Billerud - Återhämtning i sikte

Näst sämsta investering i min aktieportfölj är Billerud. Jag ligger plus minus noll med alla utdelningar jag har fått. Ungefär 7 år av ingenting. Aktiekursen har gått ned och utdelningar täcker förlusten. Det är min första aktieköp som jag gjort tillsammans med min fru. Vi båda har sommarjobbat på bolaget och tycker mycket om Billerud. Blev klart ett köp och vi förväntade oss i alla fall 5% om året, men det blev inget. Billerud är bland dom top 10 aktierna som kvinnor har i sina portföljen. 

Bolaget har gjort några dåliga saker, VD fick sparken, för dyra förvärv, skulderna ökat och så vidare. Men allt är glömt nu och vi tittar framåt. Året 2023 var riktigt dålig och 2024 kommer visa fina resultat för att 2023 var som sagt, väldigt dålig.

Första halvåret har Billerud behållt samma försäljning mot förra året, periodens resultat blev 138% bättre. Vinst per aktie 1,51 kr. Borde bli bättre för varje kvartal som går, kan bli över 4 kr i år. Vd berättar:

"Vårt finansiella resultat i Nordamerika var utmärkt. I Europa var leveranserna under det andra kvartalet något lägre än förväntat men våra orderböcker är fortsatt starka. Vi genomförde prisökningar för containerboard och för säckoch kraftpapper, och kunde därmed mer än kompensera för kostnadsökningar och förbättra våra marginaler jämfört med föregående kvartal."

Saker dyker upp ibland och denna gången var det en brand i transportbandet för spån vid bruket i Karlsborg. Ingen skadades vid denna incident. Medan skadorna reparerades stod produktionen stilla i drygt två veckor. EBITDA-påverkan av händelsen uppgick till cirka MSEK -50 under det andra kvartalet. Det är inget man kan räkna med i sina kalkyler, men skönt att det gick fort att lösa och att ingen skadades.

Skulden minskade något till 7 691 mkr. Billerud har ungefär 2 miljarder i kassaflöde och 2 miljarder i kassan. Så skulden är inte så hög egentligen, enda dom behöver göra är att sluta investera så tungt och dra in utdelningen. Då blir kassan mycket starkare. Bara i år investerades över 1 miljard. Utdelningen är också 0,5 miljarder för 2024. Varför dela ut när dom själva behöver pengarna? Jag personligen tycker att dom hanterar pengarna lite dåligt. 

Två Månadslöner

Q1 Billerud - Ser bättre efterfråga framöver

Billerud aktien som älskas av kvinnor (få män som äger aktien) har rapporterat sin första kvartal idag och den är stabil enligt VD. Även analytikerna är nöjda att bolaget slog alla förväntningarna. Jag tycker däremot att det är lite för låga vinster och analytikerna har räknat med ännu värre utfall. Aktien stiger på morgonen med ett par procent och handlas runt 100 kr.

Försäljningen minskade -9% mot förra året

Vinsten per aktie 1,26 kr vilket är en minskning med -51%

Bolaget kan höja sina vinster rejält, varför det är så svårt förstår jag inte. Innan kunde bolaget tjäna över 3 kr per kvartal. Nu är det knappt över 5 kr på ett helt år. Har inga stora förhoppningar om utdelningen kommande åren i alla fall, men man vet aldrig. Billerud håller på att sälja Wisconsin Rapids pappersbruk och få ungefär 60 miljoner kr. Är det mycket? 

2 kr i utdelning i år är 500 miljoner kr. Så dom 60 miljoner som dom kommer få är inte mycket. Det ger bara 0,24 kr per aktie. Enligt bolaget kommer 2024 vara ett bra år med många förbättringar, stigande vinster, återhämtning bland kunder och högre försäljningspriser på bred front. "Orderböckerna har stärkts och vi ser breda prishöjningar annonseras", skriver VD. Han skriver även:

"Under det senaste kvartalet anpassade vi oss snabbt och producerade för fullt på alla maskiner i Europa och minskade avsevärt produktionsbegränsningarna i USA. Jag är särskilt stolt över hur vi framgångsrikt lyckades lösa utmanande logistikproblem, vilket gjorde det möjligt för oss att ta vara på marknadsmöjligheten. Vi är även nöjda med den klart förbättrade lönsamheten i Nordamerika till en EBITDA-marginal på 16%. Med en övergripande kostnadsstabilitet är vi entusiastiska över de framtida möjligheterna med en kostnadsledande produktion i denna region."

