Skanska och Fortnox rapporter Q1 2020

Sista rapporterna som har trillat in igår för denna månaden är från Skanska och Fortnox och jag blev positivt överraskad. Skanskas rapport har varit stark i alla verksamhetsgrenar och det syns på första kvartalets siffror:

Nettoomsättning 41 166 Mkr (35 102 Mkr)
Resultat 2 383 Mkr (355 Mkr) en ökning på 571%!
Resultat per aktie 5,78 kr (0,87 kr)

Även orderingången har ökat med 48%, en fantastisk rapport helt enkelt. Bolaget har inte påverkats så mycket under första kvartalet, men VD skriver att det blir lite tuffare framöver då vissa projekt är nedstängda på grund av regeringsbeslut, främst i USA och vissa projekt går i långsammare takt. I början av året signerades två mycket lönsamma försäljningar som bidrog till en mycket stark start på på första kvartalet. Jag hoppas det fortsätter så resten av året.

För utdelning är det samma sak som i andra bolag, ingen utdelning just nu men bolaget har stabila kassaflöden och kommer att kalla in en extra bolagsstämma i höst.

Angående riktkurser efter rapporten så har det kommit allt mellan 160 - 240 kronor och ena skriker köp medan andra skriker sälj. Lite småroligt att det har lika mycket koll som vi småsparare. Min amatörs analys hämtad från börsdata säger att genomsnittlig P/E tal senaste 10 åren är 14 och förväntad vinst i år är ungefär som förra året strax över 14 kr per aktie. Med enkel matematik 14 gånger 14 är 196 kr. Aktien kostar idag 188 kr är priset är helt ok enligt förväntningarna i år. Faller den till 150 kr igen är det definitivt ett köptillfälle.

Fortnox har alltid levererat fina rapporter med stark resultat, ökande utdelning, bra försälning och fler nya kunder. Helt fantastisk bolag, men man betalar liten premie vid aktieköp. Aktien handlas över P/E 80 när det borde vara hälften av det. Det betyder att förväntningarna är att bolaget ska fortsätta leverera fina rapporter många år framåt. 

Nettoomsättning 160,7 Mkr (113,5 Mkr)
Resultat 41 Mkr (25 Mkr) en ökning på 60%!
Resultat per aktie 0,68 kr (0,41 kr)

Jag sålde hälften av mina aktier förra året när jag dubblade mina pengar och det ångrar jag djupt. Aktiekursen fortsatte att stiga och jag kunde ha haft x3 pengarna idag. Nu har jag lärt mig en läxa, att behålla bra bolag.

60 000 till nya kunder sedan förra året har gjort att Fortnox har nu över 328 000 kunder totalt. Ibland tänker jag vad händer om man ökar kostnaden till kunden på grund av "inflation" med låt oss säga 10 kr. Då får bolaget in över 3 miljoner i kassan extra. Kan Fortnox göra det? Ja, då bolaget har billiga produkter och tjänster till kunderna. Denna investering blir väldigt bra på sikt, jag borde köpa fler aktier när kursen faller lite.

Genomsnittlig intäkt per kund och månad var 137 kr förra året och nu är det 160 kr. Det är precis vad jag pratar om. Nästa kvartal blir det säkert 170 och så vidare. Det är så pengarna växer på kontot, genom att äga fina bolag. 

Skapa Avanza konto via annonsen längs ner eller på höger sida så kan du också börja investera i fina bolag och se pengarna växa. Jag använder mig av ISK konto då den är förmånligast. Vanlig bankkonto är kasst, då inflation äter upp 2% per år och jag i alla fall betalas nyckelkund avgift på 39 kr varje kvartal. Jag vill istället vara på andra sidan och tjäna pengar. Du kan också göra det!

Två Månadslöner

Konkurrenter till mina aktiebolag Del 2 (2)

NIBE har konkurrenter som Thermia och Bosch och anledningen till varför jag valde NIBE är att jag har hört mycket bra om dom, helt ok priser, tillverkas i Sverige och VD har sagt förra året att planen är att växa till dubbelt så stort bolag inom närmsta åren. Det gillar jag.

SCA har inga konkurrenter när det gäller skog, då SCA är största skogsägare i Europa. Samma som Billerud så tillverkar de tryckpapper och massa men även andra saker som elförsäljning, pellets, virke, biobränsle och plantor. Ett bra bolag som tillsammans med Billerud gör en mindre risk i portföljen och bredare produktportfölj.

Securitas är en av mina favoriter eftersom det finns knappt konkurrenter. Den största är nog G4S och till vis del Loomis. När jag är ute och handlar eller tänker på alla jobb jag haft så fanns det Securitas skylt på alla dörrar och fönster. Ett enormt stort bolag som hjälper samhället med säkerhetstjänster. Alla evenemang som ska skyddas, butiker, lokaler, privata hushåll, industrier, hamnar både dag och natt, det finns enorm marknad för Securitas och jag är stolt ägare i bolaget. Att aktiekursen går bara ner är bra, då kan jag köpa fler aktier i dessa oroliga tider.

