Mondelez äger Oreo, Marabou, Kvikk lunsj, Belvita och bl.a. Milka

Under Q3 2025 levererade Mondelez en omsättning på cirka 9,74 miljarder USD, upp med omkring 5,9% jämfört med samma kvartal föregående år. Den organiska tillväxten var cirka 3,4%, medan volym/mix-faktorn backade med omkring 4,6%. 

På vinstsidan noterades en utspädd vinst per aktie (GAAP) om 0,57 USD (ned ca 9,5% jämfört med året innan) och en justerad vinst per aktie kring 0,73 USD. Trots den hyfsade intäktstillväxten finns tydliga utmaningar: marknaden påverkas fortfarande av hög kakaokostnad och sjunkande volymer, vilket pressar marginalerna.

Företaget har därför uppdaterat sina prognoser och signalerar försiktigare ton för helåret 2025. När det gäller värdering: aktiekursen ligger på 58 USD. Jag köpte för 56 USD i början av året och på grund av valutakursen är jag back över 10%. Det är ett bolag jag vill äga länge och som jag kommer öka i mer framöver. Helst under 50 USD. 

Om vi antar att helårs-vinst per aktie efter justeringar hamnar exempelvis runt 3 USD (med tanke på nedgång samt viss återhämtning) och att ett rimligt P/E-tal för bolaget, historiskt runt 18-22×, då skulle ett värderingsintervall kunna vara 54-66 USD (3,00 × 18 = 54; 3,00 × 22 = 66). Om man är mer optimistisk och tror på en liten återhämtning mot 3,50 USD EPS och P/E-tal på 20× blir riktkursen ~70 USD.

Min personliga bedömning: med tanke på de nuvarande utmaningarna (kostnadstryck, volymfall) tycker jag att en riktkurs runt 60 USD är rimlig idag – inte extrem uppsida utan en ”stabil” värdering med viss dämpad tillväxt. Skulle bolaget kunna visa tydlig volymåterhämtning och marginalförbättring kan uppsidan därefter bli större. Jag vill köpa så billigt som möjligt såklart och avvaktar större nedgång. 

Det är extremt litet innehav i portföljen, mer som bevakningspost. När jag sålde Axfood ville jag hitta något bra som är inom mat och förutom Ahold Delhaize valde jag även Mondelez. 

Två Månadslöner

SCA - Skog värd mer än aktien

Lyssnade på VD när rapporten släpptes och det lät inte bra, han var nere på något sätt. Utan humör. Som om rapporten var dålig, men det var det inte. Det är stabilt idag och några kvartal framöver. Ingen tillväxt såklart på grund av tullar och låg efterfråga, lägre priser med mera. Men vad spelar det för roll när aktiekursen är billig? 

SCA värderar sin skog till 108 mdr kr, medan börsvärdet på hela bolaget uppgår till cirka 91 mdr kr. SCA borde gå upp med 19% till skogsvärdering från dagens 130 kr, alltså till 154 kr. Sedan finns det en industridel 

"Det innebär att om man köper en aktie i SCA idag så får man vår industridel gratis, säger VD. Sen har jag respekt för att det är ett 'vänta och se-läge' just nu utifrån de geopolitiska förutsättningarna."

Industridel har gjort en vinst på 3,87 kr per aktie (4,01 samma period förra året). Det är stabilt och bra. Om SCA gör 1,17 kr i vinst sista kvartalet (samma som förra året) så kan vi se en vinst på 5,04 kr. Utdelning blir nog oförändrad på 3 kr.

5 kr i vinst betyder gånger PE 10 (som är relativt låg värdering) = 50 kr för industridelen. Lägg på skog 154 kr så har du ett rimligt värde på hela SCA på ungefär 204 kr. Eftersom du vill köpa med rabatt på 15% så en rimlig värdering är 173 kr ungefär. Aktien kommer stiga över tid, det tycker jag är fullt normalt. Om aktien går ned av någon anledning, köp så mycket du bara kan.

