Asmodee i en stabil bransch

Jag höll på väldigt mkt med aktier för lite över 20 år sen kom giftermål barn o massa annat så jag la av helt fram till feb-mars månad i år då jag hoppade in igen o försöker komma tillbaka rent kunskapsmässigt läser allt jag kan hitta det har kommit in en massa nya termer :) 

Asmodee sprang jag på av en slump hade inte ens hört namnet på företaget innan o köpte på 97 tror jag första o sen ökade med ett par hundra varje gång de gick neråt tills vi kom till 84-85. Visst hade jag haft mer cash hade jag köpt mer men då var den ca 70-75% av hela mitt innehav. Då tyckte min fru att andelen var för hög sen köpte hon men fegade ur o sålde vid 116 nu gråter hon då hennes innehav som hon ersatte med går ner ;))))

Jag har satt upp ett lite kanske orealistisk mål om att jag ska upp 1% minst varje dag vare sig börsen går upp eller ner så jag försöker ändra lite i min ”portfölj” :) om man nu kan kalla det så. 

Jag kände att jag ändå haft en fin period och att det var dags o köpa in lite andra aktier för aktier för mig är även lite kul/tävling o jag ville gå in på några jag följt o läst på om. Få se hittills har det visat sig att jag skulle ha släckt allt o bara låtit Asmodee vara för där hade jag absolut tjänat mer men men man ska inte vara för girig så får det vara...

Intressanta tankar från en privatsparare på en forum jag hittade. Bland dom största misstagen är att sälja av sina aktier. Om man nu äger stora, kända, stabila bolag som har presterat bra senaste åren, om vinsterna stiger, försäljningen stiger, så behöver man inte få panik och ta hem vinsten. Håll aktierna. Dom kommer fortsätta upp över tid.

Det är vanligt att man ser lite uppgång och säljer av. Det ger inte mycket. Oftast fortsätter återhämtningen och man kan få mycket mer senare. Sedan är det intressant att man slutar spara i aktier/fonder när man gifter sig, det borde vara tvärtom, att man ökar på sparandet. Speciellt med tanke på barn. Det skapar extra trygghet när man har kapital. Kanske inkomsten minskar, men att sluta spara helt, inte godkänt :) När man gifter sig blir det två inkomster in i familjen vilket ökar sparutrymmet.

Jag har en känsla och enligt Asmodees rapport verkar det som att brädspel och kortspel är en stabil bransch, likt dagligvaror (Willys bland annat). Ett spel ger årtal av underhållning för hela familjen och bara för några hundralappar. Även Samlarkort har alltid varit populära, jag minns när jag var 6 år gammal och mina äldre kompisar samlade på fotbollsspelare i en pärm, även Star Wars fanns med då. Nya produkter som kommer ut varje år, expansioner, AI som kan skapa bilder och texter kommer ge fina vinster även framöver. 

Asmodee är värd 140 kr per aktie just nu enligt min senaste aktieanalys. Gör alltid en egen analys, jag är inte rådgivare, men hade velat bli en då jag har fler rätt än fel vilket känns bra såklart. Dock även jag trampar på minor och har surdegar i portföljen.

PS. Asmodee har förvärvat nyligen ett spel som heter Zombicide. Det är första förvärv sedan Asmodee noterades på börsen. Sedan första utgåvan 2012 har Zombicide sålt i över två miljoner exemplar världen över. Zombicide är ett mycket populärt och uppskattat brädspel. Har fått betyg som varierar från 7,2 - 9,6 (av 10 möjliga poäng). Äger inte spelet, tycker den är något för dyr, men kanske jag kommer äga den framöver. Vi får se.

Två Månadslöner

Asmodee VS Embracer, vilken aktie ska man äga?

Igår rapporterade Asmodee för sista kvartalet och för bolaget är det jan-mars 2025. Det är andra rapporten sedan bolaget särnoterades från Embracer. Det blev över förväntan, både min, bolagets och analytikernas. Försäljningen steg 23,6% under kvartalet. Det gick väldigt bra för Pokemon och One Piece samlarkort. För både egna spel och samarbeten gick försäljningen väldigt bra.