Skanska har en hel del konkurrenter i Sverige, men eftersom bolaget är verksam världen över så kan man känna sig trygg. Andra byggbolag är JM, PEAB och NCC och jag valde Skanska eftersom det är ett bolag jag har sett ute mest vid byggplatser, bolaget har bra historik och när jag googlade så var Skanska i top 10 världens bästa byggföretag! Enkel val.

Swedbank är nog störst i Sverige, det finns dock fler banker som vill åt deras kunder som Handelsbanken, SEB, Nordea och även småbanker som Resurs, Avanza m.m. Swedbanks historia sträcker sig tillbaka till 1820 då första sparbanken öppnades i Göteborg. Det är ett bank där jag själv är kund i och är nöjd. Aldrig tyckt om andra banker. Eftersom det är väldigt svåra tider för Swedbank så har aktiekursen halverats senaste åren från 220 kr till 110 kr. Kortsiktigt blir det en tuff period några kvartal framöver men när allt har lagt sig så kommer det upp igen, eftersom intjäningsförmåga är enorm. Vinsten under 2019 har varit över 18 kr per aktie och om vi är där igen om ett par år så kan banken lätt dela ut 11 kr eller mer i utdelning per år. Det är mer än 10% utdelning varje år på dagens kurs 110 kr! Efter 10 år får du tillbaka dina investerade pengar. Återinvesterar du så dubblar du pengarna ännu fortare.

Volvo har ett par konkurrenter som är Scania och Daimler (Mercedes Benz). Jag tycker att Volvo är bättre eftersom de har förutom lastbilar även bussar, anläggningsmaskiner och motorer till båtar. Det är ett bolag som håller på att elektrifiera sina maskiner och göra dom självkörande. Det har även kommit ut ett pressmeddelande att Volvo är redo att tillverka lastbilar som kan laddas under körning, men motorvägar behöver uppgraderas till ett sådant system. Jag tycker att bolaget gör bra saker och har en enormt duktiga ledare i styrelsen.

Två Månadslöner

Är du en trader?

Vad är en trader? Det är en person som köper aktier i hopp för att kunna sälja dessa dyrare om några timmar eller dagar. Kan även kallas "daytrader". Det är en fin tanke, men oerhört svårt att köpa vid rätt tidpunkt och sälja vid rätt tidpunkt. Det kräver två rätta beslut. Enligt undersökningar som har gjorts hittills så är det väldigt få som lyckas med det och starka rekommendationer är att inte ens prova daytrading. Anledningen är att man kan förlora mycket pengar på kort tid. Många vill bli rika snabbt och det är din värsta fiende. Börsen är inte kasino. 

När jag bläddrade igenom twitterkonto så såg jag många som håller på att köpa och sälja hela tiden. Ibland blir det vinst, ibland inte. Nu när många av aktiekurser ligger på sina högsta nivåer så kliar det för många i fingrarna att sälja och ta hem vinsten. Man ska inte glömma courtagekostnader vid aktieköp och även sälj. I praktiken blir summan man tjänar mycket mindre. Ett exempel är Fortnox som många vill sälja nu då aktiekursen är på sin högsta på 202 kr. Jag har gjort det misstaget tidigare och nu säljer jag aldrig bra bolag. 

2 augusti 2019 skrev jag min analys om Fortnox att aktiekursen kommer hamna på 202 kr år 2021. Jag hade inte helt fel ändå. Då jag tyckte att värderingen var hög så sålde jag med 100% vinst på 140 kr. Det var helt enkelt en misstag som jag lärt mig. Nu pratas det om samma sak att aktien är dyr, men jag tror att kursen står på 250 kr i början på nästa år. Du kan läsa den gamla analysen här. Idag ligger jag +200% i Fortnox och har inga tankar att sälja. Jag är inte en trader.

Jag är långsiktig investerare i bolagen. När jag köper så tänker jag behålla bolaget i portföljen minst 2 år för små förhoppningsbolag och 10 år eller mer för stora stabila bolag. Jag gjorde små misstag i början men som tur är har jag inte förlorat en enda krona på mina misstag och lärt mig av misstaget. Det är även viktigt att lära sig tidigt och hellre från andras misstag. Istället för att tjäna pengar snabbt är min strategi att behålla bra kvalitetsbolag som garanterat tjänar pengar långsamt. 

Välj en strategi som passar dig så att du kan sova gott om nätterna!

Två Månadslöner

Vinsterna ökar i Fortnox och NIBE

Jag ångrar fortfarande att jag sålde halva innehavet i Fortnox när den gick upp 100% i min portfölj. Anledningen att jag ångrar är att bolaget gick 100% till och jag tror den kommer fortsätta upp några år till. En kort sammanfattning av helåret 2019 jämfört med 2018:

Nettoomsättning 532,1 Mkr (374,4 Mkr)
Resultat efter skatt 134,9 Mkr (78,9 Mkr)
Resultat per aktie 2,26 kr (1,32 kr)

Efter att ha följt bolaget i mer än två år kan jag redan nu säga att Fortnox kan värderas till P/E 100, vilket betyder att bolagets vinst kan värderas hundra gånger. Nu när vi vet att vinsten för 2019 var 2,26 kr så betyder det att aktiekurs på 226 kr är helt rimligt då vi har haft liknande värdering innan. Jag tror att kursen sakta kommer stiga till 215 kr och mot 250 kr i slutet på året. Idag kostar en aktie strax över 200 kr.