Jag ser SCA som en skogsinvestering. Du får skogens avkastning och lite till från industridelen. Vad jag minns har SCA alltid gjort vinst, så det är ett bra bolag att äga. Största ägaren investmentbolaget Industrivärden kommer nog köpa ännu fler aktier snart. Det gjorde Öresunds i år med följande motivering:

SCA var det största aktieköpet i investmentbolaget Öresunds i tredje kvartalet med 124 miljoner kronor. SCA har haft en svag kursutveckling och handlas nu nära de lägsta nivåerna på fem år. Nicklas Paulson framhåller att aktiepriset i förhållande till bolagets bokförda värde nu understiger 1.

- Historiskt har det varit ett bra köpläge då. Om man beaktar skogstillgångarna och nettoskulden är det inte särskilt mycket man behöver betala för industrirörelsen, säger Paulson.

SCA steg +3% till 130 kr på rapportdagen. 

Två Månadslöner

Prevas +22% under rapportdagen

Har haft mina ögon på Prevas i flera år, det går rätt bra för bolaget skulle jag ändå säga. Prevas är ett konsultbolag som kan ta en produkt, tjänst eller industri och göra den mer effektiv, mer användarvänlig eller mer lönsam. Oftast alla tre samtidigt. När många konsulter blev uppsagda senaste åren så har Prevas växt till och med. Förvärvat andra bolag i Finland och Danmark och visat rätt så stabil och stark resultat. Tänk vad bra det går efter lågkonjunktur? Det vill jag inte missa. I fredags kom ut en rapport för tredje kvartalet och som mest var aktien upp över 20%! Fler inser hur lågt värderat den är.

Aktien är lite svajig men det ger bara fina möjligheter. Är man på köpsidan så är allt bra, går kursen upp då tjänar man pengar, går kursen ned så kan man köpa mer - billigare. Precis vad jag gjort. Dock började jag köpa flera månader för tidigt och tyckte att under 100 kr är det bra ingångsläge.

Kunderna är utspridda i olika branscher som visar i bilden ovan. Vissa går bra, andra mindre bra. Vissa har väldigt goda marginaler på 20% medans andra kanske på 5%. En blandad kompott helt enkelt. Prevas är verksamma i hela norden nu efter förvärvet i Finland som hade lite svårt i början. Dock håller det på att återhämta sig och fort går det. Styrelsen är dock trygga med köpet och köpt fler aktier i Prevas. Ägare i kött och blod helt enkelt. Även i förvärvade bolag har det blivit insiderköp.

Senaste 12 månader visar en vinst på 5,63 kr. Det är väl ok när en aktie kostar knappt över 78 kr. PE är 14 ungefär och Prevas kommer i mina ögon göra närmare 7 kr i vinst år 2026, dom hade över 9 kr år 2023 och jag tror det var över 9 även 2022. Så det är en dipp helt enkelt. Men temporär. Om några år är det 9 kr i vinst igen. Det tar dock tid. Prevas ger även utdelning på 50% av sin vinst vilket är bara bonus. Ungefär 3,5% ligger den på. 

I Finland, av dom 200 förvärvade personer ungefär 25 fick gå och bolaget har gjort strikt kostnadskontroll över flera kvartal, det syns nu i vinsten. VD skriver själv i rapporten att det är relativt stabila utsikter framåt, han har ökat sitt aktieinnehav på 105 kr per aktie senaste tiden och det är där jag ökade också. Har snittat ned mig till 89 kr nu efter senaste månadens ras. Ligger på lite minus som sagt, började köpa aktier lite för dyrt i nedgången, men jag visste att risken fanns för mer nedgång. 

"...efterfrågan är hög inom försvar, cybersäkerhet och energi. Inom dessa områden visar Prevas god tillväxt, bland annat har försäljningen till försvars

industrin ökat med 33 procent jämfört med samma period förra året."

"Under kvartalet levererade Finland en organisk tillväxt om 34 procent"

"Under kvartalet har vi ökat takten inom AI. Våra ingenjörer har höjt produktiviteten med AI-stödda kodverktyg och vi har flera kunduppdrag där AI används i utvecklingen av driftkritiska system för industriella tillämpningar."

Två Månadslöner

Pengaregn över Swedbank, Evolution Gaming och Castellum

Jag använder mitt eget huvud, jag lyssnar gärna på andra men gör egna beslut. Det har funkat bra senaste 8 åren och det kommer funka kommande 30 åren. Siffrorna visar 12% avkastning per år vilket är långt över snittet på världsindex på 7% per år. Jag har valt ut ca 15 st. välkända och vinstdrivande bolag (aktier), jag förstår varför företag köper deras produkter och vissa av dom använder jag själv dagligen. Det funkar och man ska inte ändra saker på det som funkar.

