Vad händer med Nordic Paper? Uppköp, risker och en osäker framtid

Det börjar hända intressanta saker i Nordic Paper igen... dock är det oklart vad det är. Vi som ägde aktier (jag äger en del fortfarande) har fått ett bud på 50 kr, nästan 90% blev uppköpta och nu finns det endast fåtal aktieägare kvar. Den största risken idag är att det finns ett ägare SVP som äger nästan 90%. Dom kan bestämma precis vad dom vill och dom hade kunnat tvinga oss att sälja våra aktier om dom lyckas nå över 90% på något sätt.

Det som är intressant att aktien handlades på 50 kr, sedan föll något efter allt var klart till 46-48 kr men nu är vi tillbaka på 50 kr. Varför? Jag är också nyfiken. Om vi kommer över 50 kr så betyder det att något positivt håller på att hända. Antingen köper någon fond större volymer, ägaren SVP eller småsparare som ser potentiall framåt eller utdelning för 2024 på gång. Känns konstigt på något sätt att aktiekursen ligger över 50 kr.

Samtidigt om man bortser från SVP så är det rimligt. Aktien handlas till PE 7 och lägre på nästa års vinst. Bolaget presterar bra och är billig. Varför? Titta på försäljning och vinst per aktie:

2019 Försäljning 3231 Mkr Vinst per aktie 6,19 kr F-volym 272 kton Utd ?

2020 Försäljning 2903 Mkr Vinst per aktie 3,85 kr F-volym 267 kton Utd 2 kr

2021 Försäljning 3083 Mkr Vinst per aktie 2,15 kr F-volym 280 kton Utd 2 kr

2022 Försäljning 4440 Mkr Vinst per aktie 8,46 kr F-volym 284 kton Utd 2 kr

2023 Försäljning 4472 Mkr Vinst per aktie 6,22 kr F-volym 273 kton Utd 4,65 kr

2024 Försäljning 4668 Mkr Vinst per aktie 6,96 kr F-volym 287 kton Utd 4 kr

Mina estimat:

2025 Försäljning 4700 Mkr Vinst per aktie 7 kr F-volym 288 kton Utd 4 kr

Försäljning borde vara ungefär samma enligt det jag ser och hör om Nordic Paper. Priserna stiger sakta men säkert. Vinst och volym kommer vara ungefär samma som förra året. Angående utdelning så sa styrelsen att dom avvaktar med beslut. 

Många vill få utdelning, samtidigt som SVP vill använda pengarna för investeringar m.m. Jag tror dock att utdelning kommer, dock blir det sista för att SVP sa att det blir ingen utdelning. Varför sa dom att ingen utdelning föreslås? Jag tror dom håller på att förhandla, det gäller trots allt 2024 års vinst och jag hoppas på 3,5 - 4 kr i utdelning per aktie.

Om SVP vill ha bolaget noterad och kommer satsa på att skapa aktieägarvärde, då kommer det bli fin uppsida framöver. Om SVP vill få bort så många som möjligt, avnotera bolaget och tjäna allt för sig själva, så kan det bli skakigt i aktiekursen. Vem vet, kanske ett nytt bud kommer om 1 år eller 2? Kanske igen på 50 kr per aktie, kanske på 60 kr per aktie. Det är väldigt osäker framtid för Nordic Paper men jag håller kvar mina aktier. Billig bolag som har fin framtid, dock osäkert om vem som ska få fin tillväxt framöver. Från 11 000 aktieägare på Avanza är det bara 3 000 kvar.

Två Månadslöner

Så tjänade jag stort under Covid-19 börskraschen - Vad köpte jag och varför?

Covid-19 börskrasch var en global ekonomisk nedgång som inträffade våren 2020 när pandemin spred sig snabbt världen över. Marknaderna reagerade på osäkerheten och de allvarliga effekterna på företag och ekonomier. Den svenska börsen föll ungefär -34% från toppen i februari till botten i mars. Det tog endast några veckor och man såg sin portfölj krympa kraftigt dag för dag. Vecka för vecka.

Det fanns inga trygga investeringar dom veckor nedgången varade, allt föll, bitcoin, guld, räntepapper, aktier, fonder, etf:er och så vidare. Totalpanik och det är där och då jag sparade som mest av mina pengar på börsen. Nästan 50 000 kronor har jag spenderat på en månad. 

Köpte på mig mycket av Axfood på 170-180 kr (idag 230 kr), även Investor för 120 kr (idag 320 kr), samt Volvo för 125 kr (idag 330 kr) och Castellum för 140 kr (idag 120 kr). Man vet ju inte hur det blir om 5 år, man kanske är stensäker på en aktie men sedan går den ned. Därför spred jag mina risker och fyllde på i olika aktier vilket var korrekt beslut där och då. Trygga, stabila och tråkiga bolag. Man kan inte misslyckas med diversifierade aktier inom Large Cap inom olika branscher. 

Många hade inte råd att köpa och de som hade stora aktielån tvingades även sälja av istället. Det är alltid smart att ha en månadslön eller två vid sidan om, på sparkontot eller liknande. Det kan vara en buffert eller pengar som väntar på en större nedgång. Den kommer nästan varje år på -10% eller mer.

Aktiemarknaderna föll kraftigt även i USA, med stora nedgångar i index som Dow Jones, Nasdaq och S&P 500. Branscher som resor, flyg och energi drabbades hårt, medan teknologiföretag och e-handel såg mindre negativa effekter. Stater och centralbanker svarade med stimulanser och räntesänkningar för att stödja ekonomin. Efter nedgången började marknaderna återhämta sig mot slutet av året, särskilt när vaccin utvecklades.

Branscherna som gick extremt bra var spel (bland annat Embracer), kasinobolag (bland annat Evolution), men även allt annat som man använder hemma och online. Folk handlade mer på nätet, matleveranser gick bra, man kunde även köpa bilar online, alla använde zoom och liknande, byggföretag gick också bra, alla började jobba hemifrån och renovera sina hem, virkespriser gick kraftigt upp, även Nibes pumpar och köksinredning. Sedan gick allt ned. Det som går kraftigt upp, går kraftigt ned förr eller senare. 

Två Månadslöner

Ett samtal - 500 kronor

Hade du gjort ett samtal för 500 kronor? Det tror jag. Jag har gjort det nyligen. Elavtal har gått ut och då förlorar man alla sina rabatter om man inte gör något, då ringde jag elbolaget och frågade om jag kan få en förlängning på min rabatt. Det är nu tredje året i rad som jag ringde. Jag trodde inte att dom kommer gå med på det mer men blev överraskad.

Killen som svarade ville kolla med kollegorna och om en liten stund kom han tillbaka, visst, sa han. Men du får bara 50% rabatt på din årskostnad och påslag. Jag räknade snabbt på miniräknaren, 500 kronor sparade, det blir bra, sa jag. 

Samtalet varade inte längre än 2 minuter. Om jag hade kunnat göra 30 liknande samtal och förhandla mina priset hos alla bolag som jag är kund hos... det hade gett mig 15 000 kronor i timmen!

Varje år sparar jag mellan 5 000 - 10 000 kronor genom att ringa olika bolag. Jag frågar efter rabatter, förhandlar räntor, sänker mina kostnader, flyttar mellan leverantörer och liknande. Det är inte svårt, vem som helst kan göra det och dom som svarar i telefon är trevliga.

Det blir en motsatt effekt till telefonförsäljare. Dom ringer dig och vill sälja något, här ringer du upp olika bolag och sänker dina kostnader istället, visst är det härligt? Jag tycker det, känner mig som Joakim von Anka ibland. Har lägre kostnader idag än jag hade för 10 år sedan.

Idag är det lön och då fylls pengabingen på. USA börs är forfarande väldigt dyr, Indien är någorlunda dyr, Svenska aktier har jag tillräckligt många, snart kommer utdelningar och jag ser inget som jag behöver fylla på. Då blir det ett sparkonto helt enkelt. Behöver sätta undan lite till utlandsresan, kanske en kompis som kommer ha ett bröllop, snart kommer jag bygga ett ankhus och så vidare... Vad köper du för lönen?

