Den dolda vinsten med att sitta på kassa

Många som sparar på börsen gillar tanken att ha en kassa. Det känns tryggt. Man väntar på en stor nedgång och tänker att man ska köpa billigt. Men vad kostar det egentligen att vänta. Och är det smart att ha en kassa? Det korta svaret är - ja.

Låt oss ta ett enkelt exempel. Du har 100 000 kr. Du sparar under två års tid. Under dessa två år slutar börsen på samma nivå som den började. Men på vägen ner faller börsen kraftigt med 25% och återhämtar sig sedan helt. 

Börsen faller 10% från all time high varje 1-2 år och 25% varje 6-7 år, det är fakta, det är inget jag kom på själv. Senaste kraschen var Covid som började i mars 2020. Det blir snart 6 år och det är dags att börja förbereda sig.

Person A är fullinvesterad från start. Alla 100 000 kr är på börsen. När börsen faller med 25% är värdet nere på 75 000 kr. Det känns jobbigt men personen gör inget. När börsen senare återhämtar sig till samma nivå som innan är värdet åter 100 000 kr.

Person B väljer en annan väg. Hen har 10% i kassa. Det betyder att 90 000 kr är investerat och 10 000 kr ligger på kontot. När börsen faller med 25% sjunker den investerade delen till 67 500 kr  Tillsammans med kassan är värdet då 77 500 kr (har du mindre investerat så faller portföljen mindre). Nu använder personen hela kassan och köper aktier när det är billigt.

När börsen sedan återhämtar sig till samma gamla nivåer stiger hela det investerade beloppet. De 77 500 kr växer till cirka 103 000 kr. Person B har alltså mer pengar än person A trots att båda började med samma summa.

Så vem vann. Det gjorde personen som hade kassa och använde den i nedgången. Skillnaden blev ungefär 3 000 kr.

Men här kommer den viktiga frågan. Vad kostade det att vänta. Under nästan två år låg 10 000 kr helt stilla. De pengarna gav ingen avkastning alls. Det betyder att man i snitt förlorade omkring  700 till 1 000 kr per år jämfört med att vara fullinvesterad hela tiden.

Problemet är att ingen vet när kraschen kommer. I verkligheten kan man vänta i tre eller fem år. Då blir kostnaden mycket större. För varje år man väntar ger kassan noll avkastning medan börsen oftast stiger över tid. Om börsen är högt värderad är det smart att ha kassa på 10-25%, större än så behövs inte eftersom sannolikheten är stor att man kommer förlora mer pengar i väntan på en krasch än kraschen själv.

Att inte ha kassa idag är helt fel tycker jag. Börsen är dyr och en sättning kommer, dock ingen vet på grund av vad eller exakt när. Dock om man har för mycket kassa 35% eller mer är också fel. Risken är stor att man missar fortsatt uppgång eller att börsen faller mycket mindre än man tänkt sig. 

För att summera allt, ha 10-20% kassa när börsen är för tok för dyr. Du kommer mest sannolikt tjäna mycket pengar när börsen korrigerar sig i en bear market som är -20% eller mer. Då måste du börja köpa billiga fonder eller aktier om du vet vilka kommer återhämta sig. Om börsen är normalvärderad eller billig, kassa kan vara låg eller obefintlig. Jag återkommer när jag börjar handla billiga fonder och med hur mycket av kassan som placeras. Bear market kommer inom närmsta tiden, kanske om 6 månader kanske om 2 år, men det blir en rejäl sättning och det är värt att hålla kassa, bara man vet kostnaden för det.

Två Månadslöner

Extrem volatilitet är varningssignalen – nästa fas blir brutal

Aldrig tidigare har jag sett så stora rörelser bland Large Cap-bolag, och på så kort tid. När jag började lära mig om aktier var bland det första jag hörde att småbolag växer fortare än stora bolag och att småbolag har högre volatilitet – alltså att aktier stiger mer och faller mer, kursgrafen är mer volatil. Stora bolag har mer förutsägbarhet och växer inte lika fort, men faller inte lika mycket heller. Det var helt fel, kan jag säga!

Stora bolag kan också stiga och falla fort och mycket. Jag har över 50 bra exempel, och i dag tänkte jag visa bara några av dem. Jag har aldrig tidigare sett så stora rörelser, och det måste betyda bara en sak: att börsen har räknat helt fel. Att nyheterna om framtiden förändras dagligen (vi får tacka Trump, Elon Musk och AI-försäljare för det).

Fondflöden och småsparare har tryckt upp aktiekurserna för mycket. Därför är det en av anledningarna till varför de faller, och ofta har man räknat helt fel på framtida vinster. Kurser stiger kraftigt i värde när goda nyheter (ibland även oväntade) dyker upp.

Hög volatilitet betyder att vi och fondförvaltare är oense om framtiden och ändrar oss snabbt på grund av osäkerhet, förändrad makroekonomi, vår syn på framtiden och ny teknik som dyker upp när vi minst anar det.

Knappt sex veckor har gått och redan ser vi rejäla uppgångar och nedgångar på Large Cap-bolag i Sverige:

31 % Electrolux

24 % Epiroc

24 % Sandvik

22 % SAAB

21 % Boliden

20 % PEAB

17 % Volvo Lastvagnar (äger)

11 % Swedbank (äger)

-34 % Betsson

-33 % Vitrolife

-31 % Troax

-26 % Truecaller

-26 % Volvo Cars

-24 % Hemnet

-23 % Sinch

-23 % Embracer

Trots att vissa av mina aktier redan har fallit −10 % i år är jag ändå på plus, vilket känns bra. Jag ser fler och fler på Twitter (X) som har sprängt sina portföljer. Anledningarna är simpla: för mycket koncentration i antingen samma bransch, för få innehav utan riskspridning eller helt enkelt köp av övervärderade bolag som har bara en väg att gå - ner.

Mycket kan man förutspå, men samtidigt finns det en del som är omöjligt. Just nu är vi inte ens i en börskrasch, och ändå finns det redan sparare som har förlorat en massa pengar. Sannolikheten är stor att det fortsätter falla – och länge.

Enligt det jag ser och hör på sociala medier är det troligtvis lite uppgång kvar (cirka sex månader) eftersom man trycker bland annat mer pengar. Trump gör vad som helst för att se en stigande börs, men sedan rasar troligtvis allt som aldrig förr. Värderingarna är för höga i USA, dubbelt mot snittet (Schiller PE på 40 och historiskt 17), samt hälften av befolkningen har inte råd.

Schiller PE har varit lägst år 1920 på nästan 5 och som högst 44 år 1999 innan allt kollapsade med -78% över 2,5 års tid. Nu är det annorlunda tänker vissa, nej. Det är det inte. USA behöver rasa minst 30%.

Jag hörde även att för varje uppsagd person påverkas 1,5 personer till som också blir arbetslösa. “Employers announced layoffs for 108,435 people in January, a 118% increase over last year. No January has matched that count since 2009.”

Med andra ord kommer det att bli en ond spiral med cirka 270 000 arbetslösa – bara hittills i år. 

Det har även varit stora uppsägningar under 2025 på 1,2 miljoner tjänster. Ha 20–30% kassa och avvakta en krasch som vi aldrig tidigare sett. Har du inte kassa, bygg upp den. Sälj av dyra aktier. Du kanske minns hur det ser ut och känns när allt lyser rött med −4%, −7% och −12% varje dag. Då är det inte köpläge – det är bara början på ännu större ras. Då vill du inte ha belåning eller vara fullinvesterad. Du är smartare än så, du läser ju bloggen. Tack för det, och stay safe.