Lyssnade på Charlie Munger på youtube och han sa att aktivitet är extremt dåligt på börsen. Börsen är en plats för att tjäna pengar långsamt, långsiktigt och aktivitet drabbar oss mycket mer än vi tror. Köpa, sälja, köpa, sälja, sektorrotation, kommentarer från Trump om tullar osv. Undvik ALLT. Köp bra aktier som tjänar pengar, kan klara av konkurrenter och som du tror kommer klara sig framöver. Köp mer när kursen går ner. Nästan alla aktier går upp och ned och -50% fall är vanligt. Titta på Evolution, Novo Nordisk, Nibe... Sedan finns det potential till 100% uppgång till att nå gamla aktiekurs. 

Det finns såklart mycket mer man kan prata om aktier, men kortfattat, köp fina bolag, återinvestera vinsten, köp mer i dippar och håll i dom, sälj aldrig. Aktivitet är ditt fiende.

Jag förstår att det är lockande att investera i krypto som går snabbt uppåt och visar +15% i år, guld som visar +50% eller något annat tillfälligt hajpad värdepapper. Kanske Saab som är verksamt inom försvars- och flygindustrin som ser +111% i år? Visst låter det fantastiskt men oftast efter tillfällig boom i kursen halveras allt. Ibland till och med flera gånger. Inte alltid, men jag avstår dessa enorma uppgångar som alla vill in i. Mina trygga innehav ger mig trygg och lagom hög avkastning.

Swedbank till exempel, från stabila 20 kr i vinst per år sedan 2018 upp till 30 kr i vinst per år 2025 och framåt. År 2032 blir det 40 kr i vinst. Det är så det funkar med trygga innehav, du kan räkna fram vinster långt in i framtiden. Med teknik, försvar eller olja, det går inte. Swedbank redovisade en vinst som var 8% högre under kvartalet på 7,53 kr per aktie och 21,77 kr för första nio månaderna. Det blir nästan 30 kr i år. Jag hoppades på 31-33 kr. Bra vinst men inte lika stark som aktiekursen, jag tror aktien borde falla lite. Rimlig PE tal är runt 8-9 och riktkurs är 240-270 kr. Inte 290 som aktien stod på igår. 

Evolution Gaming var (kanske fortfarande är) bästa bolaget på svenska börsen. Dom tjänar närmare 60 kr per aktie som stiger och bolaget värderas inte till PE 30-50 som andra snabbväxande bolag, den värderas som en bank till PE 10 ungefär. Det är sjukt lågt och vem som helst inser att det är ett fynd. Det finns två sidor av en mynt. De som köper (som jag) och de som säljer. De tror på sjunkande vinst framöver. Vi får se, bra bolag är till 99% är bra bolag även i framtiden. Mer eller mindre.

Rapporten för tredje kvartalet visar en vinst per aktie 1,25 EUR (1,57). För nio månaderna visar det följande: 

Nettoomsättningen ökade med 1,5% till 1 552,3 MEUR (1 529,2)

Justerad EBITDA minskade 2,2% till 1 024,1 MEUR (1 047,2), motsvarande en marginal om 66,0% (68,5)

Periodens resultat uppgick till 755,3 MEUR (866,9)

Vinst per aktie uppgick till 3,71 EUR (4,12)

Omsättning blir över 2 miljarder euro i år, det är bra, EBITDA är ungefär samma som förra året. Enligt analytiker är det sämre rapport än förväntningarna. Då hade dom rätt genom att sänka aktiekursen. Men en värdering på 700 kr och en vinst på ca. 5 euro ger ett PE tal på 12,7. Det är lågt. Även om vinsterna inte växer längre. Jag hoppas på fortsatt nedgång i aktiekursen och en möjlighet att köpa fler aktier under 700 kr.

Om Evolution ska värderas som för en månad sedan till PE 11 och 55 kr i vinst borde aktiekursen hamna på 605 kr. Det kan bli en rejäl nedgång. Men kanske marknaden blickar in i framtiden och guidningen. Vem vet nuförtiden. 