Jämför vi helåret med förra året är det en försäljningsökning på 6,3% och det är vad jag också räknar med, ungefär 5%. Asmodee sålde väldigt många egna spel, speciellt Catan, Ticket to ride, Azul och Exploding kittens. Hela 16,9% mer än förra året. Fler spel håller på att tillverkas och det borde bli minst lika bra resultat även nästa år. Jag räknar alltid försiktigt med +10% av egna spel.

Det blir ingen utdelning i år och det är helt korrekt. Bolaget håller på att betala av skulder, planerar att göra förvärv, satsar på nya spel för framtiden och utdelningen kan vi glömma. Dock kommer den och Asmodee vill ge utdelning men det kommer ta tid tills bolaget börjar dela ut överskott. Jag gissar på 2027.

Under Q&A frågade analytiker om försäljningsökning kom från högre priser, men VD svarade att det är på grund av stark efterfråga.

Tariffer påverkar bolaget väldigt lite. Asmodee kan hoppa mellan länder, t.ex. tillverka mer i Kina istället för USA och liknande. Känns tryggt.

Aktien steg +7,32% under rapportdagen.

ABG upprepade sin rekommendation köp på Asmodee och höjde sin riktkurs till 140 från 135 kronor. Jag tycker bolaget värderas rätt just nu på närmare 130 kr. Behöver se fler rapporter innan jag kan räkna mer rätt.

(Jag äger 7% av min portfölj i Asmodee)

Många av er vet men om ni missade det så har Embracer köpt Asmodee och blev jättestort bolag året 2022. Sedan kollapsade aktiekursen och Embracer valde att knoppa av Asmodee och även resterande Embracer skulle delas upp i två delar under 2025. Så totalt skulle det blir Asmodee (Bräd och kortspel) Middle Earth ett kreativt ”powerhouse” inom AAA-spelutveckling och förläggarverksamhet för PC och konsol. Middle Earth kommer byta namn till Fellowship Entertainment.

"Totalt kommer Fellowship Entertainment att ha cirka 6 000 anställda fördelade på över 30 länder. Koncernen kommer att förvalta de kommersiella rättigheterna till J.R.R. Tolkiens verk The Hobbit och The Lord of the Rings, samt rättigheterna till bland annat Kingdom Come: Deliverance, Metro*, Dead Island, Killing Floor, Darksiders, Remnant och Tomb Raider, tillsammans med över 300 andra spel-IP:n.

Fellowship Entertainment kommer att omfatta bolag som 4A Games, Aspyr Media, CrazyLabs, Crystal Dynamics, Dambuster Studios, Dark Horse, Deca Games, Eidos-Montréal, Flying Wild Hog, Gunfire Games, Limited Run Games, Middle-earth Enterprises, Milestone, PLAION, Tarsier Studios, THQ Nordic, Tripwire Interactive, Vertigo Games och Warhorse Studios – bland fler än 40 andra bolag."

Coffee Stain ett mångsidigt spelföretag med parallellt fokus på indie- och A/AA-premium- och free-to-play-spel för PC/konsol och mobil, med en hög grad av återkommande intäkter. VD blir Anton Westbergh, medgrundare för Coffee Stain.

Idag kom rapporten som visade för helåret:

Nettoomsättningen minskade med -18 % (på grund av avyttringar)

Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 3 492 MSEK (5 694)

Resultat per aktie före utspädning uppgick till 12,31 SEK 

(Jag äger 1% av min portfölj i Embracer) 

Jag tycker att Asmodee har stabila intäkter, kassaflöde och brädspel är min hobby. Jag vet direkt om spelet är bra eller dålig. Även om den är dålig så finns det ändå efterfråga, alla har olika smak. Asmodee kommer ha låg skuld, tillverkning av nya spel är billigt, samarbetspartners producerar och betalar via och till Asmodee, utdelning kommer, värdering är normal, bolaget påverkas inte av krig, tariffer eller lågkonjunktur, finns god potential till att höja priser.