Två Månadslöner

World War Z: Aftermath är GRATIS på Epic Games Store

För de som ännu inte upplevt Sabers läskiga World War Z: Aftermath, vilket baseras på den nu mer än tio år gamla filmen med Brad Pitt i huvudrollen, så finns nu ett gyllene tillfälle att göra så. Spelet är nämligen helt gratis på Epic Games Store fram till och med den 27:e februari. World War Z: Aftermath fick överlag ett positivt mottagande när det släpptes med ett snittbetyg på 80 av 100 hos Metacritic. 

Du sparar 339 kronor genom att klicka på hämta spelet och det rekommenderar jag starkt. Tycker att spelet är 9/10 poäng och är bland mina favoriter. Du spelar antingen själv med tre AI kamrater eller i grupp med andra spelare. Andra spelare kan även logga in när som helst och ersätta AI. 

Det är få spel som har så otroligt många zombies och med över 15 miljoner spelare som har spelet kommer du ha riktigt kul och länge. Story är svag i spelet men det spelar ingen roll, poängen här är att ta sig igenom kartan och vinna. Det finns otroligt många olika vapen att välja mellan, så det finns något för alla. 

Utöver vapen finns det C4, granater, drönare, extra ammunition och mycket annat. Bland zombies finns det några som är extra starka, bland annat Booster, Bull, Infector, Bomber eller Juggernaut. Du kommer lära dig snabbt vilken är vilken och vad dom gör. 

Man kan ha olika taktiker när man spelar, krypa igenom hela spelet i lugn och ro och undvika zombies eller skjuta allt som rör sig. Ensam är inte stark så jag rekommenderar att hålla ihop. 

Spelet innehåller 9-10 städer i bland annat New York, Moscow, Tokyo, Rom och Vegas för att nämna några. Varje stad tar mellan 1-2 timmar att klara och sedan kan man spela om och om igen. Varje gång kan man ändra sin taktik och spela på ett annorlunda sätt. Man samlar erfarenhet, uppgraderar sina vapen, gör dom mer effektiva och man kan köpa snyggare kläder om man så vill.

Tycker fortfarande att Embracer gjorde fel som sålde World War Z till Saber. Dom hade kunnat tjäna enorma pengar här. Tänk dig, över 15 miljoner spelare! Spelet släpptes år 2019 på olika plattformar och nu finns det även cross-play. Det går även bra att välja mellan 1st person eller 3rd person när du spelar. 

Det finns mycket att gilla med spelet och nu är den som sagt kostnadsfri fram till 27e februari. Den har varit gratis för ett par år sedan, men nu är det gratis igen men med ännu mer innehåll. Det går även att spela 4 mot 4 multiplayer om man så vill. Även 4 mot 4 och zombies runtomkring. Här har du en World War Z trailer.

Två Månadslöner

Fortnox går som tåget, höjer utdelning med 25%

Fortnox är ett bolag som har alltid värderats högt på grund av sin snabba tillväxt. Dock har bolaget presterat riktigt bra och enligt mina väldigt höga förväntningar. När jag gjorde min analys för flera år sedan så räknade jag med 1,25 kr i vinst för 2024, Fortnox visade 1,16 kr vilket är helt klart godkänt. Jag räknade med 50% högre vinster, varje år. Det är otroligt få företag som kan göra det och det är drömscenario för investerare. 

Vinsten kommer avta ju större företaget blir. Det är svårare att hitta nya kunder och bibehålla marginaler. Redan 2026 kommer dock Fortnox ha otroligt hög vinst om de fortsätter som de gjort tidigare. Tänk dig 1,74 kr i vinst i år och närmare 2,61 kr i vinst nästa år. Då är dagens värdering rimlig. 

En aktie kostar ungefär 70 kr och det ger ett PE tal just nu på 60 vilket är väldigt högt, i år faller den till PE 40 och om aktiekursen står stilla i flera kvartal till så är det PE 27 på nästa års vinst. Inte så farligt längre va? Snabbväxande bolag brukar ha närmare PE 30 och mer mogna något lägre. Om Fortnox gör 3 kr i vinst år 2027 vilket är rimligt så blir det PE 23, ungefär som Axfood! Det är riktigt bra pris, men man behöver vänta i flera år tills vinsten går upp.

Kommer vinsten stiga? Ja. Jag jobbar själv i branschen och följer noga bolag som Fortnox. Kunden har svårt att lämna, det tar minst flera månader att byta till en annan leverantör och det är så komplext och tidskrävande att det inte är värt det. Kunderna oftast lämnar på grund av svårigheter i samarbete eller vill prova göra lönearbetet själva. Dock fortsätter dom köpa samma system. Det tar flera månader att lära sig ett nytt system.

Branschen inom lön till exempel är prisokänslig. Företag kan höja priset med 5% eller 10% varje år om dom vill det. För kunden det är småsummor i det stora hela eftersom det är inte dyrt. Fortfarande mycket billigare än att göra allt själv inhouse.

Efterfråga finns alltid. Företag måste göra lön, måste redovisa sina siffror, måste redovisa till olika myndigheter och så vidare. Rapporten kan du läsa här. 

AI stöttar redan mig där jag jobbar, Visma håller också på med AI och snabbare hantering av data, jag tror Fortnox har också ett öga där som kommer höja effektiviteten ännu mer framöver.

Fortnox har nästan 600 000 kunder. Visma till exempel har ungefär 2 miljoner kunder som har börjat kraftigt växa utomlands. Det hade Fortnox också kunnat göra. I slutet av 2025 förväntas det bli 700 000 kunder som betalar i snitt 300 kr styck (ARPC). Fortnox har redan nått 300 kr idag så det kommer troligtvis bli 330-350 kr men något lägre antal kunder än 700 000 kr. Snart kommer nog nya mål för 2030. Är nöjd långsiktig aktieägare.

Två Månadslöner

Investera inte för mycket i enskilda aktier

Lärdomar från 2024 fortsätter in även in i 2025. Exakt samma sak, år efter år. Börsen är ologisk i det korta perspektivet. Även det korta kan pågå i 3-5 år, så tänk inte en vecka här. 

Ett exempel: Evolution och Axfood släppte sina rapporter samma dag. Axfood, rejält lägre vinst och svaga utsikter kommande 1-2 åren. Aktien steg i början av dagen med typ +6% medans kasinobolaget Evolution rapporterade mycket högre försäljning och otroligt hög vinst, aktien föll -7% på grund av lägre justerad ebitda-marginal under sista kvartalet på 68,1 procent (tidigare 70,9).

Vem bryr sig om 2-3% marginal när bolaget har bland dom bästa marginalerna på hela svenska börsen? Det är bara ett kvartal, för helåret är det 68,4%. Bara 2% mindre än 2023, vad spelar det för roll? Vinsten efter skatt blev 1,2 miljarder euro. Bolaget kommer återköpa egna aktier för 500 miljoner och ge utdelning på 600 miljoner. Det blir fortfarande 100-200 miljoner kvar under 2025 för att bolaget tjänar över 1 miljard per år. I kassan har dom 801 miljoner per den 1/1. Så i slutet av 2025 blir det 1 miljard i kassan efter återköp och utdelningar. Dom kan fortsätta återköp och utdelning även 2026.

Riktigt nöjd med hur bolaget presterar och aktiekursen föll, klart att jag köpte fler aktier. Det blir svårt att förlora pengar när bolaget tjänar mer och mer och har ingen skuld och enorm kassa (har lärt mig det från miljardär Peter Lynch). Min hjärna förstår inte hur kan man sälja för 800 kr. Och nej jag har inte för mycket investerat i Evolution jag har en fin spridning bland alla mina innehav. 