Utdelningen för 2019 kommer höjas till 0,5 kr per aktie från tidigare 0,35 kr.

Om jag hade haft extra pengar hade jag nog köpt mer i Fortnox. Det är bara mina tankar och du ska självklart göra egen analys! För er som inte vet så sysslar bolaget med redovisning, bokföring, fakturering, lön, försäkring och mycket annat.

När jag läste rapporten så var jag helt säker på att NIBE aktiekurs kommer falla med runt -7%. Den gick upp istället med 5,1%. Man vet aldrig hur börsen och investerare tänker. Resultatet 2019 var som vanligt bra:

Nettoomsättning 25 342 Mkr (22 516 Mkr)
Resultat efter skatt 2 184 Mkr (2 072 Mkr)
Resultat per aktie 4,31 kr (4,11 kr)

Även här höjs utdelningen till 1,4 kr per aktie från tidigare 1,3 kr. Än så länge har alla mina bolag höjt utdelningen förutom Swedbank. Ett bolag kvar som inte rapporterat än, vilket är Veteranpoolen och jag tror det blir höjd utdelning även där.

Har inte hunnit läsa rapporten noggrant, men med hjälp av börsdata och tidigare P/E värdering, kan jag konstatera att om jag räknar lite högt på P/E 25 som bolaget aldrig varit så högt värderad senaste 10 åren så borde aktiekurs ligga på 108 kr. Som sagt högt värderad. Idag är kursen på 180 kr. Enligt min uppfattning så är NIBE väldigt högt värderad idag och borde kosta mycket mindre. Aktier du köper idag kommer att bli rätt värderade om ungefär 3 år. Så det gäller att inte sälja helt enkelt om du vill tjäna pengar på NIBE aktier.

Om börsen av någon anledning kommer värdera bolaget på samma sätt om 3 år så kursen kommer då att stå på närmare 300 kr, då är det ett fynd idag. 

Framtiden är väldigt svår att beräkna och det bästa är att köpa aktier du tror på långsiktigt och behålla dom minst 5 år för att tjäna pengar på det. Om bolaget går bra, vinsterna ökar så kommer kursen att också gå upp till slut. Om kursen faller så det är bra läge att köpa mer. 

NIBE säljer produkter som vedpannor, värmepumpar, kaminer och liknande. Även vår framtida bergvärmepanna kommer att vara från NIBE. En självklar val helt enkelt.

Två Månadslöner

Fortnox VD lämnar VD stolen

Fortnox VD Nils Carlsson lämnar VD stolen vid årsskiftet efter tre framgångsrika år. Anledningen är att bolaget vill börja med ny strategi. Efter årsskiftet kommer Fortnox att ha större fokus på teknikutveckling. Nils kommer att vara kvar i styrelsen enligt rapporterade uppgifter.

"Nils har lagt all sin vikt på det han är specialist på, som är kommersialisering, sälj och tillväxt. Nu har vi sett över hur vi ska kunna lägga mer vikt på teknologi de kommande åren och har hittat en ny vd som är mer teknisk", säger Trond Dale, styrelseordförande på Fortnox.

Dessa ändringar är faktiskt bra för bolaget tycker jag då bolaget är lite begränsad inom tillväxt. Fortnox har nästan hälften av småföretag som kunder i Sverige och att ta alla vore nästan omöjligt. Man ska vara stolt redan nu att man lyckades få mer än 300 000 småföretag som kunder. Det finns fortfarande potential till fler kunder, men jag tror inte det går lika fort som det har gjort hittills.

Nu kommer större fokus på teknikutveckling, vilket enligt mig betyder enklare, smidigare, billigare processer som kommer bibehålla befintliga kunder, låga priser och bra kvalité. Med konstanta små prishöjningar varje år, kommer bolaget fortsätta tjäna pengar idag och i framtiden. Förutom deras tjänster så har Fortnox implementerat försäkringar och betalningar via deras program. Mycket talar för Fortnox och jag tror bolaget blir ännu större och mer lönsam i framtiden. 

Aktiemarknaden tog nyheter lite negativt och kursen var på minus flera dagar efter. Innan det släpptes låg kursen på 163 kr och gick ner till runt 150 kr aktie. Den andra januari 2019 var kursen på 66 kr, så bolaget ligger väldigt mycket plus i år oavsett dessa nyheter.  

Två Månadslöner

Börsen stängd

Marknaden har tänkt att stänga klockan 13.00 idag på grund av allhelgonahelgen men av tekniska problem kraschade hela börsen klockan 11.04. Flera länder använder samma system, vilket betyder att börsen stängdes ner för hela Norden och Baltikum.

Vissa blev säkert oroliga som har planerat att sälja eller köpa aktier under dagen, men jag tycker att det är en bra påminnelse att vara långsiktig. Strunta i vad som händer nu. Man ska kunna vara nöjd med sin portfölj även om börsen stängs ner för ett helt år eller fem. Kommer nog aldrig hända, men enstaka dagar är inte omöjligt.