(Jag är inte finansiell rådgivare, det är bara mina tankar och bloggen är endast för inspiration och underhållning).

Två Månadslöner

Jag har varnat i månader, nu är det nära

Imorgon kommer jag berätta varför det är så viktigt att ha flera månadslöner sparade i rena pengar. Det funkar bra med sparkonto med, så länge dessa är lättillgängliga. Jag har sparat i flera månader och det måste du också. Bygg upp en buffert. Köp inget i onödan. Det som kommer framöver kan bli värre än något vi tidigare har varit med om.

Jag märker att många fortfarande tänker att allt löser sig. Att börsen alltid studsar tillbaka snabbt. Att det inte är så farligt. Men jag tror att det är farligt att tänka så just nu. Osäkerheten är stor och saker förändras snabbt. Jobb försvinner, bolag pressas och marknaden svänger kraftigt från dag till dag.

Själv handlar jag väldigt lite på börsen just nu. Jag köper bara sådant som jag verkligen tycker är köpvärt och som jag kan tänka mig att äga under väldigt lång tid. Jag stressar inte. Jag jagar inga snabba vinster. För mig är det viktigare att skydda det kapital jag redan har än att försöka bli rik snabbt.

Det du gör nu kommer spela stor roll för din framtid. Antingen blir du en av dem som tvingas sälja i panik när allt faller. Eller så är du den som står stabil, har pengar redo och kan ta möjligheter när andra inte kan. Skillnaden ligger ofta i förberedelserna, inte i tur.

Eftersom du läser den här bloggen vet jag att du bryr dig om dina pengar. Du vill behålla ditt kapital och helst se det växa över tid. Du vill inte förlora en enda krona i onödan. Det får du inte heller. Det respekterar jag och det är exakt därför jag skriver det här.

Just nu väljer jag att vara försiktig. Jag väntar. Jag observerar. Och jag ser till att ha trygghet i form av kapital. Det måste du också ha.

Nu ska jag njuta av en solig vinterdag. Mer information kommer mycket snart. Missa inte morgondagens inlägg. Det kan bli viktigare än du tror.

Två Månadslöner

Jag bryr mig – kanske lite för mycket ibland

Jag har tänkt en del på det här med att bry sig. För mig är det inte bara något man säger, det är något man gör – varje dag. Jag bryr mig väldigt mycket. Kanske mer än vad som är vanligt. Men det är så jag är, och jag tror faktiskt att världen hade varit lite bättre om fler gjorde detsamma.

Jag bryr mig till exempel om min hyresgäst. Jag vill att allt ska gå smidigt och vara tydligt. Om något går sönder ska det fixas direkt. Ingen ska behöva bo med bekymmer som går att lösa. Jag vill att de som hyr av mig ska känna sig trygga, veta att jag finns där och tar ansvar. Det känns viktigt, både för mig och för dem.

Jag bryr mig också om mina ankor hemma. De får värme, skydd, god mat och kärlek – inte bara från mig, utan också från varandra. Jag försöker se till att de har det bra varje dag. Jag ger dem aktiviteter, lite roligt att göra, och ser till att de inte fryser eller saknar något. Det är små saker, men de betyder mycket.

Samma sak gäller mina prylar. Jag rengör dem varje år, lagar om något går sönder och är alltid försiktig när jag använder dessa. När jag säljer något, packar jag in det fint och ordentligt. Inte som vissa andra som skickar saker i en pizza-förpackning eller en Lidl-kasse. Jag har faktiskt fått hem brädspel på det sättet, och visst, det funkar, men det ser inte bra ut. Jag vill att mina köpare ska känna att de får något fint. Jag använder lyxförpackningar jag sparat från datorgrejer, presenter och annat – allt för att visa respekt för både prylen och den som köper den.

Jag bryr mig om min fru också, förstås. Jag vill att hon ska ha det bra i vardagen. Jag bryr mig om vår hund, försöker gå på promenader så ofta jag kan. Jag bryr mig till och med om mig själv – tränar, äter hälsosamt, använder krämer och tar hand om kroppen.

Jag bryr mig om mina investeringar också. Jag väljer trygga vägar, och jag försöker lära andra hur man kan undvika att förlora pengar. När jag skrev min bok la jag ner mycket tid på att förklara logiska och enkla beslut som faktiskt fungerar. Inga krångliga teorier – bara sunt förnuft.

Samma sak med kortspelet jag skapade. Jag la över 100 timmar på research. Ville att det skulle passa så många som möjligt, vara enkelt men ändå spännande, fungera för färgblinda, gå att hålla i handen och ha mycket värde i en liten förpackning. Jag har sålt ett par hundra men jag räknade med att det skulle gå fortare och skulle säljes fler. Att spela kortspel är inte populärt i Sverige och de som spelar kör oftast samma tråkiga spel om och om igen. Vågar inte prova annat. 

Kort sagt – jag bryr mig. Jag bryr mig väldigt mycket om allt jag gör och allt jag satsar på. I 9 av 10 fall uppskattas det, och det värmer verkligen i hjärtat. Men ibland gör det ont när andra inte ser den tid och energi jag lagt ner. Men så är livet. Man kan inte göra alla nöjda – men man kan åtminstone försöka, med hjärtat på rätt plats.

Två Månadslöner

Evolution Gaming analys 2026, är aktien köpvärd?

När jag köpte Evolution Gaming tyckte jag att aktien var billig redan vid 900 kronor. Då handlades bolaget till ett P/E-tal runt 15. Det betyder ungefär 60 kronor i vinst per aktie varje år. För mig kändes det lågt för ett bolag som Evolution, särskilt eftersom vinsten dessutom förväntades växa över tid. I mina ögon borde ett sådant här bolag värderas till minst P/E 20. Och även då hade aktien inte varit dyr.

Men som det ofta brukar bli när jag köper aktier, så började kursen falla. Månad efter månad. Det känns nästan som en regel vid det här laget. Så fort jag börjar köpa in mig så går aktien ner. Tyvärr.

Till slut föll aktien till under 600 kronor. Då hamnar P/E-talet strax under 10. För mig är det väldigt svårt att förstå varför. Det finns egentligen bara två rimliga förklaringar. Antingen tror stora fondförvaltare att vinsterna kommer att sjunka kraftigt framöver, eller så får många fonder helt enkelt inte äga Evolution längre av någon anledning.

Tittar man på ägarlistan så verkar det faktiskt ligga något i det. Det är förvånansvärt få fonder som äger aktien i dag, och även få ETF:er. Jag såg också i ett forum att utdelningen förväntas minska med cirka 4 kronor jämfört med förra året. Så det verkar som att låga förväntningar och brist på fondägande är det som pressar aktiekursen. Mer än så ser jag faktiskt inte. Helt otroligt.

Om man tänker ett steg till blir det ännu märkligare. Även om Evolution skulle sluta växa helt, men ändå behålla sin starka position i branschen, så tjänar bolaget fortfarande runt 60 kronor per aktie. Av det delas cirka 30 kronor ut i utdelning, vilket ger över 5 procent i direktavkastning. Resterande nästan 30 kronor går till aktieåterköp. Det innebär runt 10 procents avkastning per år, även om verksamheten skulle stå helt stilla.

Jag har väldigt svårt att förstå varför inte fler köper aktien, och dessutom i stora mängder. Marginalerna är extremt höga, bolaget är i stort sett skuldfritt och för bara något år sedan var Evolution en av börsens absolut bästa aktier. Nu känns det som att marknaden helt har glömt bort bolaget.

