Två Månadslöner ger köpråd för norska Europris

Europris är en norsk livsmedelskedja som säljer livsmedel, kläder, fritidsutrustning och diverse föremål för hus och hem. Europris verksamhet utgår ifrån flera avdelningar, såsom logistik, ekonomi, IT, inköp, HR samt marknadsföring. Visionen är att vara en lågpriskedja genom att inkludera varorna direkt från tillverkarna till kund. Bolaget grundades 1992 och har idag sitt huvudkontor i Fredrikstad.

Försäljningen i Europris har växt i 30 år i streck, oavsett pandemi eller inte. Imponerande försäljning måste jag säga. VD tycker också det och säger i delårsrapporten att kvartalet och helåret 2022 är stabil och bra. 

Bolaget utvecklar sina butiker, försöker locka in kunderna, öppnar upp i storstäder och oftast slår sina förväntningar. Under 2023 så finns det 9 nya butiker i pipeline och om det går som senast öppnade butiker så blir det kanonresultat igen. VD fick en fråga från en analytiker om vad han tycker om första kvartalet hittills? VD ville inte kommentera jan-mars 2023 men sa att kvartalet har gått enligt förväntningar.

Under 2022 sålde Europris för 9 016 miljoner norska kronor (kommer skriva mnkr framöver) vilket är 4,3% mer än året innan. Vinsten blev 1 022 mnkr mot 1 082 mnkr året innan. Vinst per aktie 6,35 nkr. Utdelningsförslag är på lite mer än hälften av vinsten som är ordinarie 2,75 nkr + 1 nkr extra. Direktavkastning är på ungefär 5,2%. Utdelning har höjts i 7 år i rad (bara höjningar sedan börsnotering med några extra utdelningar). I kassan finns det nästan 1 900 mnkr. Skulden är på 2 641 mnkr men 2 015 mnkr är skuld för fastigheter vilket enligt vissa inte ska räknas som skuld. Då kan Europris bli skuldfri helt och hållet genom att betala tillbaka vanliga skulder med sin kassaflöde. 

På 8 år har aktien gått upp ungefär 72% vilket är bra och man har fått en massa utdelningar längs vägen. Hade man återinvesterad dom och köpt fler aktier i Europris så hade man haft det dubbla, ungefär +150% i utveckling. PE är ungefär 11 och aktien är köpvärd idag, även om den gått starkt senaste tiden med +130% senaste 3 åren.

Riktkurser från analytiker är mellan 58-85 kr per aktie och enligt mina beräkningar är rimlig PE mellan 9-14 enligt historiken. Om bolaget gör samma vinst som under 2021 på 6,72 nkr eller lite bättre än under 2022 vilket är mer än möjligt så borde Europris ha en rimlig värdering på mellan 60-94 nkr. Dessa siffror är såklart för 2023 och vi är redan i april. Hade bolaget växt något under 2024 så borde vi öka riktkurser lite till och max värdering är strax över 100 kr för nästkommande år och normal värdering på 74 kr. Aktien kostar idag 72 kr vilket är rimlig pris, varken billig eller dyr. Dock är PE på låg 11 vilket kostar hälften än vad Axfood gör. 

Gör alltid egen analys innan du köper aktier

Två Månadslöner