Sist vill jag prata om fastigheter. Många bolag inom branschen har rapporterat fina siffror för tredje kvartalet. Castellum visade substansrabatt på 160 kronor (155). Det är vad bolaget är värd och aktiekursen visar 115 kr. Det är rejäl skillnad. Helt klart köpvärt och aktien kommer stiga kraftigt när som nu. Istället för att köpa fler aktier (äger många redan) så köper jag PLUS fastigheter fond som äger ca 10% i Castellum. Jag får även alla andra fastighetsaktier som jag tror kommer gå upp framöver efter alla tuffa år.

Periodens resultat efter skatt uppgick till 858 mkr (471). Mycket bra! Under dessa tre kvartal har Castellum redan tjänat in över 1 miljard. Nyuthyrningar har gjorts med 242 000 kvm (206 000) vilket är också godkänt. Nettoinvesteringarna uppgick till 3 498 mkr (−327), vilket betyder att bolaget har investerat mycket jämfört med förra året.

Sämre innan det blir bättre?

Ja, så blir det nog. Vi hade en positiv nettouthyrning under kvartal tre 

om 16 mkr, men under 2025 har uppsägningarna varit långt fler än 

nyuthyrningarna.

Jag kan summera alla tre rapporter som bra, men kanske 10% under vad jag förväntade mig. Börsen har gett mig ändå bra avkastning men med tanke på vad jag äger och hur framtiden ser ut borde jag ha fått mycket mer. Eller det kanske kommer kommande åren? Jag har fantastiska bolag i portföljen och alla tjänar massor med pengar. Långt mycket bättre än Scandic Hotels, kycklingsbolaget Scandi Standard, Securitas eller andra tråkbolag som Telia, HM och Byggmax. Det finns massor med dåliga aktier och jag tror att jag har bara dom som är bra. Jag tycker det finns typ 30 bra aktier från ett par hundra som finns där ute och jag äger hälften av dom. Vi får se.

Det sämsta av allt tycker jag är kostnadsbesparingar (i alla bolag). Dom pratar om det varje kvartal, hela tiden, om och om igen. Varje år och det är sällan man ser bra resultat av det. Ljuger rakt in i ansiktet. Uttryck som "Vi vänder nu på alla stenar för att bli mer effektiva och för att minska kostnader. Färre interna möten, färre konsulter, färre resor och färre tidningsprenumerationer." Om man nu inte har möten längre eller inga tidningar som kommer, vart sparar man på då? Det är bara uppsägningar som är kvar i slutändan som kostar massor temporärt och besparingar kommer långt efter. Gillar inte kostnadsbesparingar, det är en röd flagga för mig.

Som alltid, gör egen analys. Här är bara mina tankar som jag kommer tillbaka till då och då.

Två Månadslöner

Aktier som jag ger upp på och aktier jag tror mycket på kommande året

Dags att prata lite om aktier igen, vad jag köper själv och vad som händer i min portfölj. Embracer är nu helt ute ur portföljen. Efter många år av besvikelse, rejäla nedgångar och dåliga spelsläpp har jag valt att lämna när marknadssentimentet har vänt till mer positiva nyheter. Det är nu eller aldrig tänkte jag och sålde resterande aktier jag haft. 

Det är omöjligt att räkna på hur stor vinst jag har gjort. Men jag vet att det är en vinst. Jag har snittat ned mig många gånger och i uppgångar sålde av det jag köpt. Sedan om och om igen. Nu när det har blivit lugnare i koncernen (och aktien) har jag också ökat för 78-82 kr och sålde det mesta för 112 kr i början på oktober. En rejäl vinst på 40% och lite till från tidigare köp och sälj. Har ägt Embracer i kanske 5 år och cirka 50% vinst är jag helt okej med. Faktiskt till och med nöjd med tanke på att aktien gick bara ned och ned...

Kommer nog aldrig köpa spelbolag igen, inte ens Take Two som kommer släppa GTA 6. Dom har få spel och misslyckas dom med GTA kommer kursen mer än halveras. Det vågar jag inte äga. Lyckas dom så stiger kursen lite till kommande åren men sedan ned som gäller. Deras vinster skjuter i höjden vid spelsläpp och sedan minskar och minskar tills nästa släpp kommer och det tar många år emellan.

