dålig år för svenska börsen och eftersom jag äger många svenska aktier, även dåligt i min portfölj som avslutade året på knappt plus. Men plus är plus och hellre det än minus. Jag försöker att inte röra portföljen för mycket och avvakta, oavsett stora nedgångar eller uppgångar. Lärdom från 2024? Börsen är oförutsägbar. Oavsett hur trygg eller stor bolaget är kan mycket hända. Tidigare trodde jag att det är endast småbolag som var volatila.
Två Månadslöner
Började köpa in mig i Nibe på vägen ner. Alltid lätt med facit i hand att sitta och tycka man gjorde si eller så. Började på 47, köpte sedan mer på 44 - 42 - 41 - 39 sen två omgångar där kring 38.5
ReplyDeleteHar ett GAV på just under 41 kr och är nöjd med det.
Långsiktigt tror jag NIBE har bra chans till revansch, även om det kan skaka något år.
Men även jag, som är ganska ny i min investeringsresa, funderar på om det är värt att pyssla med enskilda bolag, eller om jag bara ska köpa breda ETF:er och fonder. Just nu har jag ca 70 % i fonder och ETF:er, och 30 % i enskilda bolag.
Har även börjat köpa in mig i Novo Nordisk. Aktien har tagit rejält med stryk, och det kan nog vara skakigt ett tag med tanke på Trumps retorik mot Danmark. Jag har gjort min analys och känner mig trygg i investeringen på 5 års sikt. Har ett GAV på 589 DKK och kan tänka mig att köpa lite mer om den sjunker ytterligare (förutsatt att den inte sjunker pga något väsentligt negativt).
Hej och tack för din kommentar. Jag tänker precis som du, är det ens värt att syssla med aktier? Fördelen är att kanske vissa aktier går upp mycket mer än index. Träffar man på en raket så kan 1 bolag av 10 i portföljen slå index och mer än så. Man behöver inte ha 100% rätt i aktier, det räcker med 60% för att få positiv avkastning.
DeleteJag tänker att jag behåller mina aktier, har en summa investerat och kommer inte köpa fler. Bara omfördela pengarna i befintlig aktieportfölj. Kommer köpa bara fonder och på några års sikt blir det 50-50 i aktier och fonder.
Jag börjar ge upp på att jaga aktier som går upp. Anledningen till varför jag inte säljer aktier och går till fonder är att aktier är mer intressnta, kul att läsa rapporter, kul att få utdelning och kul att testa att slå index. Lyckas man, bra. Lyckas man inte, ändå okej avkastning.
NOVO NORDISK
tittade jag på igår, gjorde en snabbanalys. Har också funderat på att köpa. Varför det föll mycket vet jag inte, kanske förväntningarna kommer ned igen. År 2022, 2021 tror jag det var var PE 23, senaste åren var PE 35. Jag tror 23 är mer rimligt och vinst är bara 21 dkk, den kommer kanske fortsätta växa men hade räknat mer försiktigt. Enligt mig är rimlig kurs 483 dkk och lite mer nästa år om de ökar vinsten 10-15%. 550 dkk på nästa års vinst. Det är nog därför aktien föll, tillbaka till rimlig värdering. Aktien är inte billig. Inte dyr heller. Normalvärderad. Har inte köpt än och tror inte jag kommer göra det.
PE för Novo
Delete2018: 19.1
2019: 26.5
2020: 24.9
2021: 33.7
2022: 38.5
2023: 41.5
Q3 2024: 26.0
6 november guidade Novo om sales growth för 2024 till 23-27 % och operating profit growth till 21-27 %
21-22 växte omsättningen med 27 %, och 22-23 med 33 %, så det är helt klart en oerhört tillväxtsfas dom är inne i. Vinstmarginalen behåller dom än så länge.
Jag vet inte vad som är rimligt framåt, jag satte 15 % tillväxt under 2025 (kanske är det lågt..?), med en vinstmarginal på 35 % (i nivå med 2023 och 2024). Får då vinst per aktie 26.2 och ett PE på 21.6 med dagens kurs.
Jag kan ändå tycka att PE 25 är rimligt med den tillväxten, vilket ger en kurs på 650 DKK. För 2026E så har jag riktkurs 750 DKK vilket är 33 % upp från nuvarande nivå.
Andelen feta människor i världen spås öka från ca 800 miljoner till 1,2 miljarder fram till 2030, tyvärr. Jag tror, även om Novo är gigantiska, att dom har bra tillväxtmöjligheter.
Wegovy och Ozempic ska över prisförhanldas till Medicare för 2027 (om inte Trump hittar på något annat), så det finns en viss farhåga att det kommer minska deras intäkter. Medicare gäller främst personer 65+ år, och jag vet ärligt talat inte i dagsläget om en inkludering i Medicare kan få lägre pris att vägas upp mot ökade volymer.
Det ska i alla fall bli spännande att följa utvecklingen. Ser fram emot rapporten som kommer 5 februari och se vad dom säger om framtiden.
Mvh
Håller tummarna att dom fortsätter växa lika fort, men det är svårt. Jag tycker du räknar rätt, hellre lite lägre tillväxt och få en överraskning sen.
DeleteJag tror att de kommer bli en väldans raket. Bara att starta månadssparet. Det går att köpa in sig i Novo via ETF eller fond så minskar man risken i den enskilda bolaget. Jag minskar själv portföljens värde i aktier just nu och det jag köper är mest globalfonder. Fördelningen är lika mellan aktier/ETFer och fonder ungefär. 15% globalt.
ReplyDeleteGör också det, börjat tröttna lite på aktier, blir 50-50 i framtiden mellan aktier - fonder.
DeleteJohn Paulson satsade stenhårt på att den amerikanska bostadsmarknaden var sjuk innan kraschen 2007-2008. Hans fond förlorade sedan stora mängder pengar i ett par år innan de alla blev jätterika. I alla fall de som inte hade hoppat av innan det smällde till, för det var många investerare som i och för sig höll med honom men tyckte att det hade gått för långt och blivit för dyrt och drog sig ur.
ReplyDeleteDet är ett bra exempel på när en marknad kan vara irrationell länge. Där en del inte klarade av att invänta slutet men de som gjorde det vann på lotto. Hade någon lyckats ordna en mjuklandning för systemet (om det var möjligt) så hade de alla förlorat, trots att de hade rätt.
Usch, det kan pågå länge!
Delete