Embracer däremot skrev jag om tidigare, att jag ser mycket negativt. Tittar vi bakåt så har Embracer lyckats med få saker och misslyckats med väldigt många, bland annat Tomb Raider serie som var dålig, spel som ges ut gratis på Epic Games (många har buggar och dålig online uppkoppling), hög blankning, spel som underpresterade, kassaflöde kommer inte bli stabil, att tillverka spel kostar mycket och det är hård konkurrens, varsel av personal och dålig kommunikation från ledningen. Ja, listan är lång.

Hur jag ska göra är lite oklart med Embracer. Asmodee behåller jag. Embracer har jag köpt lågt och sålt högt. Eftersom kursen var uppe nyligen så har jag minskat med nästan hela innehavet. Har lite kvar. I 9 av 10 fall faller Embracer aktier under rapportdagen och idag borde gå upp med några få procent men man vet aldrig. Embracer värderas till nästan 30 miljarder och det är där den ska vara, inte 35 eller 40 och inte heller 24. Ser begränsad uppsida men jag kan ha fel om bolaget levererar kanonrapport i augusti.

Mobilspel tillsammans med mindre pc/konsol titlar vill jag inte ha i portföljen, så då är det frågan om jag vill ha Fellowship (tycker inte om namnet men bättre än Middle Earth and Friends), AAA titlar är otroligt dyra och om Fellowship misslyckas med Tomb Raider så kan det bli tungt för bolaget tycker jag. Om de lyckas så kommer bolaget finnas några år till, men sedan? Det går inte att bygga på befintliga titlar i evigheter, folk kommer tröttna på det. Jag köper inte Battlefield 7 till exempel, dom är nästan lika oavsett om det är 3,4,5 eller 6. Hur många spel kan man tillverka som handlar om samma sak? Därför säljer företag dessa titlar för att framtiden är osäker. Att skapa nya spel är också svårt.

Jag försöker titta på framtiden men det är svårt. Tycker att Embracer blir mer volatil utan Asmodee och efter varje misslyckad titel kommer kursen rasa. Samtidigt blir det uppgång när dom lyckas. I år lyckades dom med Kingdom Come Deliverence 2 och sålde 3 miljoner ex. Det är bra. Vi får se hur det blir framöver och hur jag gör med mitt innehav. Ligger plus minus noll i Embracer just nu och plus i Asmodee efter många år av minus. Hur tänker ni?

Två Månadslöner 

Asmodees första delårsrapport som fristående bolag

Asmodee som jag investerade mycket av mina pengar i efter splitten från Embracer redovisade en tvåsiffrig omsättnings- och resultattillväxt. Försäljningen av spel utgivna av Asmodees studios ökade med 29,1% och försäljningen av spel utgivna av partners ökade med 4,8%. Jag är mer än nöjd med resultatet. Julhandel brukar gå väldigt bra, varje år.

Bolaget fortsatte att kapitalisera på varumärken inom andra former av underhållning, särskilt filmer och TV-serier. Under kvartalet släppte Netflix en film

baserad på Werewolves of Miller's Hollow. Med stöd av en global lansering nådde filmen över 40 miljoner visningar i slutet av december. Kvartalet visar:

Nettoomsättningen uppgick till 429,0 miljoner euro (385,4), en ökning med 11,3% 

Resultatet efter skatt blev 3,5 miljoner euro (-5,3).

Likvida medel vid periodens slut 155 miljoner euro.

Mellan april och december har Asmodee sålt för 1 miljard euro med rörelseresultat på 85 miljoner. 

Jag försökte få fram en rimlig aktiekurs, men det är inte lätt. Om vi tittar på justerad EBIT som förväntas bli minst 200 miljoner euro fram till sista mars (då slutar verksamhetsåret) och ett börsvärde på 2 400 miljoner euro + skuld 680 miljoner euro då får jag ett EV/EBIT på 15,4. Ett lågt EV/EBIT är att betrakta som teoretiskt sett billig aktie. Jag säger lågt istället för att säga något konkret så som 15 eller 20, för det finns ingen magiskt gräns. Utan utgå ifrån bolagets egen historia och jämför hur bolaget värderas i relation till sina konkurrenter. 