Samma gäller Embracer, jag har aldrig tyckt om mobilspel. Aldrig tyckt om spikar i vinsten som sedan sjunker och spikar igen. Nej tack. Nya spel för 799 kr? Nej tack. Misslyckad Tomb Raider serie? Nej tack. Nytt spel? Den kommer nog underprestera med tanke på kvalite i dom flesta andra spel. Embracer försöker inte ens fånga spelarens intressen, det saknas nya uppdateringar i deras spel, inte DLC men något nytt och kostnadsfritt som många andra spel ger. Jag behåller mina brädspelsaktier i Asmodee istället. Det är mycket tryggare.

Under månaden har jag gjort första köpet i Latour som jag alltid velat ha. Dock var den alltid dyr. I mina ögon är aktien värd 200 kr och jag vill köpa billigare än så. Aktien har gått ned mycket och jag köpte en bevakningspost för 222 kr. Som lägst tror jag aktien kan falla till 180 kr, så nedsida finns. Dock kan det lätt gå upp till 300 kr så uppsida finns också. Många tycker att aktien borde ha en rejäl premie då deras ca 45% av innehaven är onoterade som är värda mer än Latour säger själva. 

Har börjat även göra lite trading i Evolution Gaming. Jag ser att aktien studsar upp och ned utan större anledning och i större dippar köper jag fler aktier och när det går upp 10-20% från min senaste köp säljer jag dom aktier. Det blir ibland hundralappar ibland tusenlappar i vinst. Tycker att om Evolution slutar växa får jag ändå 4% utdelning och 4% aktieåterköp så jag får mina nästan 10% per år. Och bolaget växer som en svamp. Svårt att förlora pengar i Evo tycker jag. Speciellt om man är som jag, långsiktig och kortsiktig i volatiliteten. 

Två Månadslöner

Volvo - svagare kassaposition än 2024, Avanza gör rekordvinst

En kort sammanfattning av Volvo rapport:

Volvo levererade ett ganska stabilt tredje kvartal 2025 trots tuffare marknadsförhållanden, särskilt i Nord- och Sydamerika. Koncernens nettoförsäljning uppgick till 110,7 miljarder kronor (117,0), en ökning med 1% justerat för valuta. Fordonsförsäljningen minskade något, medan serviceverksamheten fortsatte växa med 4%, vilket visar styrkan i Volvos eftermarknadsaffär.

Det justerade rörelseresultatet uppgick till 11,7 miljarder kronor (14,1) med en marginal på 10,6%. Kassaflödet från industriverksamheten var negativt, -1,7 miljarder kronor, påverkat av säsongseffekter och ökade investeringar. Nettokassan landade på 45,4 miljarder kronor.

I lastbilsverksamheten minskade leveranserna med 4% till 44 631 fordon. Europa visade styrka, medan Nord- och Sydamerika bromsade in. Orderintaget för tunga lastbilar sjönk med 15% jämfört med föregående år, särskilt i Nordamerika där svag fraktmarknad och osäkerhet kring nya miljöregler dämpade efterfrågan. Truckverksamhetens nettoförsäljning minskade med 2%, men försäljningen av reservdelar och tjänster ökade med 4%.

Volvo Construction Equipment ökade nettoförsäljningen med 8% justerat för valuta, och förbättrade rörelsemarginalen till 14,4%. Volvo Buses såg en leveransminskning på 13%, men försäljningen steg ändå 4%. Volvo Penta fortsatte sin starka trend med en försäljningsökning på 13% och en rörelsemarginal på 18,6%.

Säkerhet förblir en hörnsten i Volvos arbete. Volvo FH Aero och FM fick fem stjärnor i Euro NCAP:s senaste säkerhetstester, vilket stärker företagets vision om noll olyckor.

Samtidigt i Stockholm visade Avanza sina siffror för Q3: Periodens resultat var 699 MSEK, en ökning med 23%! 9% fler kunder! Nu över 2,2 miljoner och 12,68 kr i vinst hittills i år. Hos Volvo? 12,22 kr. Rejäl tapp från nästan 20 kr förra året.