Om man blir sjuk och inte kan logga in på sin konto i flera år, det ska kännas att man har rätt mix av bolag i sin portfölj. Man ska inte ha dåliga bolag i portföljen som går med förlust hela tiden, inga okända och konstiga varumärken och definitivt inte bolag som man inte vet själv vad dom säljer.

Bästa avkastning får de investerare som har dött och näst bästa avkastning får investerare som har glömt sin lösenord. Det är viktigt att köpa och behålla, att sälja bra bolag är oftast en dålig strategi och när kurser går upp så vill man köpa tillbaka samma aktie dyrare. Försök att undvika trading, då det är väldigt svårt att kunna sälja när det är dyrt och ännu svårare att lyckas köpa på botten innan det vänder.

En kort sammanfattning är bra bolag, bra varumärken, ska kunna klara av lågkonjunktur, delar ut lite av sin vinst och ökar det varje år, bra ledning, bra framtidsutsikter och att du själv är intresserad av det bolaget gör eller är själv kund. Då blir det mycket roligare för dig som aktieägare och långsiktigt kommer du tjäna mycket pengar genom utdelning och utdelningshöjningar. Bra saker tar tid. Man kan sitta i skuggan idag för att någon har planterad ett frö för länge sedan. Eller hur? 

Två Månadslöner

Fortnox 300.000 kunder

Fortnox har meddelat idag att bolaget har nu passerat 300 000 kunder. VD Nils Carlsson skriver i ett pressmeddelande att det är magiskt. 

Fortnox har haft en stadig tillväxt av nya kunder under en lång period. Samma kan sägas om bolagets vinster, det har stadigt ökat i många år och bolaget blir bara bättre med varje år som går. 

Personligen hoppas jag att Fortnox ska börja öppna fler kontor och ta över marknadsandelar från konkurrenter, hade inte varit dåligt att i framtiden Fortnox tar över marknader utomlands, då småföretag i hela Europa arbetar på ett liknande sätt som vi gör i Sverige. Fortnox tjänster skulle ha stor efterfråga tycker jag.

Just nu är det en period av digitalisering, så Fortnox har enorm potential att bygga en fantastisk företag. Början på denna resa har varit lyckad, jag hoppas det fortsätter så.

Två Månadslöner

Fortnox Q3

Jag har slutat att räkna hur många gånger Fortnox har slagit förväntningarna. Det gör dom varje kvartal. Titta bara vilka fina siffror för första 9 månaderna januari-september jämfört med förra året:

Nettoomsättning 378,8 Mkr (267,2 Mkr)

Resultatet efter skatt uppgick till 99,5 Mkr (56,1 Mkr)

Resultatet per aktie uppgick till 1,66 kr (0,94 kr)

Fortnox har ett hus i Växjö som lyckas supportera 297 000 kunder! Inte konstigt att vinsten är hög, då man har knappt några kostnader för lager, kontor, transport med mera. Priserna för deras tjänster är också låga, vilka kan höjas gradvis genom åren, så Fortnox är ett säker aktie att ha i portföljen. 

Värderingen är såklart hög, den har ju alltid varit hög och det finns många som vill sälja och ta hem vinsten. De som inte sålt av är väldigt lyckliga idag då kursen fortsätter att rusa uppåt. 

Klart det finns lite orosmoln över bolagen, till exempel att aktien är för hög värderad och att antalet nya kunder kommer att minska med åren. Samtidigt finns många bra tecken att det fortsätter att vara som det är nu flera kvartal framåt, bolaget lyckas fånga nya kunder och höja priserna vilket är win-win situation. 

När jag köpte aktien och dubblade mina pengar sålde jag hälften, det var kanske inte det klokaste insåg jag nu, men det är så man lär sig. Det är omöjligt att göra rätt beslut varje gång man köper och säljer, man ska vara nöjd så länge man går plus tänker jag. 

Nu har jag i alla fall hälften kvar som jag kallar gratis aktier, då jag har tagit tillbaka investerade pengar. Dessa får ligga tills bolaget går i konkurs tänker jag. Vem vet, kanske Fortnox blir nästa Apple? Under tiden plockar jag såklart hem utdelningar som kommer varje år och jag hoppas fram till min pension med stadigt utdelningsökning. Avslutningsvis skriver Fortnox att:

"Givet att kringliggande faktorer inte förändras drastiskt, kommer Fortnox att fortsätta visa att det är ett stabilt bolag med hög tillväxt, som levererar enligt uppsatta finansiella mål och en väl fungerande strategi."

Två Månadslöner aktieblogg

Rapporter Telekom

Rapportsäsongen är officiellt öppen! Storbolag som har rapporterat, alla har slagit analytikernas förväntningar. Ericsson, Tele2, Telia och Avanza har höjt sina vinster och det känns som att det kommer att vara en riktigt bra rapportperiod framöver även för andra. 

