Q1 SCA - Pengarna växer på träd

Svenska Cellulosa Aktiebolaget, SCA, är verksamt inom skogsbranschen. Kärnan i SCAs verksamhet är skogen, bolaget har Europas största privata skogsinnehav. Kring denna resurs har SCA byggt en utvecklad värdekedja baserad på förnybar råvara från egna och andras skogar. SCA erbjuder papper för förpackningar och tryck, massa, trävaror, förnybar energi, samt tjänster för skogsägare och transportlösningar. SCA grundades 1929 och har sitt huvudkontor i Sundsvall. 

För några dagar sedan redovisade SCA sin första kvartal för 2024 och den visar följande mot förra året inom parentes:

Försäljning föll pga lägre försäljningspriser till 4,558 mkr (4,813)

Vinst per aktie 1.12 kr (1.74)

SCAs resultat för första kvartalet 2024 var i linje med föregående kvartal, men försvagades jämfört med motsvarande kvartal föregående år. I slutet av första kvartalet fanns det 797 vindkraftverk i drift på SCAs mark med en årlig produktionskapacitet om 9,4 TWh. Det delägda bioraffinaderiet i Göteborg startades vid årsskiftet och upprampning fortlöper enligt plan.

Personligen gillar jag inte vinstutvecklingen i SCA. Knappt över 1 kr per kvartal är otroligt lågt jämfört med mina andra innehav. Vad kommer SCA tjäna i år? 4-5 kr? Och en aktie kostar vad? 150 kr? Jag kan lika väl köpa Nordic Paper istället och betala 50 kr per aktie och dom gör mer i vinst varje kvartal. 3 gånger billigare! 

Skog går bra för SCA med både högre försäljning och vinst (+26%). Virke har gått dåligt med vinsttapp (-38%). Pappersmassa (-65%). Kartong gick back under kvartalet, alltså minus i resultat mot förra året. Energi (-3%). 

Ibland undrar jag varför jag äger aktier. Det är nog skog som lockar mig. SCA har 2,7 miljoner hektar. Lägsta priset per hektar är 40 000 kr. Det 108 miljarder som SCA äger. Minst. Hela SCA kostar 111 miljarder om du hade köpt alla aktier via börsen. Det betyder att du investerar i skog mer eller mindre och SCA verksamhet får du gratis. Tjänar dom 4-5 kr i år, fine, det är bara bonus utöver skogen.

Två Månadslöner

SCA - Svaga vinster 2023

SCA är en aktie likt Investor eller Castellum, med andra ord kan man köpa aktien och slänga in i byrålådan. Sedan kan du luta dig tillbaka och titta på aktiens utveckling om 5-10 eller varför inte om 20 år. Det är en aktie som har stabila intäkter och vinster och vad som händer kvartal till kvartal spelar mindre roll.

Lyssnade på rapporten och det nämndes att SCA kommer vara självförsörjande av sin egen el år 2026. Med höga elpriser kommer SCA gynnas (då kan dom sälja av överskottet) och med låga elpriser så är dom självförsörjande vilket är också riktigt bra. Oavsett vad som kommer hända kommande åren så står SCA stabilt.

Ett bra bolag och aktie att äga långsiktigt. SCA är ju Europas största skogsägare trots allt. Hittills i år har försäljningen minskat något med -14% och vinsten per aktie blev 4,02 kr (7,85 kr förra året som var oerhört stark för hela skogssektor). Det är nästan -50% på vinsten. 

Jag förväntar mig ungefär 5 kr i vinst i år och med en rimlig PE tal på 15 så borde SCA aktien kosta 75 kr. Nu kostar aktien närmare 150 kr vilket ger ett PE tal på 30, så man borde sälja allt egentligen om det blir så här låga vinster framöver. 

Dom flesta investerare tittar alltid framåt och räknar på framtiden. Om vinsten var 7,85 kr år 2022, så borde vi komma upp till det igen någon gång. Jag tror inte det blir år 2024, men kanske 2025. Vad borde aktien kosta just nu om det blir nya rekordvinster någon gång i framtiden? 118 kr har jag räknat ihop det till. Om det är PE tal på 15.