Jag har sagt det hundra gånger tidigare: när lågkonjunkturen kommer, kommer Volvos vinst att halveras jämfört med tidigare år. Glöm extra saftiga utdelningar. Nu befinner vi oss i en mild lågkonjunktur, och det syns tydligt i cykliska aktier som Nibe, Volvo, konsultbolag och andra liknande företag. Därför ska man ha en bra riskspridning över flera olika branscher. Endast då skyddar du din portfölj från att falla. Sverige har för många industriaktier och är mer känsligt för lågkonjunktur än andra länder, där banker och teknikbolag ofta utgör den största delen av indexet.

PS: Rimlig aktiekurs för Volvo 230-240 kr under året 2025. För Avanza 320 kr. Gör alltid egen analys. Jag personligen varken köper mer eller säljer. 

Två Månadslöner

Varför jag minskade i Embracer och satsar på fastigheter istället

I oktober valde jag att fortsätta minska I mitt innehav i Embracer. Anledningen är enkel: jag ser inte längre samma framtid i spelbranschen som tidigare. Marknaden är extremt mättad – vem som helst kan idag utveckla spel, priserna är höga, och det finns miljontals titlar tillgängliga. Samtidigt har folk mindre och mindre tid att spela.

Mina egna förväntningar på Embracers populära titlar har inte uppfyllts. Flera av deras största spel har sålt svagt, och även om bolaget kommer snart delas upp i två separata delar – vilket inkluderar mobilspel – är det inget jag vill äga. Och det som återstår i bolaget är inte heller särskilt lockande för mig, eftersom det finns få riktigt starka titlar som sticker ut på marknaden.

Historiskt har bolaget presterat svagt de senaste fem åren med en nedgång på cirka 75 %. Samtidigt ser vi att stora aktörer i branschen som säljs. EA har nyligen sålts, Activision tidigare, och kvar finns bland annat Take-Two Interactive med GTA och Ubisoft med sina många Assassin’s Creed-spel. 

Med dessa faktorer i åtanke har jag valt att frigöra kapital från Embracer och behåller istället en stor del kassa. Syftet är att kunna utnyttja framtida intressanta köplägen när de uppstår. Under tiden har jag även passat på att öka mitt innehav i fastighetsfonden PLUS fastigheter, som känns mer stabilt och långsiktigt attraktivt i dagens marknad. Nästan tre år av noll tillväxt borde återhämta sig när som helst. Fastigheter stiger alltid över tid och ju längre tid går utan tillväxt ju större och snabbare blir uppsidan.

Min strategi framåt är tydlig: jag vill ha exponering mot bolag och sektorer där jag ser verklig potential och tydliga möjligheter till värdeökning. Spelbranschen, särskilt den del som Embracer fokuserar på, uppfyller just nu inte de kriterierna för mig. Fastigheter och kassa ger mig både stabilitet och flexibilitet för framtiden, samtidigt som jag kan avvakta på riktigt attraktiva köplägen i andra intressanta bolag.

Jag skrev tidigare att Embracer i mina ögon är värd cirka 120-145 kr och så fort vi närmar oss intervallet trycker jag på säljknappen igen. Kanske är det helt fel och bolaget kommer prestera väl i framtiden men med den dåliga historiken är det inget jag vill vänta på igen. Har väntat tillräckligt länge för avkastning som uteblev. 

På tal om värdering, så har även bankerna svårt att värdera aktien:

BNP Paribas Exane sänker riktkursen för Embracer till 155 kronor

Barclays sänker riktkursen för Embracer till 100 kronor

Embracer och Asmodee är två bolag i min portfölj som inte ger utdelning. Embracer kommer åka ut helt för eller senare och Asmodee har lovat utdelning i framtiden. 112 kr för Embracer var okej pris för mig att sälja av. Köpte för knappt 80 kr inte så länge sedan.

Två Månadslöner

Varför ärvde jag inget – trots hundratals släktingar genom historien?

Det är lätt att tro att om man bläddrar tillräckligt långt bak i släktträdet, så måste någon av våra förfäder ha varit rik. Farfar och farmor, deras föräldrar och alla generationer innan dem – hundratals människor. Hur kan det då komma sig att man själv inte ärvt en krona, en aktie eller ens en liten gård? Är det verkligen möjligt att alla dessa personer var fattiga?