Jag ser i rapporten att skulden har ökat något, kassan har minskat och jag hoppas bolaget gör bättre ifrån sig under året. Om bolaget inte presterar i år kommer jag överväga att minska innehavet. 

Två Månadslöner

Billerud - Från höga vinster till låga vinster

Under 2022 har Billerud gjort fantastiska vinster på över 20 kr per aktie och då tänkte jag, även om Billerud halverar sin vinst är det ändå ett bra köp långsiktigt. Vad hände 2023? Mycket, mycket sämre än jag hade förväntat mig. Otroligt dåligt. 

Under 2023 sålde Billerud lite mindre, vinsten blev 484 miljoner jämfört med 4 590 miljoner året innan. Det är -89%! Vinst per aktie blev endast 1,95 kr vilket är långt under allas förväntningar. I kassan finns just nu endast 2 304 miljoner och skulden i bolaget är 5 729 miljoner. 

Styrelsen föreslår utdelning på 2 kr per aktie vilket jag personligen tycker är fel. Billerud borde använda pengarna själva för återbetalning av lån eller ha det som kassa ifall något oväntat skulle inträffa framöver. Tänk om marknaden blir ännu värre i år? Det är inte ossanolikt.

2022 var väldigt bra, 2023 var väldigt dålig för Billerud. Jag tror 2024 blir fortfarande svag i branschen. VD säger att det börjar sakta återhämta sig. Vi får se helt enkelt, jag är inte alls positiv kring utvecklingen i bolaget just nu. Den stora frågan är, är det värt att köpa aktier just nu?

Jag trodde på rejäl nedgång i aktiekursen och när jag tittade på Avanza så var kursen upp +2% på morgonen vid rapportdagen. Varför? Billerud kommer troligtvis tjäna runt 2,5 kr per kvartal vilket kommer leda till ungefär 10 kr i vinst i år. Rimlig PE tal att betala är någonstans runt 8-11 just nu med tanke på vad vi vet om utvecklingen och framtiden. 

Då ska aktien stå på någonstans mellan 80-110 kr. Aktien kostar 95-ish. Det är rimligt. Aktiemarknaden tittar alltid framåt och inte hur det var förra året. Billerud måste visa minst 2,5 kr i vinst vid nästa delårsrapport. Annars blir jag sugen på att sälja hela innehavet. Vi får se. Just nu gör jag ingenting. Blir intressant att läsa SCA och Nordic Paper rapporter om det är samma där eller inte. Det brukar gå något bättre i dom andra bolagen i samma bransch.

Två Månadslöner

Billerud börjar återhämta sig

För första gången under min sparkarriär såg jag minus resultat och det är i Billerud. Dom gjorde förlust under andra kvartalet 2023. Första sex månaderna, var det knappt vinst. Varför håller jag i aktierna tänker du då? För att 2022 var det rekord år med över 20 kr i vinst. Lyckades dom göra så mycket vinst, så kan dom göra det igen någon gång i framtiden tänker jag. Därför håller jag i mina aktier och säljer inget.

Dom flesta skogsbolag brann på börsen under sommaren, det blir spännande att se hur året för dom slutar. Blir det någon vinst? Under Q3 redovisade Billerud minskad försäljning på -14%. Vinsten har halverats, ungefär som jag räknade med. Det blev en vinst per aktie på SEK 2,64 (5,42). Hittills i år har Billerud gjort en vinst på 3,28 kr (16,50 kr samma period året innan).

Försäljning ser fortfarande bra ut, trots utmaningar. Det blev 31 658 mkr i år mot förra årets 30 619 mkr. Vart går pengarna då? Råvaror kostar mer nu, andra nödvändiga kostnader har också ökat. Personalkostnader har också ökat mot förra året. 