Imorgon kommer mina bolag att rapportera för den 3:e kvartalet och första 9 månader för 2019. Bolagen som rapporterar är Volvo, Investor och Castellum. Det som jag ser fram emot mest är att läsa Volvos rapport. Jag vet att Investor och Castellum rullar på bra. Volvo aktie kan gå åt vilket riktning som helst, ibland slår dom förväntningar och kurser slaktas. Spännande! Jag ser möjligheter att köpa billigare om någon misslyckas denna kvartal.

Två Månadslöner Aktieblogg

Fortnox godkänd

Fortnox blev godkänd av Finansinspektionen för att bli betalningsförmedlare. Det betyder att Fortnox kan ta emot betalningar direkt i sina affärssystem för att underlätta ytterligare för kunderna. 

Administrationskostnader kommer att minska då betalningen kommer att kunna ske med ett klick och allt registreras automatiskt. Fortnox planerar att implementera den nya tjänsten snarast möjligt och första betalningen genom den nya sättet planeras ske år 2020. 

Tjänsterna och fler förbättringar i systemet kommer utvecklas löpande.

Detta är självklart glädjande nyheter för oss aktieägare. Synd att jag sålde halva innehavet, men jag tycker fortfarande att aktien är för dyr just nu. P/E talet på 93 är lite högt för min smak. Jag är kanske mer defensiv och försiktig investerare.

Två Månadslöner

Branschfördelning

Såhär ser branschfördelning ut på mina bolag just nu. Jag har försökt att hålla den i balans. Grovt räknat så är målet att ha:

15% Skog 
15% Bank
15% Fastigheter 
15% Industri
10% Tjänster
15% Investmentbolag
15% Dagligvaror

Kanske skulle även gå att trycka in ett par procent förhoppningsbolag.

Beroende på vad som händer i världen och i vissa bolag, kommer jag att vikta om lite. Om av någon anledning Axfood eller Ica faller till låga nivåer, då kommer jag öka upp till kanske 10-15% istället för dagens 2,6% i dagligvaror. Du kan läsa på nätet att till exempel ICA är riktigt dyr just nu, nästan samma gäller Axfood. Därför är mitt innehav i den branscher låg.

Angående Swedbank är det motsatta, den är riktigt billig därför är det mitt största innehav. Den är lika stor som SCA och BillerudKorsnäs ihop.  

Sakta men säkert bygger jag upp även fonden SPP Aktiefond USA, för diversifieringens skull. Imorgon kommer jag lägga upp en liten video om risk, så ni får lite koll på hur man gör en bra riskspridning. Om en av mina branscher går ner mycket, andra håller portföljen ändå på plus. Därför ska man inte ha bara en bransch i portföljen. 

I mitt portfölj lyser det rött på Swedbank, men portföljen går ändå plus. Lite rött är bra för portföljen, då kan man köpa samma bolag billigare.

Två Månadslöner

Fortnox rusar till nytt rekord!

Fortnox aktie gick upp nära 170% i år! Idag var det kursrekord på 180 kr! Är det inte helt underbart med en avkastning som är mer än 10 gånger bättre än proffsens som satsar på 15% per år? Det är klart att Fortnox inte går upp 170% varje år men lyckas de höja priser och få in fler kunder varje år, så är 30% ökning inte orimligt i snitt per år. Det visar att en vanlig aktiesparare kan slå index och analytiker hur lätt som helst, bara man gör lite research och tror på att bolaget kan leverera många år framåt. Vem vet, kanske Fortnox är nästa Apple? 

Aktien går starkt uppåt och bolaget har inte lämnat ut några pressmeddelanden. Det jag tror är att stora fonder köper in sig i Fortnox som ökar kursen snabbt. 

P/E talet är snart 100 igen, vilket är väldigt högt och hade jag haft många aktier, hade jag sålt av lite igen då jag tycker det är orimlig värdering, men det har jag inte längre då jag tog hem en vinst, dubblade mina pengar helt enkelt. I min förra analys som var den 2:a augusti här skrev jag att historisk P/E för Fortnox är på 45. Nu är det dubbelt så dyrt att köpa aktien. De måste verkligen leverera för att kursen inte ska slaktas. De har levererat bra hittills och oftast över förväntan. Enligt mina gamla anteckningar handlas Fortnox snart för vinstförväntningar på året 2021. Jag skrev att då är aktien värd 202 kr. Det kan vara så att stora spelare har köpt aktien långsiktigt och ser att det kommer att växa in sig i värderingen om ett par år. Kanske ännu snabbare.

De aktier jag har kvar behåller jag tillsvidare och inte säljer dom. Hoppas på 10% utveckling varje år i kursen och lite utdelning genom åren. Bra bolag som jag lyckades köpa rätt, synd att jag inte köpte mer då. Ingen vet dock hur framtiden blir. Jag lär mig fortfarande. Köp och behåll bra bolag är det som oftast funkar bäst.

Två Månadslöner

Fortnox Q2 2019

Fortnox levererar en fin kvartalsrapport igen! Helt otroligt att de lyckas ta in fler nya kunder och växa som de gör. Januari - juni jämfört med förra året inom parentes.

