Kaspi har precis släppt sin rapport för det tredje kvartalet 2026, och det är en riktigt intressant läsning för oss som följer bolaget (det är en bank i Kazakstan - slutar på stan, vilket påminner om Sverige 😁). Siffrorna visar på en stabil verksamhet som snurrar på bra, men vi ser också tydliga tecken på att tillväxten kostar på marginalerna just nu.
Om vi kikar på omsättningen landade den på drygt 1 117 miljarder KZT, vilket är i stort sett identiskt med samma period förra året då den låg på 1 110 miljarder. Det är alltså en ganska plan utveckling på sista raden i intäkterna. Samtidigt lyckas Kaspi faktiskt höja sin vinst något. Vinsten efter skatt hamnade på nästan 281 miljarder KZT, jämfört med 278 miljarder i Q3 2025. Det gör att vinst per aktie ökade något.
Det som sticker ut mest i rapporten är dock marginalerna. Kaspis vinstmarginal för de senaste tolv månaderna har sjunkit till 24,1 procent, jämfört med 30,1 procent året innan. Att rörelsevinsten (EBITDA) står mer eller mindre stilla visar att satsningarna och kostnaderna pressar lönsamheten på kort sikt.
Men det finns goda skäl till att Kaspi investerar hårt. Bolaget satsar för fullt på att göra Turkiet till sin nästa stora tillväxtmotor. Där ser vi redan spännande framsteg – till exempel driver deras finansiella tjänst Hepsicredit nu cirka 8 procent av mobiltelefonförsäljningen, vilket är ett rejält kliv framåt. Samtidigt levererar marknadsplatsen i hemma-regionen starkt, där smartare AI-verktyg hjälper kunderna att hitta produkter, vilket ger större varukorgar och bättre konvertering.
Ledningen flaggar för att investeringarna i Turkiet och höga finansieringskostnader kommer att påverka marginalerna fram till 2027. Men för den långsiktiga investeraren ser aktien fortfarande väldigt billig ut. Med ett P/E-tal på låga 7 och ett kassaflödesvärde som ligger betydligt högre än dagens aktiekurs finns det mycket som lockar.
Som grädde på moset föreslår VD Mikheil Lomtadze och styrelsen dessutom en utdelning på 1 000 KZT per aktie, vilket är samma som delades ut i september på 2,17 dollar (kan avvika något på grund av dollarkurs). Det ger 9% utdelning per år. Delas ut kvartalsvis.
Sammanfattningsvis är det en rapport som visar att Kaspis kärnverksamhet levererar tryggt, medan bolaget bygger vidare för framtida tillväxt.
Två Månadslöner
No comments:
Post a Comment