Vänta med att köpa Cloetta aktier

Cloetta är en populär aktie bland många investerare. Vem gillar inte godis, eller hur? Bolaget ökade försäljningen med 13,6% under 2022 jämfört med året innan. Vinsten däremot föll -41,5%. Vinst per aktie blev 0,96 kr för helåret. Det är ganska rejäl tapp men när vi tittar på bara fjärde kvartalet så var vinsten 0,38 kr per aktie. 

Grovt räknat så borde bolaget göra en vinst under 2023 på 0,38 x 4 kvartal = 1,52 kr. Tittar vi på börsdata 10 år bakåt i tiden så kan vi se P/E talet mellan 13,6 - 29,9. Snittet (bortsett från minus resultat) är på 20,88. Grovt räknat borde aktiekursen stå på 31,73 kr. Aktien kostar ungefär 21,74 kr. Varför så billig? Det ska vi undersöka. 

För det första så hittade jag inget dåligt om bolaget. VD skriver att Cloetta kommer ha prisökningarna under första kvartalet. Huvudägaren köpte den 30 januari 1 miljon aktier till en kurs på knappt över 22 kr per aktie. Tanken bakom köpet är såklart att tjäna pengar. Det blir oförändrad utdelning på 1 kr per aktie. Under kvartalet fortsatte arbetet med etableringen av den nya fabriksanläggningen i Nederländerna. Det blev även många nylanseringar enligt bild ovan.

Lite fakta kring bolaget: 81% av försäljningen är godis och choklad, 51% av försäljningen är inom Sverige och Finland. Bolaget grundades 1862 och har ungefär 2 600 anställda. Totalt 7 fabriker som säljer i över 50 länder.

Nettoskulden per den 31 december 2022 uppgick till 1 855 Mkr

(1 679 Mkr år 2021). Kanske detta som skrämde investerare, speciellt nu när räntorna fortsätter stiga kraftigt. Kassa finns på 583 Mkr som minskat från förra årets (692 Mkr). Bolaget kan tjäna över 200 Mkr per kvartal. 

Tittar vi i backspegel så har Cloetta varit en ganska dålig investering, senaste 5 åren är aktiekursen -31% jämfört med Willys (Axfood) på +73%. Är det bra investering framöver? Jag tror att bolaget kommer tjäna 1,4 kr ungefär under 2023 och 1,7 kr under 2024 och enligt mina analyser tror jag på en rimlig kurs på 21-25 kr. Jag räknar på PE 15. Godisbolaget ska inte kosta PE20 eftersom man kan köpa tryggare bolag som Axfood för samma pris. Ännu högre PE hade jag aldrig betalat, då är det bättre att köpa Evolution Gaming eller liknande snabbväxande bolag. Helt annan bransch men tillväxten är också enorm jämför med Cloetta. Därför PE 15. 

Cloetta är rimligt värderad och man kommer tjäna pengar på aktien om man håller i dom ett par år. Kommer inte vara mycket men att aktien ska falla härifrån har jag svårt att tro. Vinsterna måste falla för att aktien ska falla. Under 20 kr är det helt okej köp. Fin utdelning på 5% också. Man kanske borde köpa lite fler aktier när kursen faller på utdelningsdagen? Själv äger jag inte aktier i bolaget.

Två Månadslöner