Först och främst är det viktigt att förstå hur de flesta människor levde förr i tiden. Historiskt sett var majoriteten av befolkningen i Sverige och Europa jordbrukare, torpare eller arbetare. De ägde knappt något mer än det som behövdes för att överleva. Även om någon lyckades skrapa ihop lite extra – kanske en liten gård, några hektar mark eller några kor – delades detta nästan alltid upp mellan barnen. På bara två eller tre generationer kunde den lilla förmögenheten vara reducerad till nästan ingenting.

Det är också viktigt att ta hänsyn till tidens prövningar. Krig, sjukdomar, missväxt och ekonomiska kriser var vardag för våra förfäder. En gård som byggts upp under årtionden kunde snabbt förloras om en generation drabbades av dåliga skördar, pest eller skulder. Historien är fylld av exempel där människor kämpat hårt för att samla något av värde – bara för att se det försvinna i nästa generation.

Arvssplittringen spelar också en stor roll. Förr var familjer ofta stora, med fem, tio eller till och med fler barn. När en gård eller ett hus skulle delas mellan alla arvingar blev varje barns del ganska liten. På ett par generationer kunde det som en gång var en relativt värdefull egendom nästan helt upplösas. Statistiskt sett är det därför inte konstigt att arvet inte når fram till alla barnbarn eller barnbarnsbarn.

En annan faktor är social rörlighet – eller brist på sådan. Även om någon i släkten nådde en viss ekonomisk framgång, kunde nästa generation göra dåliga val, hamna i skuld eller drabbas av otur, vilket snabbt sänkte familjens status. De som verkligen blev kvar i historien som ”rika” var ofta adliga eller affärsmän med exceptionella resurser – en minoritet bland tusentals vanliga människor.

Slutsatsen är tydlig: det är fullt möjligt – och faktiskt ganska vanligt – att trots hundratals släktingar bakåt i tiden, inte en enda lämnat efter sig något större arv. Rikedom är sällsynt, och även om den finns, är den ofta flyktig. Den stora majoriteten av våra förfäder levde och dog utan att lämna några pengar, fastigheter eller stora tillgångar efter sig.

Så nästa gång du undrar varför du inte ärvt något från din långa släktlinje, tänk på detta: Historien är fylld av människor som kämpade för att överleva snarare än att bli rika. Och det är precis den kampen som format den vardag vi har idag – även om den inte syns på banken.

Två Månadslöner

Sanningen ingen pratar om: Alla livsval är jobbiga

Livet är inte lätt. Det är fullt av val, utmaningar, ansvar och oväntade hinder. Men en sak blir tydligare ju äldre man blir: allt är svårt – men du får välja vilket "svårt" du vill leva med.

Att jobba 8–17 fem dagar i veckan är svårt. Det kräver disciplin, tålamod och en förmåga att hantera stress, relationer och trötthet. Men att vara arbetslös och orolig för hur räkningarna ska betalas är också svårt – på ett helt annat sätt.

Att träna regelbundet och hålla kroppen i form är svårt. Det kostar tid, energi och ibland motivation man inte har. Men att vara otränad, ha ont i kroppen, känna sig trött och orörlig – det är också svårt.

Att äta hälsosamt kräver planering, medvetna val och ibland att man tackar nej till snabba frestelser. Men att ständigt känna sig seg, ha problem med magen, vikt eller blodsocker – det är ett annat sorts svårt.

Att spara pengar varje månad kan kännas som en ständig kamp mot impulser och vardagskostnader. Men att ha höga skulder, ingen buffert och oro över framtiden – det är också en tung börda att bära.

Att ta hand om ett djur kräver ansvar, tid, engagemang. Men att leva utan sällskapet, rutinen och kärleken ett djur kan ge – det kan också kännas tomt.

Att renovera sitt hem är slitsamt, dyrt och ibland psykiskt dränerande. Men att leva i ett hem man inte trivs i kan också tära på välmåendet.

Listan kan göras lång. Det mesta i livet kräver något av oss. Men det är sällan vi slipper undan svårigheter helt – vi byter bara ut en typ av "svårt" mot en annan. Och i det ligger en viktig insikt: Du behöver inte leta efter det enkla. Du behöver bara välja det svåra som leder dit du vill.