Poängen här att det är omöjligt att veta vad som händer på kort sikt. Oavsett vad analytiker skriver och säger spelar noll roll i verkligheten. Ett exempel är Tin Ny Teknik fonden som investerat tungt i Embracer i många år, aktien föll från 800 kr som mest till 100 kr. Jag behöll mina aktier hela vägen. Till slut gav dom upp och minskade sina positioner (tror till och med att dom sålde nästan allt (finns inte i deras top10) längre. Sedan dess har aktien rusat från 100 kr till 250 kr (Embracer + Asmodee efter splitt). Finns massor med liknande exempel. 

Gör alltid egen analys, fundera om aktien passar din portfölj och köp ALDRIG för mycket av en och samma aktie. Finns många exempel på hur illa det kan gå. Och nej, det spelar ingen roll om det är Axfood, Investor eller HM, vilken aktie som helst kan totalkrascha. Titta på Kinnevik från 420 kr till 90 kr. SBB? 65 kr till 5 kr. Det kan hända Investor att aktien halveras, det kan hända vilket bolag som helst. Sprid dina risker och köpt inte för mycket av en och samma bolag eller bransch.

Två Månadslöner

Castellum föreslår utdelning om 2,48 kronor per aktie

Dom flesta har Investor eller någon slags fond som sitt största innehav, jag har lagt mest av mina pengar på Castellum. Bolaget har höjt sin utdelning 24 år i rad och jag var stensäker på den 25e men det blev inget istället... Nu har det gått ett par år och Castellum släppte sin årsrapport för 2024.

Har läst många böcker och dom flesta säger, köp fastighetsaktier om du vill ha en trygg och stabil investering. Fastighetspriser går upp över tid med hög kassaflöde och stabila intäkter. Kunderna vill oftast inte lämna eller har svårt att göra det, fastighetsbolagen kan ge utdelning och man inte är beroende av konjunkturen. Det som kan drabba fastighetsaktier är stigande räntor som hinner inte läggas på kunden. Nu har det värsta gått över, eller?

Igår kom nyheten att Castellum kommer att påbörja uppförandet av en kontorsfastighet i Hagastaden i norra Stockholm. Den totala investeringsvolymen uppgår till cirka 1.700 miljoner kronor, varav omkring 450 miljoner kronor redan har investerats, bland annat i markförvärv och grundläggning. Byggstart är planerad till tredje kvartalet 2025 och inflyttning beräknas ske från och med september 2027.

Castellum har även lagt ett formellt budpliktsbud på norska Entra under tisdagen, men det kommer inte gå igenom, eftersom största ägarna vill inte sälja Entra.

Intäkterna uppgick till 9 849 mkr (9 806)

Förvaltningsresultatet uppgick till 4 819 mkr (4 373)

Fastighetsbeståndets värde uppgick till 135,7 mdkr (137,6) vid årets utgång.

Belåningsgraden uppgick till 35,6 procent (37,4)

Styrelsen föreslår utdelning om 2,48 kronor per aktie, uppdelat på fyra utbetalningstillfällen om vardera 0,62 kronor per aktie.

Periodens resultat efter skatt uppgick till 1 989 mkr (-6 302), vilket motsvarar 4,04 kronor

Substansvärde 157 kr (154 året innan)

Utdelning står för endast 25% av förvaltningsresultatet, vilket är väldigt defensivt, tidigare var det 50%. Castellum satsar på mer trygghet mot sina aktieägare, därför har även skulden minskat. Det är faktiskt bra, utdelning ger ingen nytta för bolaget, det är bara pengar som ska ut. Det är bättre dom inte ger någon utdelning och förvaltar dom bättre själva. Men lite utdelning är helt okej, då kanske aktieägare blir mer nöjda.

Det som jag gillar är trygga kunder med långa kontrakt. T.ex. Castellum har tecknat ett 15-årigt hyreskontrakt med TV4 om cirka 16 000 kvm i Stockholms Hamnkvarter. Det som jag gillar ännu mer är återupptagen utdelning som kommer ge mig några tusenlappar till. Castellum har 24% rabatt just nu och vad jag minns så brukade den ligga på 10-12% så bolaget är undervärderad och med återupptagen utdelning kommer många utdelningsinvesterare tillbaka. Rimlig aktiekurs? 140 kr. Innan rapport kostade Castellum 120 kr. Är nöjd med rapporten.

Två Månadslöner

Använd ditt eget huvud när du sparar på börsen

Under 2024 har jag lärt mig att inte följa råd från aktienyheter, ekonomer, sparekonomer, tv profiler som pratar om aktier, inte ens riksbanken eller banker. Det låter bra och rimligt när dom ger riktkurser, aktierekommendationer och liknande men oftast har dom fel. Aktiemarknaden rör sig på ett helt annat sätt än vad vi tror den kommer att göra. 

Om det hade varit lätt hade alla varit miljonärer. Statistiken från Avanza visar att endast 8% av alla 2 miljoner kunder uppnått 1 miljon i kapital. Bara 1% som har nått över 5 miljoner. Trots ett riktigt bra börsår i USA som gått upp 40% förra året. Jag kommer inte ta fler råd från andra som inte är bland top 1%. Jag kommer lyssna och sedan göra egen analys som är skeptisk till det som sägs. När någon ger råd som har 5+ miljoner, då kan man lyssna lite mer noggrant. Lyssna aldrig på råd om pengar från de som inte har några!

Många billiga aktier har blivit ännu billigare, dyra har blivit dyrare, vissa aktier har extremt hög värdering och faller inte i aktiekurs och vissa bolag som inte ens gör vinst stiger varje månad. Jättekonstiga saker händer på börsen. 

Dom flesta på Twitter är kortsiktiga och så fort något ändras lite säljer dom hela innehavet. Så länge är allt okej så håller dom i sina aktier och sedan minsta lilla så säljer dom och köper annat. Om aktiekursen i något bolag rasar med -20% så hoppar dom flesta på och köper. 

Det har jag sett i Nobia, Novo Nordisk, Evolution, Axfood, Celsius och så vidare... Värdering? Den spelar ingen roll. Det låter som att folk vill investera långsiktigt men nej. Aktien stiger 5% dagen efter och då säljer dom allt för att få den lilla vinsten.

Det känns som att jag är bland dom få som har samma innehav, år efter år. Dom flesta har ändrat sin portfölj många gånger om, jag har i stort sett allt på samma sätt som jag hade för 7 år sedan. Jag med ändrar i portföljen lite, men väldigt sällan. Jag är långsiktig. Jag är med på uppgång i aktiekursen och nedgång. Jag sålde inte Castellum när den rasade, inte heller Embracer eller Nibe. Tvärtom, jag köpte mer i nedgången.

För att summera det jag vill säga, så kommer jag lyssna mindre på Youtube framöver, lyssna mindre på nyheter, inte följa börsen så noga och bara fortsätta med mina aktier jag har och fylla på i mina fonder. Att vara mer aktiv betyder inte att man får bättre avkastning. Oftast tvärtom. Under 2024 var det få som slog USA index, 40% uppgång, det är riktigt imponerande. Det räcker gott och väl med index, raketer får någon annan leta efter.

Två Månadslöner

Nibe tåget går bättre än väntat

Det har varit tufft år för Nibe, efterfråga på värmepumpar, vattenberedare, solceller och ventilation har varit låg. Efter höga ränteökningar har bostadsmarknaden stannat av och ingen vågat renovera, bygga nytt eller investera i nyare produkter. Folk och företag hade inte lika mycket råd helt enkelt. Det syntes i fallande vinster för Nibe.

Försäljning uppgick till 40 521 Mkr (46 649 Mkr)

Vinst per aktie 0,80 kr (2,31 kr) justerat för engångskostnader

Senaste 5 åren har jag sett en aktiekurs på 40 kr som steg till 140 kr som sedan sjönk igen till 40 kr. Det är så det är med cykliska branscher. Jag har även varnat er om Volvo lastbilar, samma gäller även Scania, Electrolux och liknande bolag som säljer i cykler. Har folk och företag pengar så går det bra för dessa bolag, har man mindre pengar, då finns det hög risk att aktien halveras i värde på grund av halvering av vinsten. Som tur är har Volvo klarat sig, men många bolag gjorde inte det.