I dag släpptes dessutom rapporten som visar resultatet för perioden januari till december 2025. Det ska bli väldigt intressant att se om siffrorna kan få marknaden att tänka om. För just nu känns värderingen mer än låg.

Nettoomsättningen ökade 0,2% till 2 066,5 MEUR (2 063,1) och totala rörelseintäkter minskade 4,3% till 2 118,2MEUR (2 214,1)

Resultat per aktie uppgick till 5,24 EUR (5,94) 

Försäljning är oförändrad, cirka 58 kr i vinst. Dåligt? Visst är det -4% men att aktien ska falla från 900 till under 600 kr förstår jag inte. Det går bra för bolaget. Enligt VD så har Evolution levererat ett starkt fjärde kvartal 2025, även om siffrorna vid första anblick inte ser perfekta ut. 

Nettoomsättningen landade på 514,2 miljoner euro, vilket är en minskning på 3,7 procent jämfört med året innan. Samtidigt uppgick EBITDA till 341,5 miljoner euro, vilket motsvarar en imponerande marginal på hela 66,4 procent. I konstant valuta växte omsättningen med 4,9 procent, vilket ger en mer rättvis bild av utvecklingen.

Ser man till hela 2025 beskriver bolaget året som ett av de starkaste någonsin ur ett operativt perspektiv. Nya spel lanserades, studior byggdes ut globalt och bolaget hanterade flera tuffa utmaningar, bland annat cyberbrottslighet och problem kopplade till regleringar. Trots detta levererade Evolution både starka marginaler och ett mycket bra kassaflöde.

Regionalt gick Asien tillbaka till tillväxt, Nordamerika växte i stabil takt och Latinamerika fortsatte att utvecklas väl, särskilt i Brasilien och Argentina. Afrika visade också hög tillväxt. Europa däremot tyngdes av hårdare regleringar och var den svagaste regionen under kvartalet.

Framåt ser det väldigt spännande ut. Produktplanen för de kommande tolv månaderna beskrivs som den starkaste hittills, med nya spel och ett exklusivt samarbete med Hasbro. Inför 2026, som också är Evolutions 20-årsjubileum, känns framtidsutsikterna fortsatt mycket starka.

Bolaget avvaktar med att lämna utdelningsförslag och kommer istället med ett besked om detta senare under kvartalet. Det kan hända att det blir låg utdelning på 15 kr och istället kommer Evolution köpa tillbaka fler av egna aktier. Bolaget avvaktar nog om hur marknaden kommer reagera på börsen. Faller kursen, blir återköp. Går den upp, blir utdelning. Vad tycker ni?

I kassan finns det 800 miljoner euro och bolaget tjänar ca. 300 miljoner euro varje kvartal. I slutet på mars kommer Evolution ha 1 100 miljoner och kan lätt dela ut 550 miljoner i utdelning vilket är ungefär som tidigare, 30 kr per aktie. Obs, gör alltid egen analys.

Två Månadslöner

Novo Nordisk rasade på börsen, är det dags att plocka upp aktien?

Novo Nordisk föll 14 % i USA. Vad tror ni händer i Danmark idag?

Jag tycker faktiskt att rapporten ser helt okej ut. Läkemedelsbolaget Novo Nordisk redovisar en omsättning som var högre än väntat under fjärde kvartalet. Rörelseresultatet kom in ungefär som marknaden hade räknat med. Styrelsen föreslår också en höjd ordinarie utdelning. Den totala utdelningen väntas landa på 11,70 danska kronor per aktie, jämfört med 11,40 tidigare. Det motsvarar över 3%.

Försäljningen i USA ökade med 3 %.

Försäljningen inom sällsynta sjukdomar ökade med 5 %.

Försäljningen inom fetma och diabetesvård ökade med 7 %.

Resultatet före skatt blev 34 185 miljoner, jämfört med 35 557 året innan.

Resultatet efter skatt landade på 26 891 miljoner, mot tidigare 28 230.

Inför 2026 räknar bolaget med en justerad försäljningstillväxt på mellan minus 5 och minus 13 %, beräknat i konstanta valutor. Även den justerade rörelsevinsten väntas hamna inom samma intervall, alltså mellan minus 5 och minus 13 %.

VD Mike Doustdar säger att Novo Nordisk under 2026 kommer att möta prismässiga motvindar på en allt mer konkurrensutsatt marknad. Samtidigt lyfter han fram den starka starten efter lanseringen av Wegovy tabletten i USA och menar att bolaget fortsatt har goda möjligheter att driva volymtillväxt under de kommande åren.

Så frågan är, vad ska man fokusera på nu? Kortsiktig motvind eller långsiktig volymtillväxt? Novo Nordisk är bland dom största bolagen i Europa, deras produkter efterfrågas allt mer och aktien borde aldrig falla till noll. Jag äger många aktier redan och låg på svag minus innan rapporten, hur det blir under dagen är troligtvis fortsatt nedgång mot 300 dkk. Om jag hade velat köpa fler aktier hade jag delat upp det över året. Vi får se hur jag gör idag.

The Board of Directors has decided to initiate a new share repurchase programme of up to DKK 15 billion. Det är nästan 1% av alla aktier. 

Två Månadslöner

Ras i Guld, Silver och Bitcoin

Oftast (inte alltid) ser man rejäla nedgångar efter rejäla uppgångar på börsen. Det spelar mindre roll vad det gäller, en aktie, fond eller ett index. I dag tänkte jag slänga in ett par bilder här. Den ena visar guldindex och den andra silverindex.

På sociala medier har det de senaste dagarna skrivits att både guld och silver har rasat i värde. Guld föll omkring 10% och silver cirka 26%, om jag minns rätt. På en enda dag. I vanliga fall är det en rejäl dipp, men i det här sammanhanget är det inget ovanligt alls. Det är fullt normalt, även om dessa två skulle falla ytterligare 50%. Under de senaste tio åren har både guld och silver gett flera gånger pengarna – det är i sig onormalt.

Vanligtvis är det tråkiga, inflationsskyddade tillgångar som knappt växer 7% per år, men här har investerare fått omkring 50% per år.

Så är det panik? Kaos? Nej, det handlar bara om vinsthemtagningar. Dipparna syns knappt ens i kursgraferna. Däremot är det viktigt att komma ihåg att ingenting växer till månen, allt rättar till sig till slut. Bitcoin växer inte heller för evigt, och bolag som är populära i dag låter som långsiktiga investeringar. Men det räcker med lite konkurrens eller att kriget tar slut, så kan vi få se rejäla ras även där.

Mycket kan förändras snabbt. Därför rekommenderas indexfonder, alltså globala indexfonder, till alla nybörjare – och det med all rätt. Den största nackdelen är att USA står för cirka 70 % av globala index, vilket gör att man behöver komplettera med fler fonder. Fler regioner och länder för att minska USA-exponeringen.

Till exempel: 50% globalfond, 20% Norden (eller Sverige), 20% Europa och 10% i annat, som Asien eller liknande. Då har man ändå runt 35 % investerat i USA via globalfonden. Det man ofta glömmer är att bolag i Europa och Sverige säljer enorma mängder i USA, så den faktiska exponeringen mot USA är närmare 50%, trots att det står Europa- eller Sverigefond.

Tyvärr är okunskapen bland investerare enorm. Många läser bara rubriken och tror att de förstår vad de äger. Många jag pratat med säger rakt ut: ”Jag vet inte vad jag äger.” Det är faktiskt riktigt läskigt. En annan viktig sak att ta upp är svenska småbolagsfonder. De innehåller ofta nästan alla de största svenska noterade bolagen, eftersom dessa räknas som småbolag i jämförelse med världens största bolag.