Vad kan vi förvänta oss nästa kvartal? Jag tror det blir lite högre vinst på 3 kr sista kvartalet. Det är för att under sommaren stänger man oftast ned produktionen under några veckor för underhåll. Det gör man inte under hösten/vinter. Förväntar mig 6,3 kr i vinst i år, vilket är -69% jämfört med rekordår 2022. Rimlig aktiekurs idag? Med PE 13 så borde aktien kosta 82 kr idag. Men vänta bara tills nästa år, aktien kommer återhämta sig rejält.

Vinsten borde dubblas till 12+ kronor och då kommer aktiekursen nå över 120 kr på några månader. Jag tror aktien kommer återhämta sig rejält under våren 2024. Det räcker med fin första kvartal för att få hoppet uppe och då flödar pengar in i  aktien. Jag håller mina aktier och ser fram emot nästa rapport.

Utsikter för sista kvartalet enligt VD är:

Kunders lageravveckling i huvudsak avslutad, men fortsatt svag efterfrågan drivet av dämpad makroekonomisk miljö. 

Ytterligare steg tas för att driva effektivitet och långsiktig konkurrenskraft genom reduktion av upp till 350 tjänster.

Vi förutser ingen stark återhämtning i närtid, och kommer att fortsätta anpassa oss efter de nya villkoren i syfte att förbättra vår långsiktiga konkurrenskraft.

18 månader efter förvärvet av Verso är vi mycket nöjda med resultatet och utvecklingen, som har överträffat våra förväntningar, drivet av solida marginaler och kassaflöden.

Tittar vi in i 2024 är vi försiktigt optimistiska då en volymåterhämtning kommer inledas efter en i stort sett avslutad lageravvecklingsfas. Dock kommer den geopolitiska och makroekonomiska osäkerheten fortsätta att negativt påverka konsumtionen och därmed efterfrågan på papper och förpackningsmaterial. Vi förväntar oss inte en stark återhämtning, utan snarare stegvisa förbättringar under året drivet av volymtillväxt.

Aktien har gått upp över 10% under rapportdagen och närmar sig nu 100 kr. Det är riktigt bra tecken att marknaden tänker som jag och ser potential i aktien. Det kommer, frågan är inte om, men när?

Två Månadslöner

Det brinner i skogssektor!

Allt som handlar om skog, papper eller förpackningar brinner på börsen! Fredagen avslutades väldigt, väldigt illa för branschen. Många bolag har rapporterat sina siffror och dom flesta rapporter har knappt någon vinst senaste tre månaderna. De bolag som inte rapporterat än, kommer nog ha samma utveckling tyvärr... få har gjort någon vinst.

För första gången under mina snart sex år på börsen så har mitt bolag jag äger rapporterat minus resultat. Svag efterfråga, prisnedgångar, höga inköpspriser och produktionsbegränsningar har gjort att mitt bolag Billerud tappat vinst per aktie till SEK -1,94 (6,83). Hittills i år har bolaget tjänat 0,64 kr per aktie mot förra årets 11,11 kr. Det har vänt upp och ner bara på några månader.

Att värdera Billerud idag på årets vinst är omöjligt eftersom om de inte gör vinst, vet vi inte vad bolaget är värd. Dom hade över 20 kr i vinst förra året så potentialen finns att inom några år, när allt återhämtar sig tjäna oerhört mycket pengar om man köper nu, när allt är kolsvart på börsen. Billerud kostar strax över 80 kr och en vinst på 20 kr ger PE 4. Någon gång kommer de upp till samma vinst igen, frågan är inte om, men när? Rapporter för andra kvartalet visar följande vinst per aktie, inom parentes är det samma period 2022:

Nordic Paper: 2,16 k (2,44)

Holmen: Rapport 17 augusti

SCA: 1,32 kr (3,05)

Billerud: -1,94 kr (6,83)

Stora Enso: -0.29 Eur (0.38)

Rottneros: 0,22 kr (1,13)

Arctic Paper: Rapport 10 augusti

Det svänger rejält på börsen just nu och oavsett om det är litet bolag eller bland dom största, så kan man se vilken reaktion som helst, tvåsiffriga fall och uppgångar i vissa fall. På några veckor kan en aktie falla -50% och det är alltid bra att känna till det. Oavsett hur tryggt det än låter. Rimlig PE 22 kan lätt bli PE 11 på några veckor.