Enligt Nibes VD: Ett år fyllt av flera utmaningar – tydliga tecken på förbättringar i en fortsatt något avvaktande marknad. 

Det kan vi se tydligt i rapporten att det har återhämtat sig och starkare än analytikerna hade trott. Här nedan ser du per kvartal för 2024.

KV1 Förlust -861 mkr

KV2 Vinst 216 mkr

KV3 Vinst 433 mkr

KV4 Vinst 1 374 mkr

Vi kan förvänta oss närmare 2 kr i vinst i år och PE tal faller direkt från 121 till 22. Precis som jag trodde. Dock trodde jag att det blir tufft längre än 1 år, men bolaget lyckades vända på det väldigt fort. Lagernivåerna hos distributörer har minskat och nu kommer beställningar igen. Som vanligt med andra ord. Nibe föreslår en halverad utdelning på 0,3 kr per aktie. Är väldigt nöjd med rapporten och ser fram emot en återhämtning och stigande aktiekurs igen. Om jag minns rätt så är Nibe på plats nummer 3 i portföljen där mest av mina pengar ligger.

Det roliga är att nu har dom flesta fel som inte trodde på Nibe eller mig. Jag sa att jag ser 2 kr i vinst snart igen, det kanske tar 1 år eller 2,3 år men det kommer och det gjorde det. Nu ser vi en tydlig återhämtning och när lagernivåerna är tomma så måste dom beställa mer, både i Europa, USA och snart även i Tyskland som är en stor marknad för Nibe. Därför lyssnar jag inte på andra investerare och gör alltid egna analyser. Bara att 5-10 personer säger att det är en dålig investering betyder inte att det är det... I deras portföljen finns ännu värre innehav som jag ALDRIG hade köpt.

Två Månadslöner

Nu är jag färdig med aktier, dags att ta nästa steg

Senaste 7 åren jag har varit med på börsen har jag lärt mig otroligt mycket. Allt från att läsa rapporter, göra aktievärdering, olika nyckeltal, göra egna analyser, analysera kursgrafer, se in i framtiden, följa trender, läst dussintals böcker, skrivit en egen, sparat i aktier och fonder, följt börsens utveckling dagligen i 30-tal olika bolag, lyssnat i tusentals timmar på privatinvesterare, miljardärer, aktieanalytiker, sparekonomer och aktiecase / poddar. Har även varit med på Twitter i många år och följt hundratals småsparare. 

Det känns dock som att det är klart. Jag lär mig ingenting nytt. Det som finns kvar att lära mig är helt ointressant för mig. Det innefattar bland annat fördjupning i teknisk analys, gå in i detalj på ännu fler nyckeltal, kryptovalutor och lära mig nya branscher som telekom, medicin, AI och liknande. Det behöver jag inte lära mig och det intresserar mig inte alls.

Jag vet redan nu med stor sannolikhet hur kommande 10 åren kommer att se ut. Ungefär som senaste 10 åren. I detta fallet kommen Indien bli störst ekonomi i världen (inte bäst - störst). USA borde ge bäst avkastning och Sverige ok avkastning på börsen. Det kommer skrivas massor med aktieböcker från olika profiler (om oftast samma sak). Det kommer ut fler poddar, AI kommer göra det åt en också om man föredrar det. Fler kommer spara på börsen, även i gammelbankerna. 

Avanza kommer förvärva utomlands men jag tror de kommer misslyckas. Har minskat något i Avanza förra året, just på grund av det. Har de kunskap om utlandska småsparare? Nej. Bara för att man lyckas i Sverige betyder inte att man kommer göra det utomlands. Jag är skeptisk till det. Att hela tiden växa förstår jag, men att växa i områden utanför sin "circle of competence". Känns fel.

Jag kommer ta det lugnare på börsen framöver (bara fondsparande) och kanske göra om lite i aktieportföljen om något intressant dyker upp, kommer fokusera mer på saker som ger mig glädje, som jag kan påverka och som ökar min kunskap någon annanstans. Kanske mer om fastigheter, djur eller varför inte lära sig ett annat språk? Vi får se.

Dom senaste 7 åren var händelserika, allt hände, börsen rasade många gånger, den gick kraftigt upp många gånger, vi hade krig, pandemi och så vidare. Som tur är har jag inte sparat alla mina pengar på börsen, jag valde att amortera bort huset istället och spara lagom. Lagom betyder att jag kunde lära mig aktier i lugn och ro, oavsett utfallet. Om de går ner, så förlorar jag inte så mycket. Försiktig handel helt enkelt i stora kända bolag.

Nu känner jag att jag kan aktier, jag kommer behålla dom jag har och tycker om och fokusera mest på fonder, eftersom det är ju tryggast och indexfonder stiger över tid. Alltid. Det gör inte alla aktier. Min portfölj har blivit stor och nu kommer den ha låg risk, väldigt bra diversifiering, lagom garanterad avkastning framöver och målet är att bibehålla kapitalet och inte riskera i aktier som Nobia, Cibus, SBB, Mips, Celsius och allt som pratas mycket om på sociala medier. Det kan andra göra. 

Två Månadslöner

7 anledningar till att sälja Embracer

Vad ska man göra med sina Embracer aktier nu? Jag har minskad lite i mitt innehav och det är på grund av sju olika anledningar. Hur du ska göra är helt upp till dig, men såhär tänker jag.

Näst största innehavet pengamässigt. Jag har lagt mest av mina pengar i Castellum, sedan var det Embracer. Känns naturligt att kunna minska något i innehavet då det var alldeles för mycket investerat. Jag trodde oerhört mycket på bolaget och sedan blev det riktigt dålig avkastning på grund av 100 olika saker. Tititlar som underpresterade, för hög lån, blankning och så vidare. Jag har bestämt redan förra året att aldrig ha för mycket investerat i en enskild aktie, oavsett hur mycket jag tror på bolaget.

Dåliga nyheter. För ett par år sedan fram tills för någon vecka sedan var allt dåligt kring bolaget och alla var negativa, skeptiska och sura på nedgående aktiekurs. Många spel var knappt godkända, bolaget lånade för mycket och fick sälja av enheter, riktigt bra spel och varsla personalen. Det gjorde även andra spelbolag så inget specifikt här, men ändå, det var dåliga tider med underprestation från bolaget (enligt våra förväntningar). Bara för att det finns 2 goda nyheter just nu gör inte bolaget till bra bolag. 

Förtroende har skadats och mina förhoppningar om fortsatt fina resultat är låga. Goda nyheter är att Kingdom Come Deliverance 2 slår nya rekord hela tiden, spelet såldes i över 1 miljon ex på en dag, enligt det jag minns från VD är han nöjd om ett spel når 2-3 miljoner i sålda exemplar, då blir det lite pengar över. 

Det ser ut som att KCD2 kommer nå några miljoner sålda exemplar i år. Troligtvis blir över förväntan men inte säkert. Spelet kommer säljas bra så länge det inte finns andra bra spel på marknaden, men snart kommer ut nya spel och folk kommer köpa dom istället. För att inte prata om Mafia 2 som kommer under sommaren eller GTA 6 under hösten, alla kommer köpa dom istället och det är inte Embracer som äger dom spelen.

En annan god nyhet är att Embracer har inga skulder. Än så länge.

Kassaflöde var stabil i Embracer så länge de hade Asmodee. Nu har dom inte den längre. Nu kommer vinsterna vara berg och dalbana igen. Jag gillar inte det.

Tittlar som är kvar är okej. Vissa är väldigt bra. Men i dagens samhälle kan det snabbt dyka upp en grupp på några få personer som skapar ännu bättre spel och då blir man drabbad och tappar vinster. Minecraft, Roblox, Delta Force är till och med kostnadsfri för att nämna några. Jag tycker om endast 3 titlar som Embracer har och som jag hade gärna köpt, det är Tomb Raider, Wreckfest och Little Nightmares. Resten är okej men inget jag längtar efter. Andra tycker dock om Embracers spel.

