SCA lånar pengar för att ge utdelning

Januari-juni 2025 jämfört med januari-juni 2024

• Nettoomsättningen steg till 10 541 (9 849) MSEK. Omsättningen ökade främst på grund av högre försäljningspriser och högre leveransvolymer.

• EBITDA uppgick till 3 684 (3 484) MSEK. Högre försäljningspriser och högre leveransvolymer påverkade resultatet positivt, vilket motverkades av högre råvarukostnader och negativa valutaeffekter. Hög självförsörjningsgrad inom vedråvara dämpade effekten av de stigande vedråvarukostnaderna.

• EBITDA-marginalen var 34,9 (35,4) procent.

• Rörelseresultatet ökade till 2 623 (2 438) MSEK.

• Operativt kassaflöde uppgick till 1 438 (1 203) MSEK.

• Resultat per aktie var 2,69 (2,49) SEK.

Det ser bra ut, oväntat bra. EBITDA blev högre än analytikernas förväntningar. Vinsten blev högre än mina förväntningar. I år kan vi nästan räkna med 5,4 kr i vinst istället för 5,2 kr som förväntades i början av året. Även utdelningen kan höjas till mer än 3 kr om dom vill det.

Ska vara helt ärlig, jag har både köpt och sålt lite då och då. Dom flesta av mina investeringar är långsiktiga men när jag ser kursen rusa uppåt utan anledning säljer jag av lite och när kursen faller oväntat mycket eller inte stiger på flera år trots vinstökningar, så köper jag mer.

Jag sålde på 140-150 kr senaste 3 åren och köpte mer för ca. 120 kr. Senaste köpet gjorde jag förra veckan. Bolaget är värd ungefär strax över 100 kr bara för alla sina tillgångar, alltså skog. Resterande 20-40 kr kan man betala för verksamheten, fabriker, maskiner, vinsten...

För mig är SCA en trygg investeringen, påminner lite om ett bra sparkonto. Har köpt aktier sedan 2018, ligger på över 30% plus och har fått en massa utdelningar varje år på 2-3%. Har inte räknat exakt men det kan vara närmare 50% avkastning på dessa 7 år. Räknar med att dubbla mina pengar var 10e år ungefär. Vissa aktier dubblas i värde snabbare, andra tar lite mer tid. Jag vill äga skog i portföljen.

Enligt rapporten är värdet på SCAs skogstillgångar ca 107 miljarder SEK per 30 juni 2025. Börsvärde på SCA är 86 miljarder. Då måste vi snabbt räkna om. Aktien är alltså värd 25% mer. Bara för skog. Sedan finns det ett företag som gör vinst, låt säga 5 kr per år. Rimlig/låg värdering är PE 8. Ca 40 kr borde företaget kosta. En aktie kostar 123 kr, men är värd 25% mer, så 153 kr. Det är vad skog kostar om de hade sålt allt. Sedan lägger vi företaget med 40 kr så är mer korrekt värdering är 193 kr. Jag vill köpa rabatt så allt under 150 kr är ett fynd. Då har vi även över 20% rabatt.

Hittade att SCA nettolåneskuld uppgick per 30 juni 2025 till 12 958 MSEK, en ökning under kvartalet med 1 959 MSEK. Ökningen relaterade främst till utdelningen som betalades under kvartalet. Så dom lånar för att dela ut, det lät inte bra alls.

SCA tjänar 3 500 MSEK per år. I kassa finns det 0 kr kan man säga. Totalt 2 700 MSEK i tillgångar vad det nu är, dom kanske kan sälja något. Dom borde sluta dela ut pengar helt enkelt och fokusera på att bygga upp kassa. Hur som helst ser jag att 123 kr per aktie är väldigt attraktivt, men mer än 150 kr hade jag inte betalat. Det är min analys och du ska såklart läsa på och göra egen. Rapporten finns här Q2 2025 SCA delårsrapport.

Två Månadslöner