Nettoomsättningen 242,3 Mkr (171,6)

Resultat per aktie 0,94 kr (0,52)

Månadsintäkt per kund ökade till 142 kr (127)

Under andra kvartalet tillkom 13 000 nya kunder och totalt är det 286 000 kunder hos Fortnox. Totalt finns det ungefär 800 000 möjliga kunder i Sverige för Fortnox enligt SCB statistik och mer en tredjedel är redan kunder vilket är väldigt imponerande.

Snart blir det även möjligt att teckna bilförsäkring hos Fortnox vilket blir spännande att jämföra med andra försäkringsbolag. Försäkringen är nu i pilotfas vilket kommer utökas efterhand.

Fortnox är lönsam och stabil bolag som har goda förutsättningar att fortsätta växa som de gör. Enligt rapporten tycker jag att Fortnox är fortfarande köpvärd. Kvartalsrapporten hittar du här.

Rekommendation: Köp

NIBE Q2 2019

NIBE var den andra aktien jag köpte när jag började investera på börsen. NIBE gör värmepumpar, pannor, varmvattensberedare, solceller, ventilation med mera. Idag släpptes rapporten för den andra kvartalet som vi ska snabbt titta på, här kommer lite fakta jämfört med jan-jun 2018.

Försäljning har ökat till 11,856 miljoner (10,233)

Vinsten efter skatt har ökat till 864 miljoner (776)

Vinst per aktie 1,71 kr (1,54)

Enligt VD så är marknaden stabil med lite variationer. Mest tydligt ser man en ökning i hållbara produkter speciellt inom klimatkontroll. Ett annat område som växer bra är en ökning på produkter inom pellets, gas och el. En mindre minskning i efterfrågan syns på produkter som förbränner trä. Stora investeringar görs även för framtiden för att vara ledande inom miljövänliga produkter. Viktiga områden är inom köldmedier, intelligent styrning och anslutning.

Är aktien köpvärd? Senaste 5 åren har P/E talet varit i snitt på 24,1 och ökar sakta uppåt. Vinsten för 2018 var 4,11 kr per aktie. Under 2019 från januari till juni är vinsten 1,71 kr en ökning med 11% från föregående år. Om bolaget lyckas höja vinsten igen med 11% under Q3 och Q4 så blir vinsten per aktie under 2019 på 4,56 kr aktie. För att ta reda på rimlig aktiekurs ska vi multiplicera 4,56 kr aktie med P/E 24,1 och får vi en rimlig aktiekurs på: 

109,9 kr (vid P/E 24,1 som är snitt de senaste 5 åren)

114,46 kr (vid P/E 25,1 som är snitt de senaste 3 åren)

136,8 kr (vid P/E 30 som vi hade denna vecka)

Dagens aktiekurs på NIBE 2019-08-16 har gått ner några procent efter rapporten till 124 kr. I år har kursen gått upp med 36% och jag tycker det är lite för hög värdering. Just nu handlas NIBE med P/E talet 27,2 och det borde handlas för P/E 25 som är mer rimlig nivå med tanken på risken som finns med Brexit, handelskrig och recession. Aktiekurs för mig är bra om det ligger under 114 kr aktie som jag kan tänka mig att börja köpa in mig. Uträkningar är baserade på vinsten 4,56 kr för helåret 2019, är vinsten lägre ska aktiekurs också köpas lägre än 114 kr.

Utdelningspolicy säger att NIBE ska dela ut långsiktigt mellan 25% och 30% av vinst efter skatt. Om NIBE lyckas med 4,56 kr aktie som jag räknar med att de gör kommer utdelningen vara mellan 1,14 - 1,37 kr. Under 2019 var det 1,3 kr som kommer förmodligen att vara kvar även år 2020. Jag ser tyvärr inte någon utdelningshöjning nästa år.

Rekommendation: Avvakta

Robothandel på börsen

Du undrar säkert vad är robothandel på börsen? Är det en robot som köper och säljer värdepapper åt oss? Det kan inte vara sant, eller?

När jag var ute en kväll med kompisar träffade jag en kille som har jobbat med forskning inom robothandel, han var och är universitetslärare inom något komplicerad område som jag kan knappt uttala. Jag ska försöka att återberätta det vi gick igenom. För det första, ja, det finns robotar som är programmerade med matematiska formler och avancerade algoritmer för att automatisera börshandel. Det leder till att robotar underlättar för aktie och fondförvaltare, alltså människor. Du flyttar över pengar till din konto och en robot kan placera pengarna åt dig, bara du fyller i lite information om dig själv, då vi alla är olika. Kan vara ålder, sparhorisont, förväntad avkastning, vilket risk du vill ta, vilka områden du gillar med mera. Idag har robothandel tagit över mellan 25%-50% av all handel på världens börser.

Är robotar bättre än vi är på börsen? I stort sett, ja, då robotar har inga känslor. Robotar går efter sin program och köper och säljer enligt inprogrammerad fakta. Vart kommer fakta ifrån? För det första, dig själv. Sen finns det även stora myndigheter och företag som handlar med värdepapper som köper in statistik. Det hjälper robotar att förutse framtiden, till exempel statistik på preliminära val, framtida arbetslöshet, befolkningsgrad, ränteläge, BNP, skuldsättningen, bostadspriser med mera. Robothandel har varit känd rätt länge nu och utvecklas fort. Courtagekostnader har sjunkit just på grund av robotar, då det behövs inga människor att köpa och sälja värdepapper åt dig, då kan courtagekostnad bara minska i framtiden. Förvaltare kan istället fokusera mer på kunderna och inte köp och sälj beslut.