Den stora frågan är vad är SCA värd att betala för? Är det PE 10 som hos vissa konkurrenter? PE 15 som är mer rimlig över hela börsen? Eller PE 30 som den värderas till idag? Kommer det fortsätta växa snabbt kommande åren? Jag är tveksam. 

Jag har en känsla att aktiekursen kommer gå ned kraftigt kommande månaderna. Ett bra exempel är Nordic Paper, dom förväntas göra 8 kr i vinst och en aktie kostar 37 kr. SCA förväntas göra 5 kr, kanske 6 kr och i absolut bästa fallet 8 kr. En aktie kostar 150 kr. Vilken hade du köpt idag? Det är självklart tycker jag. Du köper ju vinsten när du investerar dina pengar och framtida vinster. Köper du SCA idag får du vänta länge...

Två Månadslöner

Det brinner i skogssektor!

Allt som handlar om skog, papper eller förpackningar brinner på börsen! Fredagen avslutades väldigt, väldigt illa för branschen. Många bolag har rapporterat sina siffror och dom flesta rapporter har knappt någon vinst senaste tre månaderna. De bolag som inte rapporterat än, kommer nog ha samma utveckling tyvärr... få har gjort någon vinst.

För första gången under mina snart sex år på börsen så har mitt bolag jag äger rapporterat minus resultat. Svag efterfråga, prisnedgångar, höga inköpspriser och produktionsbegränsningar har gjort att mitt bolag Billerud tappat vinst per aktie till SEK -1,94 (6,83). Hittills i år har bolaget tjänat 0,64 kr per aktie mot förra årets 11,11 kr. Det har vänt upp och ner bara på några månader.

Att värdera Billerud idag på årets vinst är omöjligt eftersom om de inte gör vinst, vet vi inte vad bolaget är värd. Dom hade över 20 kr i vinst förra året så potentialen finns att inom några år, när allt återhämtar sig tjäna oerhört mycket pengar om man köper nu, när allt är kolsvart på börsen. Billerud kostar strax över 80 kr och en vinst på 20 kr ger PE 4. Någon gång kommer de upp till samma vinst igen, frågan är inte om, men när? Rapporter för andra kvartalet visar följande vinst per aktie, inom parentes är det samma period 2022:

Nordic Paper: 2,16 k (2,44)

Holmen: Rapport 17 augusti

SCA: 1,32 kr (3,05)

Billerud: -1,94 kr (6,83)

Stora Enso: -0.29 Eur (0.38)

Rottneros: 0,22 kr (1,13)

Arctic Paper: Rapport 10 augusti

Det svänger rejält på börsen just nu och oavsett om det är litet bolag eller bland dom största, så kan man se vilken reaktion som helst, tvåsiffriga fall och uppgångar i vissa fall. På några veckor kan en aktie falla -50% och det är alltid bra att känna till det. Oavsett hur tryggt det än låter. Rimlig PE 22 kan lätt bli PE 11 på några veckor.

I USA är det PE 25+ på dom flesta bolag och jag tror på -20% fall i USA kommande månader. Allt är dyrt där och när man lyssnar på Youtube vad analytiker i USA säger så vill man nästan skratta. Dom har nämnt att PE 25 är normal pris att betala. Att det är nästan billigt. Va? Vilken värld lever dom i? Börsen ska ha PE 15 ungefär. Just nu är jag lite orolig över kommande året...

Lågkonjunkturen har äntligen börjat bita på företagets vinster och våra plånböcker. Det tog 19 månader för att börja känna det. Vi visste att det skulle komma och nu är vi här, den värsta krisen sedan länge som kan pågå ett tag till. 

Att börja spara på börsen just nu i bra, kända bolag, som kan höja priserna när konjunkturen kommer tillbaka, som har fina produkter och tjänster, långa kontrakt och stabila kunder, bra riskspridning och är verksamma över Sveriges gränser kan bli det bästa man kan göra på börsen på länge. Dock få som vågar.

Skogsbranschen har halverats i värde på börsen, fastigheter också, många industrier har fallit, konsultbolag mer än halverats, spelbolag har fallit ännu mer och få branscher klarat sig bra. Riskspridning är A och O på börsen. Att veta vad man äger och varför. Jag fortsätter köpa aktier och är inte orolig.

Två Månadslöner