PE talet går inte att räkna på än då det saknas data och vinsten är volatil på grund av engångskostnader. Börnotering kostar en hel del. Justerat resultat per aktie blev under kvartalet 0,2499 euro, om vi gissar lite vilt att vinsten landar på 1 euro under april 2025 - mars 2026 då är det 1 euro i vinst, ca. 11 kr och en aktie kostar 115 kr då får vi PE 10,5 vilket är billigt. Kan Asmodee göra det? Ja, under 2023 (endast 9 månader april - december var det 1 euro i vinst). 

Även om man räknar med lägre vinst nu än under pandemin (om det nu var pandemi 2023 minns inte ens) så borde det landa över 1 euro i vinst framöver. Jag behåller mina aktier och väntar på tills aktiekursen hamnar under 110 kr då fortsätter jag köpa ännu fler aktier. Rimlig aktiekurs? 1 euro i vinst PE 13 är lagom så kanske 143 kr? Lite lägre nu då vi inte har 1 euro i vinst än. Jag tror aktien kommer handlas mellan 105-125 kr och stiger efter varje rapport framöver.

Två Månadslöner

Allt du behöver veta om Asmodee

I fredags avknoppade Embracer Asmodee och aktien började handlas på Large Cap Stockholm. Asmodee är ett kort brädspelsföretag som har tillverkat bland dom bästa världens titlar som Catan, Ticket to Ride, 7 Wonders, Pandemic och många fler. Jag personligen kan skriva en bok om Asmodee och vad jag tycker om brädspel. Så pass mycket kan jag berätta, men jag ska hålla mig kort. Jag älskar brädspel. Det är lite nördigt, men jag tror det håller på att ändras. 

Fler och fler i min omgivning har eller spelar kort och brädspel, dock är det inte populärt i Sverige skulle jag ändå säga, inte bland äldre i alla fall. Svenska brädspel från Alga och barnspel är riktigt dåliga jämfört med vad som finns där ute. Det är enligt VD Thomas Kœgler en prisvärd underhållning. Jag håller med honom. Om du tar PC spel, till exempel Prince of Persia eller Call of Duty 2, så är det i princip ingen som spelar dessa länge efter 20 år. Ett pc spel har sin peak när den lanseras, sedan efter varje år blir det färre och färre som spelar.

Brädspelet däremot kan finnas i ditt hem i 100 år och det är lika kul att spela den som det var från början. Visst har färg och spelfigurer kan föråldras lite och se lite gammaldags ut, men grunden är samma. Jag själv köpte nyligen ett spel från second hand för 40 kr som var tillverkad 1991 och den var väldigt rolig. Brädspel bibehåller sitt värde lite bättre än pc spel. 

Hemma har jag strax över 50 brädspel och många är från Asmodee. Okej, tillbaka till aktien. Asmodee kommer vara ett tråkigt bolag, dom kommer växa försiktigt framåt med 7-10% per år, kommer ha fantastiskt bra rapport nu eftersom sista kvartalet under året är den viktigaste med höga vinster på grund av black friday och Jul. Sedan ska man räkna med lägre försäljning och uppbyggnad av lager istället.

Att tillverka ett kort eller brädspel tar allt mellan 6-24 månader, vilket är mycket snabbare än PC spel. Jag själv skapade Fruit Salad spelet inom 6 månader. Asmodee är bland dom största i världen att producera och distribuera spel. Största ägare i bolaget är VD för Embracer, Lars Wingefors.

Vad är bolaget värd? Lars köpte Asmodee för 29 miljarder år 2021 och nu kan vi köpa Asmodde på börsen för 24,5 miljarder. Bolaget borde ha en skuld på 6,5 miljarder sedan innan. Då kostar Asmodee idag 31 miljarder. Enligt mina beräkningar så borde bolaget ha växt under senaste 4 åren, euro kurs har förändrats och bolaget borde värderas 10% högre. Minst. Jag får ett rimligt värde på 35 miljarder och skulden borde ha minskat eller kommer snart minska till 5 miljarder. Asmodee ska kosta 30 miljarder i år. Det ger en rimlig aktiekurs på 128 kr. 

