Vill du köpa något för under 100 kr som egentligen har ett värde på ca 130 kronor? Läs vidare.
SCA är ett bra bolag över tid. SCA äger massvis med skog. SCA äger också industri som tillverkar pappersmassa och virke bland annat som gör vinst. En produkt som alltid kommer att behövas helt enkelt. Visst är det en tråkig aktie, opopulär, inte ett tech- eller AI-bolag, men ett bolag man aldrig ska glömma. Ett bolag att köpa och glömma i portföljen.
Det är lätt att fastna i negativa siffror. I år är aktien -18 %. Senaste fem åren -33,66 %. MEN sedan IPO år 2017 handlades en aktie på 63 kr. Nu är kursen 100 kr, så över 10 år är det sisådär 100 % avkastning inklusive utdelningar. Cirka 26 kronor delades ut sedan 2017.
Jag räknar med trygg avkastning framöver. Ungefär 2 % i utdelning och 5 % i avkastning från aktien. Det är inte fantasisiffror, det knappt hänger med börsen, men det är tryggt. Bolaget handlas till rejäl rabatt och när som helst kan ledningen bestämma att sälja av lite skogsmark och då får man rejäla belopp in i bolaget, som antingen kan delas ut eller användas för aktieåterköp för att höja vinst per aktie.
Idag släppte SCA sin rapport och som VD nämnt i början av året blir det tuffare år. Har det verkligen blivit det under april–juni jämfört med jan–mars 2026?
Nettoomsättningen uppgick till 5 153 (4 740) MSEK. Ökningen relaterade främst till högre leveransvolymer och högre försäljningspriser.
EBITDA ökade till 1 303 (1 107) MSEK och EBITDA-marginalen var 25,3 (23,4) procent. Ökningen relaterade främst till högre försäljningspriser, lägre råvarukostnader och högre leveransvolymer, vilket motverkades av högre kostnader för planerade underhållsstopp och högre drivmedelspriser.
Dock är det motsatta siffror mot förra året. 2025 har varit ett riktigt bra år. Det betyder långsam återhämtning och mot 2025 är det katastrof. Vinst 1,29 kr för första halvåret och jag förväntar mig 2,6 kr i år, vilket leder till sänkt utdelning nästa år. Till och med kanske utebliven utdelning på grund av tom kassa.
EBITDA föll 35 % mot förra årets första halvår, inte konstigt att aktien föll också 35 % sedan toppen på 155 kr i januari 2025. De behöver sälja av lite skog tycker jag för att få fart i aktien och få in mer förtroende för bolaget. EBIT sjönk i alla områden under kvartalet med typ 75 % förutom skog. Energidelen i SCA hade högre EBITDA än pappersmassa, förpackningsmaterial och virke. Whaaat? Helt otroligt. Nu får man mest värde från skog och energi. Allt annat går på knäna.
Värdet på SCAs skog uppskattas till marknadsvärdet i liknande områden. Enligt beräkningar är SCAs skog värd 104,4 miljarder.
Skuld 11 miljarder. I kassan finns det inga pengar kvar. Säljer de all skog och betalar skatt så får de in cirka 81 miljarder. Betalar tillbaka skuld så får de cirka 70 miljarder kvar. Det är vad bolaget värderas till idag (100 kr per aktie). Det betyder att du får samma värde som skogen är värd och skulder är återbetalda.
Sedan finns det ett värde på industrin som tjänar cirka 2–3 kr per aktie per år. Det är en vinst på närmare 2 miljarder per år. Vad är rimligt att betala för industrin? P/E 10 kanske? Det är 20 miljarder av värde till. Och det är vad du får helt gratis idag. Så SCA borde värderas till 90 miljarder i börsvärde idag, alltså 30 % dyrare från 70 miljarder den handlas till idag för att komma upp till normalvärdering.
Aktien kommer inte att falla till noll. Det kan jag lova er. Säljer de allt och stänger ned alla fabriker så kan man räkna med 100–130 kr i rent värde per aktie som borde skiftas ut till alla aktieägare. Om aktiekursen faller så kan man köpa mer, eller tänker jag fel? Gör alltid din egen analys, ej köprek.
Två Månadslöner
No comments:
Post a Comment