Med andra ord robotar förvaltar våra pengar på det bästa möjliga scenario enligt de faktorer som vi känner till eller förväntar oss att ha i framtiden. En annan fördel med robotar att de gör det snabbare än vi gör, ibland väntar vi på bra köptillfälle i flera sekunder eller minuter, men en robot kan göra det direkt, på bråkdel av sekunden. Robotar har inga pauser, behöver inte sömn, är alltid uppkopplade och de senaste robotar kan till och med lära sig från historien och anpassa sig till nya formler i framtiden. Låter komplicerad, men sant. 

Förut hade vi problem med robothandel, till exempel 1987 när de var programmerade att sälja allt om en index sjunker till ett viss nivå och det gjorde det. Robotar sålde massor med värdepapper och då lärde vi oss en läxa att det har blivit missat att programmera in en lämplig köpnivå... 

Kan det betyda att det blir ingen börskrasch i framtiden då robotar börjar köpa in sig igen på en lägre nivå? Det är omöjligt att svara på, vissa tror att det blir som det var senaste hundra åren att börsen går upp och ner, andra tror att det blir mycket bättre förhållanden nu, då företag har förberett sig bra för lågkonjunktur och robotar blir smartare för varje dag som går. Vad tycker du, är det bra eller dåligt att vi har robothandel?

Mina åsikter om robothandel är att oavsett om det är bra eller dåligt för oss småsparare, så är det ändå stora myndigheter som avgör börshumör och aktiekurser. När vi köper och säljer för tusentals kronor, det gör inte ett dugg på kursen. Men när en pensionsmyndighet investerar miljarder på en specifik aktie, då går kursen upp. Samma gäller fonder, företag, enskilda miljardärer och myndigheter. Vi är för små sparare för att säga något för eller emot förvaltarnas utveckling på börsen. Det är bara att gilla läget och spara enligt sina egna förutsättningar. När jag gör mina analyser och tror att priset är bra, då köper jag. Robotar kan inte förutspå framtiden, det är bara sannolikhet som är inprogrammerad, det finns även möjlighet att robotar har fel. Hade varit kul att se en formel eller se hur långt framåt robotar är programmerade att titta på. Gör din egen analys, en robot kan aldrig ersätta en människa fullt ut.

BillerudKorsnäs utvecklar pappersflaskor och pappersbatteri

Skogen är den största resurs vi har i Sverige och man kan göra många olika saker från den, bland annat förpackningar, massa, papper, sågade produkter, snickerier, pellets, uppvärmning och bioenergi. Användningsområden är många och skogen är bra även för undervisning, plocka bär och svamp, jakt, turist attraktioner och promenader.

BillerudKorsnäs är ledande inom förnybart förpackningsmaterial. Det utvecklas fler och fler smarta förpackningslösningar som skyddar produkter, väger mindre, sorteras lättare och kostar mindre. Redan under min studietid har jag hört att det kommer i framtiden förpackningar som kan byta färg när till exempel mjölken i paketet blir dålig, förpackningar som säger hej när du går förbi den eller till och med har någon slags reklam som rör sig. Konkurrensen är hård bland företag och de vill stå ut från andra. Nu när vi går över till mer miljömedvetna val, väljer ekologiskt och hemproducerad, varför köpa plast förpackningar när vi kan välja pappersförpackningar? 

Jag tror att pappersprodukter har extrem potential i framtiden, vi har redan infört pant på flaskor, högre kostnader på plastkassar, nu håller vi på att ta bort engångsprodukter i plast helt och hållet... Det går lite långsamt, men det går framåt för mer hållbart samhälle. 

Absolut Vodka har inlett ett samarbete med danska EcoXpac som ägs delvis av BillerudKorsnäs som kommer att utveckla och marknadsföra pappersflaskan på bred basis. Även Carlsberg är intresserade av pappersflaskan och är med i utvecklingen. Projektet med pappersflaskan har startats 2015 och inom snar framtid kommer den ut på marknaden.

En till nyhet är att BillerudKorsnäs är först med att maskinproducera pappersbatteri. Projektet är ett steg närmare kommersialisering av små och storskalig produktion av pappersbatterier.  

Framtiden är snart här och smarta förpackningar kommer snart fylla hyllorna i butiker. Det kommer att höja kund upplevelser och självklart försäljningen för företagen. Förpackningar kommer alltid att finnas kvar och går inte att ersätta med något annat, då det är fysiska produkter vi köper och vi behöver dom förpackade och skyddade. 

Köpa, sälja eller behålla Fortnox?

Första gången jag kom i kontakt med Fortnox var 2017 under min studietid och vi hade studiebesök där. Hade en fin presentation från VD och HR samt några medarbetare. Siffror de visade verkade för bra för att vara sant. Intresset väcktes och då blev jag nyfiken och fundersam om jag ska investera i ett bolag med hög PE tal. (PE - Price per Earnings). Tiden gick och jag följde bolaget, men vågade inte köpa...