Mobilspel har jag noll intresse för och när Embracer delas upp i två delar kommer jag sälja den delen direkt som har mobilspel.

Grattis spel på Epic Games kommer varje vecka och varannan vecka är det ett spel från Embracer koncern, varför delar dom ut sina spel? Det är bra för mig som konsument men bolaget tjänar inga pengar på det, i bästa fall om någon köper något i spelet, men jag är skeptisk. Har fått typ 15 Embracer spel kostnadsfritt. Minst. Är lite missnöjd som aktieägare att dom gör det.

Jag ville skriva tre anledningar till varför jag minskade i Embracer men ju mer jag tänker efter desto fler anledningar blir det. Hade inte förvånat mig om jag sålde hela innehavet en vacker dag... Vad är Embracer aktier värda? 

Värdering är anledning nummer 7 till varför jag minskade, det är otroligt svårt att räkna på en rimlig aktiekurs för bolaget. Är det rimligt att betala 100 kr per aktie? 150 kr? 200 kr? Vem vet? Jag gick efter försäljningar i andra enheter och kom fram till att underhållning är värd 13 miljarder och PC spel 20 miljarder. Totalt 33 miljarder är vad Embracer borde vara värd. Skrev det i November 2024. Det ger en rimlig kurs på 146 kr, aktien handlades för 132 kr efter gårdagens fall på -11%. Tycker att Asmodee är värd mer än så, över 150 kr, därför sålde jag av en del av Embracer på 149 kr innan rapporten och ökade i Asmodee för 110 kr. Rätt eller fel får tiden utvisa. Köper tillbaka allt jag sålde i Embracer för 117 kr, då är det 20% rabatt enligt mina beräkningar.

Två Månadslöner

Ahold eller Axfood? Vilken aktie ska man äga?

Först måste vi titta på vinst per aktie och justerad vinst per aktie, för att dom visar två helt olika vinster per aktie i Ahold Delhaize rapport för 2024. Den första vinsten får man genom att ta vinsten och dividera med antalet aktier som finns. Simpelt eller hur? VPA (vinst per aktie) visar hur mycket vinst ett företag gör per aktie, och det är ett viktigt mått för investerare när de bedömer företagets lönsamhet.

Justerat vinst per aktie tar bort vissa engångsposter och extraordinära kostnader, så att investerare kan få en bättre bild av företagets underliggande lönsamhet. Det är vanligt att företag rapporterar båda måtten, eftersom det ger en mer komplett bild av deras finansiella ställning och prestationer.

Ahold Delhaize släppte sin rapport som visar vinst per aktie på 1,89 euro för 2024 men justerad vinst per aktie blev 2,54 euro. Kassaflödet förväntades ligga på 2,2 miljarder men blev över 2,5 miljarder. Aktiekursen föll nästan -5% i skrivande stund och landade på 34 euro. Det ger ett PE tal på 18 eller om vi justerar det så är det PE tal på 13,4.

Oavsett vilket så är värderingen lägre än t.ex. Axfood i Sverige. Där har vi PE 23, vilket betyder du betalar mycket mer för bolagets vinst. Utdelningsandel är också bättre i Ahold, dom delar ut endast 46% av sin vinst, i år blir det 1,17 euro som ger en direktavkastning på 3,4%. Axfood delar ut 86% av sin vinst vilket ger en direktavkastning på 3,7%. Med andra ord kan Ahold dela ut nästan dubbelt så mycket och ändå ha pengar kvar i bolaget. Det kan inte Axfood göra, dom delar ut nästan hela vinsten redan.

Axfood finns i 91 700 konton på Avanza och endast 500 i Ahold Delhaize. Axfood är mycket mer populär, men om vi tittar på kursgrafen 5 år bakåt så visar Ahold över 50% uppgång och Axfood endast 20%. Utdelning är ungefär samma så jag räknar inte med återinvesterad utdelning. 

Det mesta talar för Ahold och det är lättare att räkna fram hur vinsten blir kommande åren. Lite bättre men ungefär samma. Ledningen säger medel till hög ensiffrig tillväxt. Axfood har nog mer potential framåt om dom lyckas göra vinst från City Gross. "Vår ambition är att stärka City Gross och bedömningen nu är att vi når lönsamhet någon gång under andra halvåret 2026, skrev VD i Axfoods rapport.

Tills och om dom gör det tar lång tid, medans Ahold fortsätter tjäna pengar, köpa tillbaka aktier för 1 miljard euro varje år och dela ut knappt hälften av sin vinst till aktieägare. 

Jag äger lite Axfood och mycket Ahold i portföljen. Trots ett fall på -5% under rapportdagen är bolaget +7% för i år. Axfood? Noll. På sikt blir båda väldigt bra investeringar. Jag tycker Ahold kommer kosta närmare 40 euro om 12-18 månader.

Två Månadslöner

Asmodees första delårsrapport som fristående bolag

Asmodee som jag investerade mycket av mina pengar i efter splitten från Embracer redovisade en tvåsiffrig omsättnings- och resultattillväxt. Försäljningen av spel utgivna av Asmodees studios ökade med 29,1% och försäljningen av spel utgivna av partners ökade med 4,8%. Jag är mer än nöjd med resultatet. Julhandel brukar gå väldigt bra, varje år.

Bolaget fortsatte att kapitalisera på varumärken inom andra former av underhållning, särskilt filmer och TV-serier. Under kvartalet släppte Netflix en film

baserad på Werewolves of Miller's Hollow. Med stöd av en global lansering nådde filmen över 40 miljoner visningar i slutet av december. Kvartalet visar:

Nettoomsättningen uppgick till 429,0 miljoner euro (385,4), en ökning med 11,3% 

Resultatet efter skatt blev 3,5 miljoner euro (-5,3).

Likvida medel vid periodens slut 155 miljoner euro.

Mellan april och december har Asmodee sålt för 1 miljard euro med rörelseresultat på 85 miljoner. 

Jag försökte få fram en rimlig aktiekurs, men det är inte lätt. Om vi tittar på justerad EBIT som förväntas bli minst 200 miljoner euro fram till sista mars (då slutar verksamhetsåret) och ett börsvärde på 2 400 miljoner euro + skuld 680 miljoner euro då får jag ett EV/EBIT på 15,4. Ett lågt EV/EBIT är att betrakta som teoretiskt sett billig aktie. Jag säger lågt istället för att säga något konkret så som 15 eller 20, för det finns ingen magiskt gräns. Utan utgå ifrån bolagets egen historia och jämför hur bolaget värderas i relation till sina konkurrenter. 

PE talet går inte att räkna på än då det saknas data och vinsten är volatil på grund av engångskostnader. Börnotering kostar en hel del. Justerat resultat per aktie blev under kvartalet 0,2499 euro, om vi gissar lite vilt att vinsten landar på 1 euro under april 2025 - mars 2026 då är det 1 euro i vinst, ca. 11 kr och en aktie kostar 115 kr då får vi PE 10,5 vilket är billigt. Kan Asmodee göra det? Ja, under 2023 (endast 9 månader april - december var det 1 euro i vinst). 

Även om man räknar med lägre vinst nu än under pandemin (om det nu var pandemi 2023 minns inte ens) så borde det landa över 1 euro i vinst framöver. Jag behåller mina aktier och väntar på tills aktiekursen hamnar under 110 kr då fortsätter jag köpa ännu fler aktier. Rimlig aktiekurs? 1 euro i vinst PE 13 är lagom så kanske 143 kr? Lite lägre nu då vi inte har 1 euro i vinst än. Jag tror aktien kommer handlas mellan 105-125 kr och stiger efter varje rapport framöver.

Två Månadslöner

Prevas aktieanalys, vad är aktien värd?