Två Månadslöner

SCA - uppgång på 40% kommer

SCA visar -24% på börsen senaste 3 och 5 åren. Betyder det att det är en dålig investering idag? Absolut inte. Tvärtom tycker jag, låt mig förklara. Vad aktien gör är ofta helt irrelevant mot vad bolaget är värd. I detta fallet är bolaget värd mycket mer än aktiekursen visar. 

"SCA baserar sin värdering av skogstillgångar på genomförda skogsmarkstransaktioner i de områden där SCA äger skog. Det treåriga genomsnittliga marknadspriset som används vid värderingen av SCAs svenska 

skogstillgång minskade till 372 SEK/m3sk den 31 december 2025 jämfört med 388 SEK/m3sk föregående år. 

Det bokförda värdet på SCAs skogstillgångar uppgick per 31 december 2025 till 103,8 (107,3) miljarder SEK."

Skog i SCA är värd över 100 miljarder. Du kan nu köpa hela SCAs skog och även industrier som gör vinst för 80 miljarder. Det låter som en riktigt bra affär i mina ögon. Hur mår industridelen?

Januari - december 2025 blev det 20 427 (20 232) MSEK i försäljning.

Rörelseresultatet minskade till 4 432 (5 027) MSEK. 

Operativt kassaflöde uppgick till 3 078 (3 187) MSEK. 

Resultat per aktie var 4,56 (5,18) SEK.

Styrelsen föreslår en utdelning om 3,00 (3,00) SEK per aktie. 

EBITDA minskningen relaterade främst till lägre försäljningspriser och negativa valutaeffekter. 

Vi kan avrunda vinsten neråt, för säkerhetsskull till 4 kr. Om vi ger ett värdering på lägsta möjliga, också för säkerhetsskull, så ger jag PE 8, alltså 8x4=32 kr för industridelen. Nettolåneskulden uppgick per 31 december 2025 till 10 939 MSEK, en minskning under kvartalet med 795 MSEK. Likvida medel var på 590 MSEK. Så skulden är lite över 10 miljarder.

Ok, nu kan vi räkna. 100 miljarder är vad skogen är värd. Industri är värd 32 kr per aktie x antalet aktier på 702 miljoner, det är 22 miljarder för industridelen. Skulden är på cirka -10 miljarder och i kassan är det 0 kr. Jag får det till 112 miljarder i börsvärde. Dagens värde är cirka 80 miljarder. Det är exakt 40% kvar till rimlig värdering. En aktie från 112 kr borde gå upp ca. 40% framöver till 156 kr. Nu är bolaget undervärderad med bra marginal även för framtida misstag.

Två Månadslöner

Paradox - Paradise lost

Har sagt det i flera års tid nu, att både Spiltan, Tin Fonder och småbolagsfonder inte kommer tjäna pengar på Paradox framöver. Det är precis vad som har hänt. Enligt bild ovan kan du se uppgångar vissa månader men det beror på bland annat nya spelsläpp, pandemin eller liknande temporära händelser.

Rimlig värde för bolaget är fortfarande runt 120-130 kr och just nu känns som att botten är satt i aktien och bara uppgång kvar, men för att få uppgång krävs nya spelsläpp, fler DLCs, uppdateringar eller rejäla kostnadsbesparingar. Om inget av dessa saker sker snart så kommer kursen fortsätta nedåt. 

Jag gick in på bolagets hemsida för att läsa rapporten men blev inte mött väl, fick ett felmeddelande. Inte ens Paradox vill visa mig siffrorna.

Jag har massor med anledningar till varför jag inte äger eller rekommenderar andra att göra det. Ändå finns det över 12 000 aktieägare på Avanza idag. Sedan pandemi har det dock bara minskat. År 2021 fanns det nästan 17 000 aktieägare. Folk lämnar helt enkelt och med all rätt. Det jag ser är följande:

Begränsad antal nischade spelare. Målgruppen är relativt liten, vilket gör det svårt att nå storskalig tillväxt. När spelen vänder sig till en smal publik krävs stark lojalitet för att behålla spelarna över tid. Samtidigt innebär detta att varje tappad spelare får större påverkan på intäkter. 

Trötta på samma spel. Spelarna upplever en mättnad när nya titlar upplevs som variationer på samma koncept. Brist på innovation, återanvändning av mekaniker och liknande innehåll leder till att engagemanget minskar. Detta gör att spelare snabbare lämnar för nya upplevelser eller helt tappar intresset för genren.

Konkurrenter levererar bättre spel. Konkurrerande aktörer lyckas erbjuda högre kvalitet, bättre spelmekanik, starkare berättelser eller mer polerat utförande. Detta höjer spelarnas förväntningar och gör det svårt för svagare aktörer att konkurrera, särskilt om de inte kan matcha samma nivå av uppdateringar, support och community-engagemang.

Hård konkurrens och prispress, vem som helst kan skapa spel nu. Spelmarknaden har låga inträdesbarriärer. Idag kan små team eller till och med enskilda utvecklare skapa framgångsrika spel med begränsade resurser, som exempelvis Minecraft och Valheim. Detta leder till ett stort utbud av spel, vilket skapar prispress och gör det svårare att ta betalt för premiuminnehåll. Konsumenterna har många alternativ och kan snabbt byta till billigare eller gratis alternativ. 

Paradox har även blivit mer blankad, från 0,4% till 1,6% senaste månaderna. Enligt rapporten är försäljningen samma 2025 som 2024. Dock 23% högre under fjärde kvartalet. Ni vet, Jul och ledighet. Rörelseresultat föll 80%. Vinsten för helåret blev 1,19 kr. Ingenting med andra ord. År 2024 var det 5,54 kr, även där tycker jag att värderingen är max PE 10 som är 55 kr per aktie. Den kostar ca. 120 kr idag.

"The Board proposes an ordinary dividend of SEK 5.00 (SEK 3.00) per share, and a special dividend of SEK 0.00 (SEK 2.00) per share."

Hämtade från deras hemsida. Ni får 5 kr i utdelning och en special utdelning på 0 kr. Låter som riktigt bra specialutbetalning. Ni får den såklart den 32 mars 2026 (jag skojar). Jag ser bara röda flaggor överallt och förstår inte hur man ens tänker när man köper aktier i Paradox...

Två Månadslöner

Lönekonsultens dag, hipp hipp hurra!

Visst du att idag är min dag? Alltså lönekonsultens dag? Vad är det för dag? Varför är den viktig? För att det är otroligt mycket jobb just i januari.

Lönekonsultens dag firas den 31 januari varje år och instiftades av branschorganisationen Srf konsulterna för att hylla lönekonsulternas viktiga arbete med korrekt lönehantering, efterlevnad av lagar och skatter samt att uppmärksamma yrkets betydelse. Dagen har en historisk koppling till den gamla deadline för inlämning av kontrolluppgifter, men firas nu för att lyfta fram professionen, särskilt med tanke på januari månads ofta intensiva lönekörningar och årsskiften. 

Nya skatter måste hämtas från Skatteverket så att skatteavdrag blir rätt under 2026, även jämkningar registreras och fel kontrolleras. En massa olika rapporter ska skickas in till olika myndigheter som gäller för hela 2025. Vissa lönekonsulter gör semesterårsskifte som börjar gäller från och med 1 januari, för dom flesta andra är det 1 april. 