Fortnox har verkligen varit en kursraket för många, utom mig, jag stod vid perrongen och väntade på ett dipp. Min gamla klasskamrat köpte för 45 kr aktie i slutet av året. Jag tyckte att priset var hög, men tanken på låga vinster (inte ens en krona per kvartal) och hög PE tal på runt 50. Fortnox lyckades öka allt, kundantalet, omsättningen, vinsten,  bättre kunderbjudande och det var varje kvartal som släpptes efteråt. Jag kände mig som en idiot att jag missade tåget.

Kursen fortsatte upp och upp till 80 kr aktie. Klasskamraten sålde allt, då kursen stod stilla en tag. Nästan 100% vinst gjorde han på ett år. Om man hade vetat det att det skulle bli så, då hade jag belånat allt och lagt in allt jag har i Fortnox. Att dubbla sina pengar på ett år är verkligen en lyckad affär, när de flesta förväntar sig genomsnittlig avkastning på 7% om året. 

Det blev en dipp och kursen gick ner från 80 kr till 63 kr aktie. En rejäl dipp på -21% på en kort tid. Jag köpte i ett par omgångar för en snittkurs på 68 kr. Det var fortfarande dyrt tyckte jag och hög PE tal. Tänkte då att kursen återhämtar sig till 80 kr snart och då ligger jag på plus. Titta hur det blev:

Kursen gick upp tillbaka till 80 kr och sen vidare upp till 140 kr! Fortnox lyckades att släppa ut fina rapporter hela tiden, alla ville ha den, småsparare, kändisar och fondbolagen. Min portfölj började visa +106% på 7 månader! Jag blev orolig och började gräva i deras rapporter och historiken. Visste inte hur jag ska göra, köpa mer eller sälja? Börsdata visar historisk PE värde på ungefär 45 det senaste 9 åren. Vad är det som gör att vi har PE på 93 idag?  

Om vinsterna ökar i samma takt som innan på ungefär 50% per år då borde vi ha ungefär 1,5 kr vinst per aktie enligt Avanza för 2019. Vilken kurs borde vi ligga på nu med tanken på historiken? Om vinster i år är 1,5 kr gånger PE tal på 45 då får vi en ungefärlig riktkurs enligt historiken på 67,5 kr. Vilken är bara hälften av det vi har idag. Mhm, om Fortnox levererar ännu bättre och får 2 kr vinsten för 2019? En riktkurs borde vara 2 kr gånger PE 45 = 90 kr. Kan vara så att marknaden prisar in nästa års vinst med. En 50% ökning igen från 2 kr blir 3 kr under 2020. Dessa 3 kr gånger historisk PE på 45 skulle betyda en kurs på 135 kr vilket är mer rimligt. Då har vi tillsammans lyckades att klura ut frågetecken, varför är kursen så dyr och PE så hög. Det förväntas av Fortnox att höja vinsten med 50% årligen och marknaden har prisat in redan nästa års vinst.

Nu när vi är igång kan vi testa att se vart kursen är på väg nästa år. Om Fortnox levererar som de gjord senaste åren, då borde året 2021 ha en vinst per aktie på ungefär 4,5 kr. Tar vi den gånger PE 45 får vi en riktkurs på 202 kr.  

Så länge Fortnox inte tappar kunder, lyckas att höja priserna, skapar nya innovativa lösningar, lyckas att få ungefär 50% ökning på vinster varje år, kommer kursen att rulla på som det gör, framåt med full styrka. En enda dålig parameter räcker för att kursen ska ner till från extrem hög PE till hög PE.

Vågar man köpa mer eller ska man behålla det man har? Ska man sälja och ta hem vinsten? Det är helt upp till dig och hur du tror kommer att gå för Fortnox i framtiden, det är ingen som vet. Undrar du hur jag gör? Se grafen nedan.

Jag har klurat länge på detta, om man ska behålla eller sälja. Enligt mina uträkningar som jag gjorde kom jag fram till att minska risken. Fortnox kan fortsätta som de gjorde innan och kursen kan gå upp till 200 kr inom några år. Det kan lika väl sakta in med antalet nya kunder och vinsterna minska något. Det kommer med största sannolikhet fortsätta gå bra för Fortnox i många år, men kursen är enligt mig övervärderad just nu och risken för kursras är högre än att kursen går upp ännu mer. Jag sålde hälften av mitt innehav med vinst på +106%. Det som är kvar är med andra ord grattis aktier då jag fått tillbaka min investering. Buy low and sell high har många sagt, när people are greedy. Jag tror PE tal på nästan 100 är lite för mycket när snittet historisk ligger på 12-16 för vanliga bolag. Kursraketer brukar ha dubbla, i Fortnox fallet tre gånger så stor PE är normalt, men nu ska man betala 7 gånger mer än man gör på andra bolag. Tiden får visa om jag hade rätt eller fel. Fortnox är kvar på bevakning och jag köper mer när det dippar till önskad läge, vilket är så nära botten som möjligt. Det är då man lyckas få 100% avkastning på 7 månader.