I USA är det PE 25+ på dom flesta bolag och jag tror på -20% fall i USA kommande månader. Allt är dyrt där och när man lyssnar på Youtube vad analytiker i USA säger så vill man nästan skratta. Dom har nämnt att PE 25 är normal pris att betala. Att det är nästan billigt. Va? Vilken värld lever dom i? Börsen ska ha PE 15 ungefär. Just nu är jag lite orolig över kommande året...

Lågkonjunkturen har äntligen börjat bita på företagets vinster och våra plånböcker. Det tog 19 månader för att börja känna det. Vi visste att det skulle komma och nu är vi här, den värsta krisen sedan länge som kan pågå ett tag till. 

Att börja spara på börsen just nu i bra, kända bolag, som kan höja priserna när konjunkturen kommer tillbaka, som har fina produkter och tjänster, långa kontrakt och stabila kunder, bra riskspridning och är verksamma över Sveriges gränser kan bli det bästa man kan göra på börsen på länge. Dock få som vågar.

Skogsbranschen har halverats i värde på börsen, fastigheter också, många industrier har fallit, konsultbolag mer än halverats, spelbolag har fallit ännu mer och få branscher klarat sig bra. Riskspridning är A och O på börsen. Att veta vad man äger och varför. Jag fortsätter köpa aktier och är inte orolig.

Två Månadslöner

Anledningar till varför jag storhandlar aktier

Aktier går upp och ned i värde och personligen gillar jag att dippköpa, med andra ord köper jag fler aktier när det lyser rött i portföljen. Senaste månaden har aktierna bara fallit i värde och jag passade såklart på att köpa några. Som mest hade jag +13% i portföljen i år men det har nu sjunkit till knappt över +2%. Precis som hela börsen.

Vissa aktier föll kraftigt nedåt på mellan -6% till -15% och jag tryckte på köpknappen. Blev några aktier i följande bolag: Investor (ledningen har börjat trycka på köpknappen också vilket visar att dom tror på att det är billig aktiekurs). Ökade även i Castellum för 119 kr styck, tycker att bolaget är bland dom bästa fastighetsbolag. Det finns oro kring emission och ledning men det kommer bli bortglömd om 6-12 månader. Precis som allt annat vi glömt senaste året.

Köpte lite NIBE för 105 kr per aktie, för att varför inte? Dom gynnas och kommer gynnas i decennier framöver. PE sjunker fort när dom tjänar mer och mer pengar varje år. Tror på höga vinster i år med. Lite hög PE på 40-ish med det är kvalité. 

Volvo lastbilar föll senaste dagarna och det var lite oklart varför. Det kom några dagar senare nyheter att Volvo Bussar stänger karossfabrik i Polen - gör avsättning på 1,3 miljarder. Dom som sålde aktier precis innan visste redan nyheten. Innan alla andra gjorde. Egentligen är det olagligt men omöjligt för finansinspektionen att fånga upp allt. Vi småsparare hade fått böter om vi hade fått insiderinfon men när det gäller stora pengar verkar FI bara strunta i det ibland. Eller hittar dom ingen bevis. Vem vet? Köpte aktier under veckan för att Volvo blev först med ellastbilar till Afrika och har dominans i hela världen angående ellastbilar. Konkurrenter ligger en bit efter. Hög utdelning på 7% lockar också.

Köpte även mycket Billerud, aktien ned -17% i år och -15% senaste 5 åren. Bolaget har dock ändrats till extremt mycket bättre. För 5 år sedan sålde dom 22 miljarder, men nu förväntas dom sälja för 44 miljarder. Vinstmarginal har alltid legat på mellan 3-8% senaste 10 åren men senast var det över 10%. PE talet har alltid legat på mellan 15-20 men nu är det 5! PE 5! Det betyder att aktien kan gå upp med 3x och ändå vara rimlig värderad. Tycker att aktien är fynd för 100 kr och köper mer ju mer kursen sjunker. Enligt mig borde kursen vara på 300 kr om ett år eller två. Dom har höga skulder, kanske därför sjönk aktien? Tiden får utvisa. 

Två Månadslöner