Vill du ha en kropp som orkar mer? Då får du välja det svåra som träning innebär. Vill du ha ekonomisk trygghet? Då får du välja det svåra som sparande och budget innebär. Vill du leva ett liv där du trivs med dig själv och dina relationer? Då får du välja det svåra som självinsikt, ärliga samtal och gränssättning innebär.

Du kommer att möta hinder oavsett vilken väg du tar. Men när du medvetet väljer din kamp – då har du också makten över resultatet. Det svåra blir inte lättare, men det blir meningsfullt.

Så nästa gång något känns tufft – stanna upp och fråga dig själv: Är det här mitt valda svårt? Och leder det mig dit jag vill? Om svaret är ja, fortsätt. Du är på rätt väg.

Två Månadslöner är inte bara en blogg om pengar – det är en plats för reflektion, disciplin och personlig utveckling. Här delar jag med mig av tankar om livet, bjuder på inspiration och ger dig verktyg att ta nästa steg – med kloka ord, tydliga förklaringar och en dos vardagsvisdom.

Två Månadslöner

Aktier att äga och inte äga 2026

Jag har suttit och funderat en del på börsen den senaste tiden, och en sak som verkligen sticker ut just nu är fastighetssektorn. För några år sedan, när styrräntan låg på 0 %, var allt frid och fröjd. Fastighetsbolagen gick som tåget, utdelningarna var höga och det kändes nästan riskfritt att äga fastigheter. Sen kom räntehöjningarna, upp till 4 % i styrränta, och hela sektorn kraschade med runt 50 %.

Nu har räntan gått ner igen, till 1,75 %. Rent teoretiskt borde fastighetsaktierna då studsa tillbaka ganska rejält, kanske hälften av fallet. Men det har de inte gjort. Varken aktierna eller fastighetsfonderna har hängt med.

Kikar man på fbindex hemsida så ser man att bara 6 bolag handlas med premie just nu, medan 32 bolag har rejäl rabatt. Det är ovanligt. Några exempel: Pandox ligger på 15 % rabatt, Balder 28 %, Diös 35 %, Platzer 46 % och Neobo hela 64 %. För mig är det ett tecken på att marknaden fortfarande är ganska skeptisk till sektorn, men samtidigt att det kan finnas mycket potential framåt – särskilt om räntan fortsätter ned.

Själv har jag redan ganska mycket Castellum, så istället för att ösa på mer där har jag börjat köpa en fastighetsfond. Det känns som ett smartare sätt att sprida riskerna lite, men ändå få exponering mot hela sektorn. Jag har en känsla av att 2026 kan bli ett “fastighetsår” då det vänder på allvar.

Utöver fastigheter har jag också passat på att öka i Novo Nordisk de senaste veckorna. Jag har fått ner snittet till runt 400 danska kronor. När man tänker på att aktien stod i 1 000 som mest så känns det som att jag verkligen har kommit in billigt. Och det bästa är att bolaget faktiskt presterar ännu bättre idag än när kursen var på topp. Jag tror det finns bra chans att vi ser en rejäl uppgång här de kommande året.

Bankerna däremot är inget för mig just nu. Många av dem har slagit rekordnivåer och står på all time high. Uppåt potentialen känns rätt begränsad, och det lockar inte att köpa in sig när allt redan ser perfekt ut. Lite samma känsla med Axfood – där sålde jag faktiskt allt. Värderingen är hög och eftersom de delar ut hela vinsten finns det inte mycket kvar för tillväxt.

Det jag försöker säga är att det är viktigt att tänka på vilka sektorer som redan toppat och vilka som har chans till återhämtning. Äger man mycket i bolag som redan är på rekordnivåer kan det lätt bli så att avkastningen framåt blir noll eller väldigt liten. Men om man vågar gå in i sektorer som just nu är impopulära, men har bra fundamenta, då kan 2026 bli ett riktigt spännande år.

Så min plan är enkel: hålla fast i Novo Nordisk, bygga på i fastigheter via fonden och hålla mig borta från banker och bolag som känns för dyra. Det behöver inte vara svårare än så.

Två Månadslöner