Har haft mina ögon på Prevas i flera år nu, det går rätt bra för bolaget skulle jag ändå säga. Prevas är ett konsultbolag som kan ta en produkt, tjänst eller industri och göra den mer effektiv, mer användarvänlig eller mer lönsam. Oftast alla tre samtidigt. När många konsulter blev uppsagda senaste 2-3 åren så har Prevas växt till och med. Förvärvat andra och visat rätt så stabil och stark resultat. Tänk vad bra det går efter lågkonjunktur? Det vill jag inte missa.

Aktien är lite svajig men det ger bara fina möjligheter. Är man på köpsidan så är allt bra, går kursen upp då tjänar man pengar, går kursen ned så kan man köpa mer - billigare. 

Kunderna är utspridda i olika branscher som visar i bilden ovan. Vissa går bra, andra mindre bra. Vissa har väldigt goda marginaler på 20% medans andra kanske på 5%. En blandad kompott helt enkelt. Prevas är verksamma i hela norden nu efter förvärvet i Finland som hade lite svårt i början. Styrelsen är dock trygga med köpet och köpt fler aktier i Prevas. Ägare i kött och blod helt enkelt. Även i förvärvade bolag.

Senaste 12 månader visar en vinst på 7,72 kr. Det är väl ok när en aktie kostar knappt över 100 kr. PE är 13 ungefär och Prevas kommer i mina ögon göra närmare 9 kr i vinst i år, dom hade över 9 kr år 2023 och jag tror det var över 9 även 2022. Så det är en dipp helt enkelt. Men temporär. Prevas ger även utdelning på 50% av sin vinst vilket är bara bonus. Ungefär 4% ligger den på. Det är vad jag räknar med i år. 

I Finland, av dom 200 förvärvade personer ungefär 25 fick gå och bolaget har gjort strikt kostnadskontroll. VD skriver själv i rapporten att det är relativt fina utsikter framåt, han har ökat sitt aktieinnehav för 105 kr per aktie senaste tiden och det är där jag ökade också. 

"Vi ser även positiva signaler på den finska marknaden. Vår största kund i Finland, Valmet Oy, har nyligen mottagit en rekordorder om 1 miljard euro. Vi har pågående samtal om att öka våra leveranser till Valmet och har goda förhoppningar om en positiv effekt redan under fjärde kvartalet i år."

Det låter som riktigt goda nyheter. Lite svårigheter finns det väl alltid, i alla bolag, men jag ser mycket som är bra, som tuggar på oavsett konjunktur. Köpte för en liten summa för att kunna öka framöver om kursen faller mer, vilket jag tror att den kommer göra, men inte under 90 kr, så i mina ögon är nedsidan begränsad. Jag provar. Gör alltid egen analys, här är bara mina tankar om Prevas.

Två Månadslöner

Allt du behöver veta om Asmodee

I fredags avknoppade Embracer Asmodee och aktien började handlas på Large Cap Stockholm. Asmodee är ett kort brädspelsföretag som har tillverkat bland dom bästa världens titlar som Catan, Ticket to Ride, 7 Wonders, Pandemic och många fler. Jag personligen kan skriva en bok om Asmodee och vad jag tycker om brädspel. Så pass mycket kan jag berätta, men jag ska hålla mig kort. Jag älskar brädspel. Det är lite nördigt, men jag tror det håller på att ändras. 

Fler och fler i min omgivning har eller spelar kort och brädspel, dock är det inte populärt i Sverige skulle jag ändå säga, inte bland äldre i alla fall. Svenska brädspel från Alga och barnspel är riktigt dåliga jämfört med vad som finns där ute. Det är enligt VD Thomas Kœgler en prisvärd underhållning. Jag håller med honom. Om du tar PC spel, till exempel Prince of Persia eller Call of Duty 2, så är det i princip ingen som spelar dessa länge efter 20 år. Ett pc spel har sin peak när den lanseras, sedan efter varje år blir det färre och färre som spelar.

Brädspelet däremot kan finnas i ditt hem i 100 år och det är lika kul att spela den som det var från början. Visst har färg och spelfigurer kan föråldras lite och se lite gammaldags ut, men grunden är samma. Jag själv köpte nyligen ett spel från second hand för 40 kr som var tillverkad 1991 och den var väldigt rolig. Brädspel bibehåller sitt värde lite bättre än pc spel. 

Hemma har jag strax över 50 brädspel och många är från Asmodee. Okej, tillbaka till aktien. Asmodee kommer vara ett tråkigt bolag, dom kommer växa försiktigt framåt med 7-10% per år, kommer ha fantastiskt bra rapport nu eftersom sista kvartalet under året är den viktigaste med höga vinster på grund av black friday och Jul. Sedan ska man räkna med lägre försäljning och uppbyggnad av lager istället.

Att tillverka ett kort eller brädspel tar allt mellan 6-24 månader, vilket är mycket snabbare än PC spel. Jag själv skapade Fruit Salad spelet inom 6 månader. Asmodee är bland dom största i världen att producera och distribuera spel. Största ägare i bolaget är VD för Embracer, Lars Wingefors.

Vad är bolaget värd? Lars köpte Asmodee för 29 miljarder år 2021 och nu kan vi köpa Asmodde på börsen för 24,5 miljarder. Bolaget borde ha en skuld på 6,5 miljarder sedan innan. Då kostar Asmodee idag 31 miljarder. Enligt mina beräkningar så borde bolaget ha växt under senaste 4 åren, euro kurs har förändrats och bolaget borde värderas 10% högre. Minst. Jag får ett rimligt värde på 35 miljarder och skulden borde ha minskat eller kommer snart minska till 5 miljarder. Asmodee ska kosta 30 miljarder i år. Det ger en rimlig aktiekurs på 128 kr. 

Aktien öppnade fredagen med både uppgång och nedgång. Asmodee handlades som lägst till 105 kr och som högst till 116 kr. Slutade dagen med 105 kr. Alla har fel. Bolaget kan inte vara billigare nu än vad Lars köpte den för år 2021. Även om han betalade lite för mycket då när det var pandemi boom. Investerare är osäkra på hur man ska värdera bolaget och det är då man ska passa på. Jag tryckte på köpknappen många gånger och fyllde på Asmodee innehavet rejält, nu står den för 5% av portföljen. Jag ser 25% uppsida i år. Tycker aktien är billig, men du ska såklart göra egen analys innan du köper eller säljer.

Vad vet vi om senaste åren? Asmodee har släppt Exploding kittens serie på netflix, samlarkort som pokemon och star wars gått som tåget, många fler samarbeten med Lego, online brädspel på Game Board Arena blev världens största samlingsplats med över 10 miljoner användare (klicka på länken så kan du spela brädspel online, kostnadsfritt!), bolaget fortsätter förvärva riktigt bra titlar, VD pratade om att skulden kommer säknas framöver och börjar ge utdelning, jag tror det blir året 2027 när vi kan förvänta oss utdelning.

Jag har lyssnat på alla intervjuer, läst alla forum och bloggar om Asmodee, lyssnat på analytiker och gjort en egen uppskattning av vad bolaget är värd. Negativa saker är få och är inte ens värda att nämna, positiva saker är många. Som jag skrev ovan, jag tror alla har fel som säljer för 105 kr och kommer missa en fin resa framåt. Rapporten om 3 dagar kommer vara väldigt fin.

Är du lika nyfiken som jag, bläddra i Asmodee Nordics produktkatalog.

Två Månadslöner

Låna aldrig pengar till att köpa aktier eller fonder

Jag vet att jag kommer få massor med kommentarer om detta som inte håller med mig, det är okej. Men det betyder inte att ni har rätt. Det är otroligt svårt att veta vem som har rätt i slutändan, men det är viktigt att ta upp frågan. Frågan är: Ska man låna pengar för att köpa aktier eller fonder? Jag säger generellt sett nej, låna aldrig pengar för att köpa aktier eller fonder. 

Ta inte bara mitt råd, det har även miljardärer Warren Buffett, Charlie Munger, John Bogle, Benjamin Graham, Peter Lynch, Dave Ramsey och även många svenska investerare sagt. Bland annat Aktiestinsen, Erik Strand, Caroline Kallenberg, Jan Dinkelspiel, Niklas Andersson, Lars Söderfjell och det hade inte förvånat om Rutger Arnhult själv hade hållit med mig, tidigare VD på Castellum som fick sälja med rejäl förlust för några år sedan.