Även vanlig lönekörning ska göras och det blir mer att göra för att man har varit ledig i början av månaden, så allt ska göras på färre dagar. Oftast är det kul att jobba, men ibland är det många frågetecken i huvudet.

Hur kan anställda koda semester i december 2025 när dom inte har semester kvar på sitt saldo? Hur tänker dom? -2 dagar, -5 dagar, ibland till och med -10 semesterdagar blir det. Jag får lägga tjänstledigt istället. Blir bara onödig merjobb för mig...

Jag ser även fler och fler som hamnar hos Kronofogden. Fler som avslutas, fler som får sänkt lön (ja, tydligen finns dom också), jag ser otroligt mycket och lågkonjunktur finns än idag. 

Jag brukar inte prata om jobbet men just idag är lönekonsultens dag. Min dag. Vad jobbar du med om jag får fråga. Berätta gärna! 

Två Månadslöner

Europris och Axfood rasar på rapportdagen på grund av svaga vinstökningar

Jag älskar mat, även som investering. Jag tycker mycket om dagligvaruhandelsbutiker och produkter de säljer. Idag tänkte jag skriva lite om norska Europris och svenska Axfood (Willys bland annat). Jag äger inga aktier här själv, istället köpte jag aktier i Nederländskt Ahold Delhaize på grund av orimligt låg värdering. Men det är viktigt att titta på värdering hos konkurrenter och hur bolagen mår.

Europris ökade försäljningen under 2025 med 16,7%. EBITDA blev 2 379 miljoner NOK från 2 160 miljoner år 2024. Bolaget skriver att det är stabilt med återhämtning i svenska Öob som förvärvades i maj 2024.

Vinst per aktie blev 4,97 NOK mot 2024 på 5,15 NOK. Föreslår ökad utdelning på 3,75 NOK från 3,5 NOK. Värdering? 91 NOK vilket visar PE tal på 18. Historiskt har det varit PE 11 eller 14 med vissa avvikelser. Rimlig aktiekurs är därför ca. PE 12,5 som är 62,5 NOK. Aktien är för dyr med ungefär 30%

Axfood har jag sagt många gånger tidigare här på bloggen att bolaget är också alldeles för dyr. En aktie för 311 kr (per den 28e januari) och en vinst på 11,26 kr under 2025 ger ett PE tal på över 27. Axfood är inte värd mer än PE 22. Varför? Historiskt har aktien varierat kraftigt mellan året, men landar nästan alltid på antingen PE 20, 22 eller 25. Det betyder att aktien har nått botten när den visar 225 kr, normalvärderat på snitt PE 23 som är 259 kr och dyr på över 281 kr. Idag är aktien alltså dyr plus 10%. Köpvärt? Nej.

Axfood är köpvärd om vinsten förväntas stiga kraftigt men den är på låg ensiffrig tal. Det är okej, men det kommer ta många år att växa in i dagens värdering. Skulden är på ca. 14 miljarder, bolaget gör nästan 7 miljarder i kassaflöde per år, men eftersom det mesta delas ut i form av utdelning så minskar inte skulden. I kassan finns det ca. 1 miljard just nu. Ganska tomt jämfört med andra bolag som Volvo som hade 48 miljarder.

I ordinarie utdelning föreslås 9,00 kr per aktie (8,75 kr året innan). Det är 80% av vinsten. Alldeles för högt tycker jag. Ett bolag som jag äger, Ahold Delhaize delar ut 50% av vinsten och resten används för aktieåterköp, investeringar och förvärv av andra bolag. Alltså mycket bättre kapital allokering. Ser fram emot rapporten om två veckor.

Både Europris föll -4% och Axfood -6,85% på rapportdagen. Konstigt? Inte ett dugg.

Två Månadslöner

Swedbank föreslår utdelning på 29,8 kr per aktie

Om ni bara visste hur tufft läget faktiskt är i USA just nu. Det kommer negativa nyheter hela tiden och det handlar om nästan allt. Arbetslösheten stiger månad för månad och stora bolag fortsätter att säga upp folk. Så sent som igår sparkade Amazon 16 000 anställda. Samtidigt är räntorna höga, bostadspriserna fortsatt dyra och skulderna enorma. Ungefär hälften av alla amerikaner har svårt att få ekonomin att gå ihop. Många jobbar över 50 timmar i veckan men ändå räcker pengarna inte till.

Sedan Trump tog över styret har mycket förändrats, men inte till det bättre för vanligt folk. Det känns tydligt att politiken främst gynnar de allra rikaste. Beslut tas som gör dem ännu rikare, oavsett vilka konsekvenser det får för resten av befolkningen. Jag har sagt det i över ett år nu och min syn är densamma. USA mår inte bra. 

Det märks också internationellt. EU vill minska sin export till USA på grund av hot om tullar och har istället vänt blicken mot Indien. I veckan satte EU och Indien punkt för förhandlingarna om ett av världens största frihandelsavtal. Efter 18 års förhandlingar har man nu knutit ihop en marknad med närmare två miljarder människor. Det säger en hel del om vart världen är på väg.

Här hemma kom idag en rapport från Swedbank. Att bankerna gått starkt det senaste året har nog inte gått någon obemärkt förbi. De har tjänat stora pengar, både på bolån och nyutlåning. Marginalerna har varit mycket fina. Politikerna har dessutom sänkt kontantinsatsen från 15% till 10%, vilket i praktiken gynnar bankerna ännu mer eftersom folk lånar mer.

Jag visste redan i början av 2025 att Swedbank skulle göra runt 26 kronor i vinst per aktie i år, men utfallet blev ännu bättre. Det är som vanligt. Bankerna går bra, år efter år, och det är därför de ofta kallas för kassakor. Även penningtvättsskandalen är mer eller mindre borta utan böter, vilket gör att banken kan ge ut extra utdelning. Föreslagen utdelning blev per aktie på 29,80 kronor, inklusive extra utdelning på 9,35 kronor. För mig är det 15,4% av inköpspriset. Är mycket nöjd!

Enligt rapporten blev det en vinst på 28,98 kr, något lägre än året innan på 30,86 kr. För 2026 förväntar jag mig ungefär samma vinst på 28 kr.

Även ABB som Investor äger har rapporterat rekordkvartal med en vinst för hela 2025 på 2,59 dollar, en uppgång på 21%. 

Två Månadslöner

Volvo B höjer utdelning - igen

Volvo hade ett stabilt fjärde kvartal 2025. Omsättningen minskade jämfört med i fjol, men blev ungefär som väntat. Vinsten blev bättre än analytikerna hade räknat med. Försäljningen ökade i Europa, men var svagare i Nordamerika, Sydamerika och Asien.

Lastbilsleveranserna och orderingången sjönk, särskilt i Nordamerika. Samtidigt gick serviceverksamheten bra och ökade sin försäljning.

Styrelsen föreslår en högre ordinarie utdelning. Tillsammans med extra utdelning blir den totala utdelningen 13 kronor per aktie. Väntar från mig och analytikerna var närmare 15 kr, så en liten besvikelse. Men eftersom jag har köpt aktierna på 150 kr så är det 8,7% i utdelning, vilket är ändå bra. 

Vinsten för helåret 2025 blev 16.94 kr per aktie (från 24.78 kr året innan). Omsättningen minskade till 479.2 miljarder (526.8) och som helhet syns det tydlig att mycket pekar nedåt. Tullar, Trump, politik, makro, ja du, Volvo påverkas av det mesta. Alla väntade på lågkonjunktur så att dom kan sälja Volvo men det har dom väntar på i nästan 10 år. Nu kan man äntligen se en tydlig nedgång. Dock vet man ju inte om det är klart eller om det blir ännu lägre vinster framöver.

