Europris och Axfood rasar på rapportdagen på grund av svaga vinster

Jag älskar mat, även som investering. Jag tycker mycket om dagligvaruhandelsbutiker och produkter de säljer. Idag tänkte jag skriva lite om norska Europris och svenska Axfood (Willys bland annat). Jag äger inga aktier här själv, istället köpte jag aktier i Nederländskt Ahold Delhaize på grund av orimligt låg värdering. Men det är viktigt att titta på värdering hos konkurrenter och hur bolagen mår.

Europris ökade försäljningen under 2025 med 16,7%. EBITDA blev 2 379 miljoner NOK från 2 160 miljoner år 2024. Bolaget skriver att det är stabilt med återhämtning i svenska Öob som förvärvades i maj 2024.

Vinst per aktie blev 4,97 NOK mot 2024 på 5,15 NOK. Föreslår ökad utdelning på 3,75 NOK från 3,5 NOK. Värdering? 91 NOK vilket visar PE tal på 18. Historiskt har det varit PE 11 eller 14 med vissa avvikelser. Rimlig aktiekurs är därför ca. PE 12,5 som är 62,5 NOK. Aktien är för dyr med ungefär 30%

Axfood har jag sagt många gånger tidigare här på bloggen att bolaget är också alldeles för dyr. En aktie för 311 kr (per den 28e januari) och en vinst på 11,26 kr under 2025 ger ett PE tal på över 27. Axfood är inte värd mer än PE 22. Varför? Historiskt har aktien varierat kraftigt mellan året, men landar nästan alltid på antingen PE 20, 22 eller 25. Det betyder att aktien har nått botten när den visar 225 kr, normalvärderat på snitt PE 23 som är 259 kr och dyr på över 281 kr. Idag är aktien alltså dyr plus 10%. Köpvärt? Nej.

Axfood är köpvärd om vinsten förväntas stiga kraftigt men den är på låg ensiffrig tal. Det är okej, men det kommer ta många år att växa in i dagens värdering. Skulden är på ca. 14 miljarder, bolaget gör nästan 7 miljarder i kassaflöde per år, men eftersom det mesta delas ut i form av utdelning så minskar inte skulden. I kassan finns det ca. 1 miljard just nu. Ganska tomt jämfört med andra bolag som Volvo som hade 48 miljarder.

I ordinarie utdelning föreslås 9,00 kr per aktie (8,75 kr året innan). Det är 80% av vinsten. Alldeles för högt tycker jag. Ett bolag som jag äger, Ahold Delhaize delar ut 50% av vinsten och resten används för aktieåterköp, investeringar och förvärv av andra bolag. Alltså mycket bättre kapital allokering. Ser fram emot rapporten om två veckor.

Både Europris och Axfood föll -4% var på rapportdagen. Konstigt? Inte ett dugg.

Två Månadslöner