Det stod i media: Depå har avlövats rejält under de senaste tolv månadernas turbulens med ett tapp på nära 19 miljarder kronor. Rutger har tvingats sälja nästan hela det stora innehavet i Castellum på grund av att han varit överbelånad. Rutger ägde 58 miljoner aktier i Castellum, det innehavet har smält samman till lite över 2 miljoner aktier.

Enkelt förklarat fungerar det såhär. Låt säga du vill få portföljen växa lite snabbare, den är på 400 000 kr idag. Du lånar 50% av beloppet och får 200 000 kr på kontot. Du betalar såklart ränta på lånet på 4,19% under tiden. Börsen växer ju 7-10% per år eller hur? Så när börsen stiger så tjänar du pengar på dina pengar och på lånade pengar. Du hittar en bra aktie som SBB, Nibe, Embracer eller vad vet jag, Evolution Gaming. Det är nytt innehav för dig och du köper för 200 000 kr direkt, det är ju PE 20 och bolaget växer snabbt, superbilligt! Kan den ens gå ned? Nu har du investerat dina 400 plus 200 lånade, 600 000 kr.

Tiden går och dina aktier fortsätter ned, du biter på naglarna, drar i håret och avvaktar, det måste återhämta sig. Aktien fortsätter ned vecka efter vecka och rapport efter rapport, efterfråga är svag och hela börsen börja vända ned. Sedan händer något i världen och aktierna rasar, allt lyser rött. Din portfölj rasar med -50%, från 600 000 kr till 300 000 kr. Du väntar på uppgång som alla pratar om och aktierna fortsätter ned. 

Nu har du kvar 200 000 kr i kapital och banken loggar in på ditt konto och säljer alla dina innehav för att täcka skulden. Nu har du ingenting kvar. Allt borta. Du kunde också sälja av dina aktier med minus när porföljen började gå ned och betala av skulden, och om aktierna fortsätter ned så har du hunnit betala av skulden helt, men då har du nästan inga egna aktier kvar. Precis vad som hände för tidigare VD för Castellum.

Alla säger, var försiktig med belåning! Och dom flesta säger, belåna aldrig aktier och fonder! Även duktiga miljardärer hamnar fel och förlorar massor med pengar. Tror du att du är smartare än miljardärer? Ju högre belåning, desto större risk tar du, och om marknaden rör sig emot dig kan du snabbt hamna i en situation där du inte kan täcka dina förluster utan att sälja investeringar.

Många väljer även att inte amortera på bostaden och lägger sina pengar på börsen istället. Det tar jag upp en annan gång. Har du stabila inkomster, bra marginaler och kunskap om börsen, så kan det vara fördelaktigt med låg belåning. För dom flesta är det ett stort nej, låna aldrig pengar för att köpa aktier eller fonder! Aktierna rasar -50% då och då, du kan se själv i aktiekursen och även index kan rasa -50% eller mer. Det har hänt nyligen, år 2000 och 2007. Det kommer hända igen, det har varit relativt lugnt senaste 15 åren, men ett ras på -50% kommer och många aktier rasar ännu mer än så.

Två Månadslöner

Köpte Marabou för 5 000 kronor!

Dom flesta känner igen och köper produkter som Milka, Belvita, Marabou, Daim, Kvikk Lunsj från Norge, Philadelphia ost, Toblerone, och Tuc. Vem äger alla dessa varumärken? Mondelez i USA. Bolaget är så pass stor att väldigt få saker påverkar dom negativt. Det som pratas mycket om är marknadsandelar, kakaopris och sockerskatt. Nu senaste dagarna även tariffer.

Jag ser inga svårigheter att rätta till det. Marknadsandelar kan dom köpa, nyligen har Mondelez lagt ett bud på Hershey men fick inte igenom det. Köpet hade varit otroligt dyr, men som tur är tackade Hershey nej. Igen. Dom hade fått bud tidigare också. 

Kakaopris ändras hela tiden och när den är hög, höjer Mondelez priserna på sina produkter. När kakaopris faller, priserna står kvar på höga nivåer. Just nu är kakaopriserna höga och jag tror Mondelez kommer gynnas av detta framöver. Dock tror många analytiker på att kakaopris kommer fortsätta öka 2025 och 2026. Mondelez själva säger den ska fortsätta falla men med volatilitet.

Till sist vill jag även nämna att det pratas om att införa högre sockerskatt på drycker men även annat som kakor och godis. Tror inte det kan påverka Mondelez, dom kommer bara höja priset mot kund, det är alltid kund som drabbas och jag tror att folk är beroende av godis och läsk. Dom kommer inte sluta konsumera bara för att det blir högre pris. Höjer Mondelez priset mer än skatten så kommer dom tjäna ännu mer.

Många tror att Ryssland och bojkott av Marabou skulle sänka deras vinster, nej, det gjorde det inte. Vinsten förväntas bli 3,2 - 3,3 dollar i år. Ungefär 3 dollar under 2024 så vinsten stiger och rätt så mycket skulle jag säga. Enligt analytikerna stiger inte vinsten enligt "deras" prognos så aktiekursen föll och fortsätter falla. 

Dock visar siffrorna att kassaflöde, vinsten och försäljning stiger väldigt fint i tredje kvartalet och med jul och nyår tror jag att det blir väldigt fint resultat även i slutet av 2024. Mondelez kommer även återköpa egna aktier, vilket är en fin bonus.

Jag har alltid velat ha Mondelez i portföljen, dock tyckte jag att 2 dollar i vinst och 55 dollar i aktiekurs var dyrt. Jag köpte inte på grund av värderingen. Sedan kom kriget i Ukraina och jag trodde på rejäl fall i aktien men den steg istället? Oklart varför. Till hela 76 dollar! Kanske på grund av kraftigt stigande vinst? Nu föll aktiekursen till 56 dollar igen (ett fall på -26%) men vinsten är fortsatt hög och stabil. Jag kunde inte låta bli att köpa några aktier som jag kommer öka i framöver. Utdelning blir nog 2 dollar under 2025 vilket är 3,5% och den stiger över tid.

Är nöjd med köpet och jag behöver sälja av lite i Ahold eller Axfood framöver för att jämna ut fördelningen bland mina branscher. Jag vill ha samma summa investerat i 6 olika branschen. Känns tryggare så. Alla riktkurser ligger långt mycket högre än 56 dollar. Historisk värdering är PE 17-23 senaste åren med vissa avvikelser och just nu handlas aktien till ungefär PE 17-18 på grund av osäkerhet. 

Jag tror vinsterna kommer gå ned lite till typ 3 dollar (förväntning är 3,2-3,4) och då stiger PE talet till 18-19 men ändå helt okej värdering. Även om vinsterna faller något. Jag är nöjd med köpet och tror det var ett tillräckligt bra analys av bolaget. Du ska såklart göra egen om det låter intressant. Mondelez släppte sin rapport för Q4 sent igår kväll och den visar:

Försäljning +1,2%

Vinst 3,36 dollar (trodde det skulle bli 3 dollar) Under 2023 endast 3,08 dollar

Mondelez gör 3,5 miljarder i kassaflöde och ger utdelning på 2,4 miljarder. För resten köper dom tillbaka egna aktier.

På grund av hög kakaopris förväntas vinsten falla -10% i år men ändå hamna på 3 miljarder i kassaflöde. Under 2026 förväntar sig ledningen höja sin vinst och storleken beror helt på kakaopris. Om priset är hög, blir det rejäla prishöjningar, om kakaopris faller, då kommer Mondelez tjäna väldigt mycket pengar.