Aktien öppnade fredagen med både uppgång och nedgång. Asmodee handlades som lägst till 105 kr och som högst till 116 kr. Slutade dagen med 105 kr. Alla har fel. Bolaget kan inte vara billigare nu än vad Lars köpte den för år 2021. Även om han betalade lite för mycket då när det var pandemi boom. Investerare är osäkra på hur man ska värdera bolaget och det är då man ska passa på. Jag tryckte på köpknappen många gånger och fyllde på Asmodee innehavet rejält, nu står den för 5% av portföljen. Jag ser 25% uppsida i år. Tycker aktien är billig, men du ska såklart göra egen analys innan du köper eller säljer.

Vad vet vi om senaste åren? Asmodee har släppt Exploding kittens serie på netflix, samlarkort som pokemon och star wars gått som tåget, många fler samarbeten med Lego, online brädspel på Game Board Arena blev världens största samlingsplats med över 10 miljoner användare (klicka på länken så kan du spela brädspel online, kostnadsfritt!), bolaget fortsätter förvärva riktigt bra titlar, VD pratade om att skulden kommer säknas framöver och börjar ge utdelning, jag tror det blir året 2027 när vi kan förvänta oss utdelning.

Jag har lyssnat på alla intervjuer, läst alla forum och bloggar om Asmodee, lyssnat på analytiker och gjort en egen uppskattning av vad bolaget är värd. Negativa saker är få och är inte ens värda att nämna, positiva saker är många. Som jag skrev ovan, jag tror alla har fel som säljer för 105 kr och kommer missa en fin resa framåt. Rapporten om 3 dagar kommer vara väldigt fin.

Är du lika nyfiken som jag, bläddra i Asmodee Nordics produktkatalog.

Två Månadslöner

Mest efterlängtad IPO under 2025

Rusta, Intea, Apotea, glöm det. Den absolut mest intressanta IPO som kommer i början på 2025 är såklart Asmodee. Bolaget särnoteras från Embracer innan sista mars 2025. I mina ögon tror jag att bolaget kommer värderas högt och otroligt många olika fonder kommer vilja äga aktien.

Asmodee är ett franskt företag som är känt för att utveckla och distribuera brädspel och kortspel. Företaget har varit en framgångsrik aktör på marknaden och har ett starkt rykte inom spelindustrin. Kända brädspel är bland annat Arkham Horror, Catan, Pandemic, Ticket to Ride, 7 Wonders, Dixit och många fler. 

Företaget har en bred portfölj av olika typer av spel, vilket gör att det kan attrahera en stor och varierad kundbas, från familjespel till mer nischade och avancerade brädspel. Detta diversifierar intäkterna och minskar riskerna.

Asmodee har varit aktiv i att förvärva andra spelföretag och stärka sin position globalt inom industrin. Under kapitalmarknadsdagen har det framkommit att bolaget vill fortsätta förvärva och fortsätta växa. Asmodee vill och kommer ha spel i framtiden som är likt Monopol. Alltså världsledande speltitlar. Det tar dock många år men många av redan befintliga titlar har lyckats väl.

I länken här kan du se 52 sidor lång pdf med alla spel de har. Har bläddrat det igenom och ser att det saknas samlarkort och olika samarbeten med till exempel Lego, Star Wars och Pokemon. Bolaget grundades 1995 i Frankrike och har sedan dess vuxit till en av de största aktörerna inom brädspelsindustrin världen över. 

Asmodee kan bli en IPO som många kommer prata om både innan och efter noteringen. Själv älskar jag brädspel och äger runt 20 olika titlar från just Asmodee sedan en lång tid tillbaka. Har bland annat Dixit, Carcassonne och Pandemic. Brädspel är billig underhållning för hela familjen, för bara några hundra kronor kan man äga otroligt fina spel och dom åldras ju inte. Man kan ha kul idag eller 20 år senare. Spel har bra kvalite och håller i generationer. 

Jag tror att med hjälp av AI kommer Asmodee kunna producera ännu billigare och snabbare, dom flesta kortspel har bara bilder och siffror vilket kan förkorta processen rejält framöver. Tror mycket på bolaget och på väldigt lång sikt. En aktie att lägga i byrålådan och glömma. Asmodee har även nämnt att bolaget kommer införa utdelning framöver.

Två Månadslöner