Volvo ser en viss stabilisering på marknaderna framåt, men osäkerhet kvarstår. Bolaget höjer prognosen för försäljningen av tunga lastbilar i Europa och Nordamerika. Det är en bra signal. Hur aktien kommer röra sig kommande 3 månader är oklart, jag förväntar mig ingen rejäl tillväxt, för mig är det en utdelningsaktie nu. Jag får ca. 10% årligen i utdelning så jag är nöjd redan.

Volvo är världens ledande med få konkurrenter, så jag är trygg med innehavet. Bättre än Mercedes eller Tesla. I kassan har dom 48 miljarder efter alla kostnader till avslutade anställda är betalda. Troligtvis avgångsvederlag och bonusar.

Ca. 1 200 anställda färre i Volvo under kvartalet som gått. I Sverige har vi ca. 9% arbetslöshet och jag ser en tydlig mönster att vi kommer över 10% i år. Men vad som helst kan hända. Jag är dock ganska säker från det jag har sett i rapporterna, som lönekonsult och på sociala medier.

Två Månadslöner

Så här tjänar du pengar i en fallande aktiekurs

Idag ska jag lära er om hur man kan tjäna pengar i fallande aktiekurser. Du läste rätt - fallande aktiekurser som du kan dra nytta av. 

Vem som helst kan bli rik när aktier går upp och då är alla proffs och har gjort fantastiska analyser. Men hur tjänar du pengar i en fallande aktiekurs? Det är ingen som någonsin pratar om det. Aldrig sett i någon bok eller på sociala medier att man kan tjäna pengar i bolag som har långvariga problem. Enda som sägs är hur du räddar dina pengar, antingen sitter du still i båten, alltså behåller fallande aktie eller du säljer allt. Att tjäna pengar kommer inte ens på tapeten.

Om du sitter och behåller en aktie som du köpt för dyrt så kommer du inte tjäna pengar på väldigt många år. Ta Novo Nordisk, tänk om du köpt för 1 000 DKK eller Evolution Gaming för 1 600 kr. Det kan ta 15-30 år tills du ser plus på din avkastning. Så hur tjänar du pengar i en fallande aktiekurs?

Låt mig förklara. Egentligen är det väldigt enkelt och jag förstår inte varför inte fler gör så. Jag ska berätta om hur jag gjorde i Novo Nordisk. Har velat äga aktien sedan länge men aldrig köpt på grund av hög värdering. Som jag brukar mäta det är det PE talet. Aktien gick kraftigt upp i många år till rekordnivåer på över 1 000 DKK som var i juni 2024, sedan föll aktien varje månad. 

Jag satt och väntade på en rejäl korrigering, det jag vill se är minst -50% i aktiekursen. När Novo föll till 500 DKK började jag köpa för ungefär 6% av tänkt belopp. För att förtydliga så ville jag köpa för låt oss ta en enkel siffra att räkna på 100 000 kr, då köper jag för ungefär 6%, som är 6 000 kr. 

Sedan föll kursen till 470 dkk, då köper jag för 6% igen. Kursen föll till 400 dkk, då köpte jag till och med två gånger för ca. 12% då jag ansåg det som orimligt billigt. Kursen gick upp och jag köpte lite mer och sedan föll kraftigt igen till under 300 dkk. Då köpte jag mycket. Sedan i återhämtningen lite i taget, som sagt när det är väldigt billigt i mina ögon köper jag för kanske 10-15% och när det är mer rimligt så köper jag för mindre summor. I slutet på 2025 handlade jag massor för ca. 300 dkk. Nästan 30% har jag köpt för och det är för att fler och fler goda nyheter kom ut. 

Aktien är över 400 dkk nu och jag ligger på nästan 10% plus senaste året trots att aktien visar -30% senaste året. Allt beror på när du köper. Om du vill tjäna pengar ska du köpa så billigt som möjligt och eftersom ingen vet när det sker, så är det bästa att sprida ut köpen över tid. Inte över en vecka, här pratar jag om ett år eller två. 

På samma sätt har jag tjänat pengar i fallande aktiekurser hos Avanza, Swedbank och SCA senaste åren. Min strategi fungerar endast i bolag som är ledande inom sin bransch, bolag som tjänar massor med pengar och har låga skulder. Bolag som har funnits länge och kommer finnas även i framtiden. 

Strategi att tjäna pengar i fallande aktiekurser fungerar inte med bolag som blöder pengar (som Nobia köksförsäljare) eller Sinch som säljer kommunikationstjänster via SMS. Inte heller Byggmax som är varken ledande eller gör höga vinster.

Fina bolag återhämtar sig alltid, det finns hundratals exempel och det jag tror mycket på just nu är Evolution Gaming och Castellum. Novo har redan återhämtat sig men uppgång kommer bara fortsätta. Så det är lätt att tjäna pengar i fallande aktiekurser, köp fina bolag med ungefär -50% fall i aktiekursen, lite i taget, över lång tid, i ledande bolag som tjänar pengar, har låga skulder och bolag som funnits länge, inte någon nykomling som ska erövra världen med ny teknik.

Som ni ser pratar jag inte om teknisk analys, hur kursgrafen rör sig, vilka volymer som köps eller säljs för och definitivt inte om något MA200 som börsgurus pratar om. Det räcker med endast sunt förnuft. Att köpa så mycket värde som möjligt för så lite pengar som möjligt. Lär dig att värdera ett bolag med några olika nyckeltal och tänk framåt. Vad kommer hända om ett år eller två? Svårare än så är det inte.

Två Månadslöner

Antalet besök har stigit med 15%

Ibland är det värt att stanna upp och säga tack. Ett sådant tillfälle är nu. Jag vill rikta ett stort tack till bloggaren Kronan till miljonen. Utan hans blogg hade jag förmodligen inte tagit steget att börja spara på börsen på det sätt jag gör i dag. Han var en stor inspirationskälla under lång tid och hans sätt att skriva om sparande gjorde det både begripligt och motiverande. Nu tar jag över.

Han valt att sluta blogga helt, och det märks faktiskt tydligt i bloggosfären. Sedan dess har jag sett en ökning på över 15% i antalet besökare här på bloggen. Det är otroligt många nya läsare som dyker upp varje dag, och jag förstår verkligen varför. Många söker vidare efter liknande innehåll, tankar och erfarenheter – och då hamnar de här.

Det är klart att det ibland dyker upp mindre genomtänkta kommentarer. Ungefär 1 av 10 000 besökare skriver något dumt som jag väljer att radera. Men i det stora hela ser det väldigt fint ut. Diskussionerna är bra, tonen är trevlig och allt flyter på precis som det ska. Det stora antalet läsare ger mig både energi och inspiration att fortsätta skriva.

Jag har redan flera riktigt bra inlägg planerade framöver som jag tror och hoppas att ni verkligen kommer att tycka om.

Jag vill också passa på att nämna att om du vill synas på min blogg är du varmt välkommen att höra av dig. Skicka ett mejl till tvamanadsloner@gmail.com

så hittar vi säkert en lösning. Oavsett om du är bloggare, annonsör, driver en hemsida med produkter eller bara vill ha lite extra exponering.

Avslutningsvis tror jag starkt på att följare kommer bli allt viktigare i framtiden. Att ha 20 000 följare eller fler kan vara en enorm fördel – vare sig du vill starta företag, lansera en ny produkt, söka jobb eller bygga något eget. Följare har sina fördelar. Jag ser faktiskt inga nackdelar alls.