Två Månadslöner

Billerud ökar vinsten med 260%

Billerud rapporterade idag siffrorna för helåret 2024. Billerudkorsnäs som den hette då, var den första aktie jag köpte. Det var januari 2018. När jag läste på om aktier stod det, köp det du förstår. Så gjorde jag det och det blev, ja, ingenting av det. Mina aktier är knappt på plus och jag fick 3% utdelning varje år, så bättre än sparkonto men långt ifrån index avkastning.

Vad blev felet? Bara att man förstår en bransch betyder inte att du får bra avkastning, det räcker inte att förstå en bransch. Det man ska göra för att tjäna pengar på aktiemarknaden är att köpa bolag som har hög vinst, låga skulder, stabila intäkter som inte varierar för mycket, helst låg konkurens och i en marknad som växer. 

Jag tittade inte för mycket på vinst, jag trodde att ett bra bolag är den som har funnits länge och om aktien rör sig uppåt, det borde vara bra. Nej, så är det verkligen inte.

Har minskat innehavet i Billerud och rätt så rejält senaste månaderna, jag har en liten del aktier kvar och det är för att jag är nyfiken på hur det går för bolaget, har gjort min praktik där när jag var student, har jobbat i branschen och jag kan mycket om pappersprodukter, massatillverkning och specialpapper. Äger bara 2% av hela portföljen.

2023 och 2024 för Billerud var tuffa år, men bolaget lyckades vända på det enligt siffrorna. Försäljningen steg med 5%, vinsten med 260% från 1,95 kr till 7,02 kr för 2024. Av dom 7 kr föreslår styrelsen en utdelning om 3,50 per aktie. Solid försäljning i Amerika, men något sämre utsikter för Europa. Det är sällan bra efterfråga på alla marknader av det jag minns från rapporterna.

Enligt rapporten verkar Nordamerika slå rekord medans Europa är helt okej, kanske Billerud guidar för sämre utsikter för att överträffa förväntningar sedan? Vem vet. Likvida medel är 2,5 miljarder, nettoskulden är på 5 miljarder. Bolaget tjänar 2,5 miljarder i kassaflöde, så det är rätt så låg skuld nu. Det var länge sedan. Är faktiskt imponerad att dom lyckades vänta på bolaget, det var ett par tuffa år och mina förväntningar var väldigt låga. Jag ska inte minska i aktien längre, 2% av portföljen blir bra. 

Två Månadslöner

Nordic Paper - större efterfråga framöver

Nordic Paper aktie, som blev uppköpt av SVP, eller i alla fall närmare 90%, nu är det få ägare kvar i bolaget och de som är kvar äger väldigt liten andel av Nordic Paper. Jag har halverat mitt innehav men är kvar, jag vill fortsatt vara med, så länge jag kan. Har tjänat 60% tror jag det var från dom aktierna som jag sålde, nu ligger jag kvar med resten.

Anledningen är att bolaget är fortsatt riktigt bra och tjänar mycket pengar. Sista kvartalet 2024 var väldigt bra och 2025 blir också riktigt bra. Försäljningen upp 17%, volymer har ökat lite och resultat per aktie uppgick till 1,70 kr (0,96).

För helåret 2024 ser det också bra ut, vinsten landade på 6,96 kr (6,22). Det som jag vill och jag tror även SVP vill är att få utdelning. Nordic Papers styrelse har ännu inte beslutat om sitt förslag till bolagsstämman om utdelning för räkenskapsåret 2024. Ett sådant beslut kommer att kommuniceras när det väl har tagits. Jag tror dom sitter och kliar i huvudet, vinsten är hög och alla vill åt den, ska man använda pengarna för investeringar och förvärv eller ska man dela ut 50% av den? Svår fråga. Det gäller ju trots allt 2024, innan SVP köpte bolaget.

För min del hade det passat fint med utdelning, jag köpte för 36 kr (snittkurs) och utdelning på 3,6 kr hade gett mig 10% utdelning. Jag räknar dock med 0 kr i utdelning, SVP skrev att dom kommer sluta med det när de köper bolaget. Återstår att se. Enligt VD:

När vi summerar 2024 ser vi att Nordic Paper uppnådde ett nytt helårsrekord för nettoomsättning om MSEK 4 668 vilket var 4% högre än förra året. Ökningen var i huvudsak ett resultat av ökade leveransvolymer medan försäljningspriserna var

lägre 2024 jämfört med 2023. EBITDA uppgick till MSEK 806 vilket är den näst högsta helårssiffran någonsin.

Det är riktigt tråkigt att vi är på väg att förlora bolaget, jag tror den kommer försvinna från börsen i framtiden. Med värdering på PE 6,8 och kanske även lägre om vinsten stiger något i år är det ett fynd helt enkelt. Dock om man köper nu medför det vissa risker. Att bolaget blir uppköpt helt och hållet (när som helst). Att det kan finnas väldigt få aktier kvar och kan bli svårt att köpa/sälja. Det kan även ändras fort i bolaget när 1 ägare har nästan 90% av röster. Då kan dom ändra på utdelning, hitta på egna sätt att förvalta pengarna, t.ex. ta mer skuld, förvärva andra och liknande. Osäker läge helt enkelt.

Till sist vill jag nämna nya regler i EU som kommer gynna Nordic Paper under 2025 och framåt:

Under det fjärde kvartalet godkändes EU’s förordning om förpackningar och förpackningsavfall, PPWR. Förordningen innehåller åtgärder för minskning av förpackningsavfall och för att öka effektiviteten i europeisk förpackningsåtervinning. Även ett förbud mot fluorkemikalier, PFAS, i fettresistenta papper ingår i förordningen. Förbudet träder i kraft under 2026.

Nordic Paper tillsätter inte PFAS till sina papper för att uppnå fettresistens och förbudet kommer ytterligare öka attraktiviteten för vårt erbjudande inom naturliga greaseproof-papper.

Två Månadslöner

Föredrar fonder framför aktier

Äntligen kom jag på vilka fonder jag vill äga långsiktigt. Det blir en väldigt bra komplement till min aktieportfölj. Fonderna kan ändras något i framtiden, men jag tror att jag har en fin grund att stå på. Än så länge ser det ut enligt bilden ovan och jag fortsätter att månadsspara i dessa länder. 

Vilka fonder det är spelar mindre roll, dom flesta Indien fonder är lika varandra och dom flesta USA fonder är lika varandra. Om du också vill investera i samma länder, välj en fond som du tycker om, det finns ingen "bäst" fond att äga.

Så nu äger jag ungefär 89% aktier och 11% fonder. I framtiden vill jag ha 50% var. Jag litar inte längre på aktier like mycket som jag gjort innan, har tappat förtroende för enskilda aktier. Trygga, stabila och stora bolag som går ned -50% utan någon större anledning, ja, det är inget för mig. Jag behåller alla aktier jag redan har, men jag har lärt mig ett och annat. Att aldrig investera för mycket i en enskild aktie bland annat.

Bland aktierna har jag några utländska innehav från USA och Nederländerna. Bland fonderna har jag valt att ha exponering mot Indien, USA och Italien. Det blir nästan världsexponering i min portfölj. Nu behöver jag bara prestera bättre än 7% som en världsindex ger och än så länge har jag alltid legat mellan 11-12% senaste 7 åren. Nu påbörjade jag år nummer 8 av min investeringskarriär. 

Är som sagt väldigt besviken att någon trycker ned aktiekurser i fina bolag som Evolution, Castellum, Embracer och liknande. Dessa bolag presterar väl och förtjänar inte den låga värderingen som dom har idag. Vem kan garantera mig att det inte händer i Skanska? HM? Latour? Investor? Enskilda aktier har hög risk och en rejäl nedgång som pågår länge kan hända vilket bolag som helst. 2025 är fondsparande för mig.

Ni som tittar ibland på mina värdepapper kan se att jag har lagt till två nya aktier i aktieportföljen, det är små positioner och jag har minskat i mina andra aktier för att köpa dessa. Det står en frågetecken och det är för att jag är osäker om jag kommer sälja framöver eller behålla. Jag avslöjar dom annars inom 1-2 veckor. 

Två Månadslöner