Jag rekommenderar alla att börja bygga upp följarbas, det kommer mest sannolikt underlätta i livet framöver. Oavsett vilken kanal du än väljer, bara kör.

Två Månadslöner

Konsultbolaget Prevas aktievärdering och tankar framåt

Började köpa Prevas i januari 2025 och anledning var att konsulter började kännas köpvärda. Aktien föll från 150 kr till 105 kr och jag tänkte, -30% nedgång, ganska omotiverat, det är köpvärt. PE talet var kring 15 med förväntad vinst på 7 kr. Tiden gick och vinsten föll något. Oro ökade. Aktien föll från mina 105 kr ner till 65 kr! Hur är det ens möjligt!? Jag fortsatte köpa, billigt har blivit mycket billigare. Mitt inköpspris har sjunkit kraftigt och jag fick även utdelning under 2025 på 5%.

Nu är förväntningar på knappt 6 kr i vinst och aktien steg kraftigt från botten på 65 kr till 95 kr. Hela 47% uppgång på kort tid. PE talet är något högt på nästan 17. Jag började sälja av mer och mer och till slut kom jag fram till att jag inte vill äga ett bolag som stiger och faller med 40-50% nästan varje år. Jag föredrar tryggare bolag med mindre volatilitet. Eller fonder istället.

Har räknat ihop och vinsten blev 10,3%, såklart lite courtagekostnad på 0,25% men annars är det en fin årsavkastning. 

Nu känns det bättre, både i portföljen och i min långsiktiga plan. Vinsten kan fortsätta upp men över PE 12 vill jag inte betala. Att köpa på PE 15 var också riskabelt, jag tittade bakåt och det var några riktigt bra år för konsulterna. Tills det inte var det längre och samma gäller alla branscher, titta på Evolution, Novo Nordisk, Castellum, Embracer... nu är det guldgruvor, försvarsaktier och banker. Ja, banker. Som tur är så har bankerna PE 10, så helt okej, men historiskt värderades dom till PE 7-8 så en viss korrigering kommer även här.

2026 för mig är försiktighets år. Trygga bolag, garanterade vinster, långsiktiga trender som gynnar sektor, diversifiering i hela världen, jag hellre offrar lite avkastning på att pricka vinnare och fortsätter köpa in mig i tråkiga fonder som går upp cirka 10% per år. 

Varför? Jag litar inte på någon längre. Jag har sett fantastiska bolag rasa i värde trots fina siffror och det har pågått i flera år. Spelar ingen roll vilken bransch eller vem VD är. Det rasar höger och vänster. 

Om jag sparar ihop 12 eller 14 miljoner när jag går i pension kvittar. Det kommer bli tillräckligt ändå. Jag kommer anpassa mig. Som sagt det finns ingen garanti att man får mer avkastning bara för att man köper i stund populära aktier, man kan brännas lika fort och jag har sett många exempel. Den värsta är en kille på Twitter som gick back från 10 miljoner under pandemin till 4 miljoner idag. Tragiskt. Där vill jag inte vara. Hellre garanterade 8-10% varje år än att chansa med möjlighet till att förlora hälften.

Två Månadslöner

Lön idag, gör så här innan du gör något annat

Så här ser det ut för 90% av svenska befolkningen tror jag i alla fall. Lönen trillar in på kontot den 25e (eller som denna månad 23e eftersom det är helg den 25e). Då öppnar folk sina bankkonton och gör följande betalningar:

Amortering på huset plus ränta (eller hyresavgift för lägenhet)

Internet

Mobilabonnemang

Tv abonnemang

Djurförsäkring

Billån (amortering + ränta)

Bostadsförsäkring (hemförsäkring)

Livförsäkring

Tandvårdsförsäkring

Bilförsäkring

A kassa

CSN avgift

El avgift

Vatten avgift

Sopor

Förskoleavgift

Fackavgift

Musik abonnemang

Avdrag för gymkort

Bankkortsavgift

...och sedan blir det pengar kvar till mat, transport, aktiviteter, läkemedel, presenter, kläder och reparationer (oväntade kostnader) och avgifter. Eller kanske det inte blir mycket kvar till det. Det beror helt på lönen, men dom flesta spenderar allt. Vissa går till och med back varje månad, det kan man se i Lyxfällan. En del sparar såklart undan det som är över. Kanske till nästa stora köp, renovering eller familjeresa.

Jag gör istället som jag lärde mig från andra miljonärer. Lönen kommer in, då sätter jag undan 20%, ibland 30% och om det är få räkningar den månaden så hela 40-50% av lönen. Jag sätter undan - till mig själv. Bara mig själv. Inte någon annan. Betalar mig själv först, sedan resten till andra. Det är omöjligt tänker vissa. Nej, det är väldigt enkelt. 

Det gäller att prioritera. Strunta i utlandssemester, gör en köp paus, inga nya kläder, ingen elektronik och så vidare. Köp endast det du måste. Sen ser du att det blir pengar över. Spendera mindre än du får in helt enkelt. Köp endast det du måste och verkligen vill ha. 

Jag gjorde det i över 8 år. Köpte bara nödvändiga saker och med alla pengar som var över la jag allt på amortering av huslånet och lite av det på börsen. Huslånet blev återbetald och nu är jag fri. Istället för att amortera idag kan jag spara på börsen. Inget bolån, inget billån. 

Sen klagar dom flesta på allt och alla. Är det verkligen någon annans fel? Det är dina inkomster, dina utgifter, dina val i livet, dina abonnemang, din bil, ditt boende. Allt är ditt. Hur kan det vara någon annans fel? Det är inte Trump och det är inte Riksbanken. Som sagt, betala dig själv först idag. Det gör alla som är miljonärer. Det funkar.

Två Månadslöner

Stabila utdelningsökningar, som förväntat

Rapportperioden på börsen har dragit igång och det är dags att titta på hur mina bolag som jag äger mår. Aktieägare är den som äger aktier i ett bolag, men oftast är otroligt många väldigt kortsiktiga i sina köp. Rusar det uppåt så säljer dom, faller det -50% så säljer dom också. Oavsett hur det går så är många väldigt känsliga och agerar först, tänker sedan.

Jag är bland dom få som har valt ut 10-15 aktier, köpt 2018 när jag började med aktier och behåller, nästan oavsett vad som än händer. Jag säljer endast när min syn på framtiden för bolaget förändras. Jag är inte bara aktieägare, jag är bolagsägare. Jag äger ett bolag bakom aktien. 

Avanza är ett måste att ha i portföljen känner jag. Antalet kunder bara ökar och från nyligen 2 miljoner är det nu uppe på 2 242 700 småsparare. Härligt att se. Visst systemet kan krångla lite då och då, men det går bra för bolaget och dom jobbar på lösningar.

Resultat per aktie blev 3,9 kr under Q4-2025 och för helåret 2025 en fin siffra på 16,57 kr per aktie. Avanza valde att dela det mesta till sina aktieägare, vilket är också härligt att se. Nästan all vinst går tillbaka till oss. Utdelning blir 12,75 kr och det är 76% av vinsten. Avanza är nu där Swedbank var för några år sedan. En vinst på 4 kr per kvartal och 16 kr per år. Det har jag även skrivit i min bok Två Månadslöner - Du kan bli rik och nå din dröm även med låg inkomst. 

Investor kom också ut med sin rapport. För att mäta hur investmentbolaget mår tittar man på substans och inte vinst per aktie. Antingen är det rabatt (du köper alla tillgångar billigare) eller premie (du köper för dyrt). Investor har oftast handlats till 12-14% rabatt men vissa undantag. Det har hänt att man kunde köpa för 18-20% rabatt eller med 6% rabatt. Premie tror jag har aldrig funnits senaste 10 åren. Så det är alltid köpvärt.

Enligt rapporten är substansen 355 kr per den 31 december 2025. Enligt IBindex är det en rabatt på ca. 9% per den 22 januari.

Det som är mest intressant är av Investors alla bolag är 71% noterat på börsen. 9% är investerat i SAAB som har gått som tåget. Saab har gått upp 50% senaste kvartalet och 214% senaste året. Ett bolag som tillverkar och distribuerar försvars- och säkerhetssystem. Investor har ägt Saab sedan 1937 så det är ett långsiktig innehav. Investor är den tryggaste aktien på hela svenska börsen och är oftast störst innehav i dom flesta aktieportföljer. Det är en aktie man kan se som en väldiversifierad fond.

Två Månadslöner

IREN aktie - En bubbla eller en bra investering?

Vissa har verkligen tappat förståndet. IREN börjar nu bli en populär aktie på sociala medier. IREN bedriver verksamhet inom den finansiella marknaden. Bolaget är specialiserade inom brytning av kryptovaluta med hjälp av förnybar energi. Bolaget äger och driver datacenter och elektrisk infrastruktur för brytning av Bitcoin. Kunderna består huvudsakligen av privata investerare och störst verksamhet återfinns inom Australien. Bolaget grundades 2018 och har sitt huvudkontor i Sydney, Australien.

IREN har gått upp nästan 300% senaste året. Egentligen tjänar bolaget nästan inga pengar och har ett PE tal på 113. Bolaget måste göra 5x mer vinst för att värdering ska vara motiverad. Kommer det ske snabbt? Troligtvis inte. Det kommer ta många år tills vinsten går upp 5x.

Många handlar på börsen till vilket pris som helst utan att förstå vad dom betalar. Dom kanske förstår vad dom köper, men inte vad det kostar dom. Oftast köper dom en dröm, en berättelse, ett hopp om snabba pengar, men så funkar inte börsen. Man kan ha tur, men det är bara det, inget annat.

När jag köper aktier i ett bolag så vill jag betala runt 10 kr per 1 kr vinst som företaget gör. Det betyder det kommer ta 10 år tills företaget tjänar in dom pengarna. Om bolaget ökar sin vinst varje år så går det några år fortare. Då har jag gjort en bra affär. 

Vissa andra köper för över PE 100, det betyder att antingen behöver dom vänta 100 år tills bolaget tjänar in dom pengarna som dom har betalat, eller att vinsten kommer explodera och gå upp 10-20x. Hur ofta händer det? Otroligt sällan. Odds är inte på deras sida. Varför ens försöka hitta ett sådant bolag? 

Det som är populärt i år kommer inte vara det om ett par år. Titta bakåt, 2024 var det försvarsaktier, 2025 var det guld och silver, 2026 blir det nog data centers. Det är inte klart än, men jag tror det. Kan även bli energiaktier då det krävs mycket energi för att driva hela världen eller rättare sagt, data centers. Vad tycker du blir populärt 2026?

Två Månadslöner

När kommer USA börsbubbla spricka?

Här är mitt försök att se framåt mot 2026-2027. Jag tror att vad som helst kan hända, men min känsla är att 2026 blir ett mörkt år för ekonomi och marknader. Jag sa det för 2025 också men det blev ovanligt bra av någon anledning. Det skulle ha inte varit. Det här är ingen exakt prognos för 2026 utan mer ett resonemang baserat på nyheter, trender och sunt förnuft.

Börsen i USA har haft många starka år, ungefär 20% per år senaste 3 åren. Värderingarna är höga och marginalerna i bolagen pressas. Löner, räntor och kostnader har stigit. Samtidigt börjar efterfrågan bromsa in. Därför tror jag att USA kan få en nedgång runt 20 procent i år eller en tydlig korrigering. Det skulle inte vara konstigt. Det är så marknaden fungerar när förväntningarna springer för långt före verkligheten.

Krypto ser också svagt ut. Många som köpte sent ligger redan back. Hoppet om snabba vinster har svalnat. Regleringar, minskat intresse och mindre likviditet gör att priserna kan falla mer. För många var krypto en dröm som skulle till månen, men drömmar klarar sig dåligt när räntor är höga och riskviljan sjunker.

Guld och silver tror jag blir platta eller stiger svagt. De har aldrig varit riktigt populära bland unga investerare och jag tror inte det ändras. Pengar växer oftast snabbare i bra bolag som är lågt värderade och som tjänar riktiga pengar. När räntan rör sig upp och ner tappar ädelmetaller sin glans. Över tid är guld inte den bästa investeringen. Senaste månaderna har dock dollar tappat förtroende och guld har stigit.

Många älskade aktier kan också få det tufft. Försvarsaktier, mag7 och banker handlas till högre än vanligt värderingar. När tillväxten saktar in och vinsterna inte lever upp till förväntningarna kan kurserna falla snabbt. Det räcker med lite besvikelse för att luften ska gå ur. Det kommer. Till och med vanliga bolag har höga värderingar. USA ser inte bra ut värderingsmässigt.

Costco PE 50

Mcdonalds PE 26

Pepsi PE 27

Celsius PE 212

Tyson Foods PE 36

Även vår Axfood (Willys) PE 30

Inflationen kan komma tillbaka. Det finns tecken på brist på halvledare och andra viktiga komponenter. Allt som innehåller elektronik påverkas. Mobiler, datorer, tv apparater och bilar kan bli dyrare under 2026-2027. Företag kommer föra över kostnaderna på kunderna. Brist på komponenter gör allt mycket värre och det kommer pågå i cirka 2-3 år sägs det, kanske ännu längre. Nya mobiltelefon kommer troligtvis ha lägre minneskapacitet och samma höga pris, om inte högre.

AI är ett annat område där förväntningarna är skyhöga. Många bolag pratar om AI, men få tjänar pengar. Jag tror vi kommer se flera misslyckanden när investeringarna inte ger avkastning. Samtidigt leder AI till att företag sparar kostnader. Det gör att arbetslösheten kan stiga. Implementering av AI och hårda besparingar har redan börjat under 2025. Det syns både i USA och i Europa. Tyvärr tror jag att det bara fortsätter under 2026. I Sverige är det 9% arbetslöshet enligt SCB som jag tror kommer öka varje månad.

Jag är vanligtvis försiktig med att investera och vill få garanterad avkastning, men nu är jag extremt försiktig. Mycket ser mörkt ut och oavsett vem jag pratar med, alla tänker likadant. Vem som helst och när som helst kan bli arbetslös i dagens samhälle. Därför har jag amorterat mycket senaste åren. Det ger trygghet i en osäker värld. Nu avvaktar jag bara och letar efter fynd.

Glöm inte heller Trump som har börjat kriga i världen. Iran, Venezuela, Mexiko och även Grönland. Vad håller han på med? Jag pratar inte politik här på bloggen, men ibland när jag lyssnar på nyheter tappar jag hakan. Osäkerhet, det är vad som kommer sänka börsen framöver. Jag har minskat min USA exponering något. 

Så sent som för två dagar sedan började han prata igen om tullar mot Sverige på 10% nu i februari och 25% i juni. Hur tror ni börsen kommer reagera?

Två Månadslöner